【直播答疑】2022年“熊”态毕露，基金投资还能指望多少收益？（2022.01.21）

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边学边赚，大家好，我是桂煮编。（1、想要完整版文字+图表版本的，可以进入本专辑介绍、评论区的福利3，那边菜单---学习入口--每周投资纪要答疑，按步骤过去找。2、也可以点击音频下方小黄条，进入我们的新手基金训练营！）

接下来我们看本期问题。

1、心向阳光：
老师，2022年可转债基金风险高吗，适合一次性买入还是定投，谢谢？

【回复】
可转债本身有一定的股性，它的走势受到正股股价走势的影响，历史看波动还是蛮大的。

比如我们看2015年的熊市，最大回撤普遍达到了30-50%，这个坑最快的4年填完、最慢的现在6年多了还没有填完。

考虑到过去几年可转债基金的上涨，以及股市处于高位、震荡风险加大的事实，建议对中高波动的可转债基金保持一定的警惕，控制好仓位，或者通过定投方式去参与。对于中低波动的，风险控制好的，比如兴全可转债混合(340001)，可以稍多关注，如果能承受一定波动的非保守投资者，甚至可以一次性买入。

2、空岛空法：
请问可以用哪几个债券基金替代打新计划？牛之前推荐的牛基宝偏债好像现在还不能买。谢谢！

【回复】
打新计划就是个固收组合，因为新股发行规则改革，打新收益越来越低，对固收的增厚作用下降，所以停止这个策略，但原有组合的底层基金其实也都是固收类的产品。

我们看这些底层基金，可以的时间内最大回撤都在-5%以内，而年化收益都非常不错（当然因为19、20年行情好，收益略虚高一些，但波动经历了疫情、21年，这个波动控制的还是很好的）。

你可以继续持有打新计划，或者找其他固收类的组合产品做替代----可以直接在30只债和固收里选择一些产品，然后在好买自建个固收组合也不错。

牛基宝的全债型、保守型、稳健型，我试了可以买啊，可以类似作为债和固收产品来配置。如果无法买，可以咨询我们的客服电话。

3、亚伯拉罕·俞：
长期持有（20年以上）买了就删app不再看那种，相比眼花缭乱的各种投顾，各种fof，工银股混指数会不会是一个更好的选择？

【回复】
中国工商银行与中证指数公司联合编制的中证工银股票混合基金指数(简称工银股混指数,代码:930994)，是一个定制的主动管理的基金组合指数，通过计算基金公司、基金产品、基金经理三个维度的各项得分，构成股基组合，并确保入选该组合的基金数量不超过50只，持仓等权配置，每季度调整一次。

通过优选好的基金，比偏股基金指数确实更优秀些，比沪深300更跑出较多的超额收益。但是波动其实也会更大一些。

投资这个产品的，也是投顾组合、FOF呢。如果你相信该指数编制机构的专业选基的能力，可以关注。另外，富国智诚精选混合(FOF)(007898)是跟踪工银股混指数的，好处是运作费相对便宜一些，而且不需要考虑申赎情况，不足之处FOF的双重收费，且资金要锁定3个月。该基金2021年收益4.28%，也低于同类型的牛基宝全股组合的6.09%收益率。所以，市场上还是有很多优秀的投顾组合、FOF一样可以去多关注。

4、Stella：
请问贵主编在投资机要中分析市场和板块位置的时候，展示的K线图分别是使用了哪几个日均线？能否进行简单的普及教学，帮助理解。感谢～～

【回复】
常用的日图，均线系统会默认5、10、20、30、60、120、250日均线。这里5日均线的意思就是，连续5个交易日的均价，由这些均价构成的连线就是“均线”。


一般以日线MA5、MA10、MA20分析短期走势，以MA30、MA60分析中期走势，以M120（半年线）和M250（年线）分析中长期走势。


实际操作中，均线的使用非常复杂，我们经常用作支撑、阻力的判断，其实根据均线系统的形态比如排列、交叉、粘合情况，能做很多技术趋势的判断、买卖点的把握。你可以去找相关的均线分析文章。另外也提醒，技术分析只能做参考，是过去的各种情况反映出的走势，而基本面、资金流动等，未来是随时可能改变技术形态的。且技术形态有时候也会骗人。

5、灰灰：
1）我手机的汇添富消费行业一直在坚持定投，但因含白酒的基金最近一直都在跌跌不休，目前已亏损了就一直在补，补成重仓，老师帮我分析一下白酒基金的后市怎样，我还要一直补吗？
再补充问下，之前重仓的白酒基金我可不可以转换一部分到华安安心消费，另外手里还有重仓的国富中小盘也想转换一部分到工银战略转型，请帮我分析一下，多谢！
2）像港股宝，稳稳的幸福，牛基宝稳健等从11月就一直买不了，需要等通知，那在等待中也是不能给做调仓了吧？
3）因我之前重仓现在不给调仓了，打新计划，老师帮我分析一下它目前的持仓怎样，我还可以继续持有一段时间来慢慢调整吗？

【回复】
1）因为白酒、食品饮料板块的调整，汇添富消费行业近一年的回撤多次触达-25%左右，接近2018年熊市的回撤幅度，这个位置已经具备配置的价值，割肉或换仓是存在割在地板上的风险的。

