发刊词|打开高频交易的黑箱

喜马拉雅的听众朋友你好，我是李路。欢迎来到我的《高频交易15讲》。

我目前在上海外国语大学国际金融贸易学院担任副教授、博士生导师，近十年来一直专注高频交易的研究和教学，出版了我国第一本高频交易领域的本科生教材。我相信，结合学术、监管和投资的三重经历，我能够为你打开高频交易的黑箱。

你知道吗，在今天的全球金融市场，高频交易已经无处不在了。当你买卖一支股票、期货或者期权的时候，你的交易对手大概率已经不是一个真实的人，而是一台从事高频交易的机器。因为他的交易速度很快，你根本觉察不到他的存在。

例如：在当今美国的股票市场，有70%的交易量源于高频交易，传统的纽约证券交易所（NYSE）的老大地位风光不再，已经被以高频交易为主的电子交易平台取而代之，同时，高频交易可以让全美金融市场在30分钟内经历上下5%的V型震荡，俗称“闪电崩盘”，这也是人类金融市场几百年以来从未出现过的现象，撼动了美国金融市场的基石；在中国的股票、期货和期权市场，也有近50%的交易量源于高频交易，他曾经在2013年8月16日让上证综指在27秒内上涨5%、瞬间掀翻中国股票市场，俗称“光大乌龙指”。

更令人震撼的是，高频交易能够做到几乎每天都在盈利。例如，在美国上市的高频交易公司——VirtuFinancial在1238个交易日中只有1天亏损。

听到这里，你可能会问我，既然只要速度足够快，就能有收益，那是不是获得更快线路的使用权，更先进的计算机设备以及更高效的交易程序，就能成为金融市场赢家？进而，碾压市场其他投资者呢？也就是说，如果金融交易真的只是速度快的说了算，我们普通投资者是不是就没得玩儿了呢？

其实，并不是这样。首先，在高频交易行业里，交易技术是基础，但更重要的是交易策略。其次，高频交易的交易技术并不是完全封闭的，作为散户，只要你有聪明的交易策略，一样可以参与到这个市场。

例如，当你在中国交易股票、期货、期权的时候，会有很多技术公司为你提供高频交易使用的交易平台，这样你就可以和高频交易站在同样的起跑线上，拥有同样快的交易速度。这就好比你在中国交易股票，从最开始到交易所排队取号下单，到在家里电话委托下单，到今天手机可以直接实现买卖一样，只是交易平台技术不断进步，交易速度越来越快而已。因此，相较于排队下单、电话下单那个低速、低频的交易时代，我们已经进入了高频交易时代，掌握高频交易已经成为这个新时代每个金融玩家的必修课。

本课程的内容安排，我会为你分为四大模块讲述。

在第一模块“颠覆影响”中；我会为你介绍闪电崩盘和光大乌龙指，让你直观感受到为什么高频交易已经是金融市场中主流的投资方式。在第二模块“交易原理”中；我为你揭秘高频交易的投资原理，依次为你介绍高频交易的主战场——订单簿、高频交易赚谁的钱——流动性、和高频交易赚钱多少的决定因素——波动率。当你理解交易原理之后，在第三模块“交易策略”中；我为你举出各种实战策略，依次介绍投机交易、套利交易、闪电交易、返还交易、幌骗交易和冰山交易等高频交易独有的交易策略，让你感受到高频交易独特的投资魅力。在第四模块“是非功过”中；我为你介绍高频交易的各种争议和监管应对，这些可以让高频交易走得更加长远、更加稳健。

我相信，通过本课程的学习：

如果你是金融小白；你可以少走很多弯路、冤枉路，一步接触到最前沿的投资理念和交易模式。

如果你是金融从业者，但不是高频交易的专业玩家；你可以真正打开高频交易的内核，看清高频交易的本质，例如：如果你是银行专业从事FOF的理财经理，你为客户推荐基金产品和基金组合时，再也不会被那些虚假的高频交易策略忽悠；如果你是一个传统基本面的投资者，你可以将高频交易的投资理念吸收进自己的交易，开发出更强的投资策略。

如果你是金融从业者，同时也是高频交易的专业玩家；你可以从更广