确实，白酒板块本身估值中期看还是略高，且赛道也是拥挤交易，但充分震荡和长期稳定增长后，会逐步消化高估值，利空也逐步释放。

华安安信消费混合A(519002)在2018.10由王斌参与共管、2020.5后完全独立管理，不仅把之前较大的回撤（饶晓鹏任上）全部填完坑，近两年多的回撤也控制的非常好。

他的消费布局也比较分散，没有抱团白酒、医药等，而是其他军工、民航、汽车等，非常分散，且善于提前捕捉潜力个股。和汇添富消费行业未必是替代关系，可以相互补充。

另外一个，国富中小盘股票(450009)、工银战略转型股票A(000991)目前持仓都是偏向于价值股、低估值股，如银行、地产等，另外老将赵晓东还布局了大消费，杜洋还布局了一些基建，总体持仓风格现在有点像。但历史风格类型看，赵晓东偏向于价值投资，更保守；杜洋是风格轮动型，习惯左侧交易风口资产（这个风口可能是赛道、也可能是低估值），波动会更大，不确定性增多。看你喜欢稳些的老将，还是新锐基金经理，可以调换部分增加进攻性。

2）港股宝还没有完成升级；稳稳的幸福，在按投顾标准引进排期中；牛基宝稳健型1.12已经升级可以购买了呢。未重新上线的，只能赎回，无法购买、调仓。

3）打新计划，正好前面第二个问题已回了，可以作为固收继续持有，只是没有打新额外的收益了，作为普通的固收还是可以继续持有、慢慢调整。

6、heshan：
老师好，感谢老师帮我们解答疑惑。我的问题 1是只配置这6只均衡主动基金长期持有，兴全商业模式163415，兴全合润163406，兴全合泰007802，兴全绿色163409，国富研究精选450011，富国转型机遇005739，年化有希望达到18%吗？

【回复】
历史数据看，这个组合能帮助你达到收益目标，同样也要承担较高的回撤风险。而且必须知道的一点是，历史不代表未来，一只基金的历史业绩会因为很多“变化的因素”未来存在较多的不确定性，仍旧需要持续观察和检视，甚至必要时做优胜劣汰。

再补充几点建议：
1）偏股基金过去20年的历史年化收益率在15%左右，优秀的主动管理基金5-10年期的年化收益率可以做好20%左右甚至更多些，同时他们的风险和波动也较大。
2）你这都是偏股基金，没有看到债的配置，长期角度还是建议做好配置，否则遭遇市场剧烈波动时，承受的压力会比较大。
3）6只基金中4只是兴全的，存在风格重复的风险，资产过于集中在一个投研团队下，是存在一定风险的。

7、妞儿ma：
1）新自建了新能源组合，拟按最大回撤为基准，每10%为一档，资金分成10份，金字塔加仓。第一笔已买入，突然有点迷糊，后续是按计划参照既定的最大回撤加仓呢，还是按浮亏加仓（感觉这个好像就是最大回撤加仓）呢？哪个更好？还有，如果其间基金创了新高，是否需要调整计划？
2）上次问的保险没买。计划10年后留出100万专项资金，是不是应该单独规划这部分资金？具体怎么规划比较简单，又能实现收益最大化呢？

【回复】
第一个问题，保持最大回撤加仓就好了，浮亏会因为不断加仓、持仓成本的变化，实际浮亏不能准确衡量基金的回撤幅度。

当然你如果觉得麻烦，看资产净值比较容易，也可以近似用这个浮亏粗略的做个预判。

这里面有个问题就是，如果回撤的级距设置的太多，但基金只调整了20%就起来了，甚至再创新高，后面就失去了加仓机会，导致大量资金闲置了。这个时候，要么你耐心等它下次自高点回落，继续下一轮按10%、20%...逢跌加仓；要么直接看别的板块、基金，有没有类似的逢跌加仓机会了。

第二个问题，10年后单独用的钱，可以单独制定个投资计划。可以定投、配置一些优秀的长期投资品种，思路和现在也有资产的配置思路一样，就是稍简单些，最好是能少操心的；

如果收益预期不高，也可以直接买比如养老FOF类产品，现在很多都是偏稳健产品，目标年化7-12%也不错，找FOF做的好的团队。

8、JLL Johnny苍布伽措：
请问老师，如果将家庭所有的资产都投入基金，建议怎么分配好？个人准备留半年的工资收入作为货币基金，其余准备投入基金，没有近期花大钱的计划。已经买了大约20个左右的基金，有主动管理的长城鼎益，科技的银河创新，广发创新和广发中小盘，中邮核心，大成科创，银华科创，鹏华产业债，诺安双利，易方达安心回报A，兴全商业模式，合润，中银混合，招商瑞庆，前海开源沪港深优势精选，工银文体，广发聚鑫等，股基的金额比较平均，债基就鹏华多一点，谢谢

【回复】
一般建议做股债搭配，另外像你说的，预留3-6个月的工资放在货币类资产里。具体的股债配比要看自己的风险承受能力、收益目标、投资期限，比如我们之前反复给的测算图：

至于你的基金组合，债的部分参考30只债和固收，股的部分参考34位知名基金（价值均衡+小而美+赛道为辅助）、牛基宝。

好了，本期的答疑内容就到这里，感谢大家的收听收看。欢迎大家继续关注我们每周一、周三晚上19:30的直播，收集的问题我们或当年晚上直播回答，也会选一些出来做周末的文字答疑。感谢大家的支持。

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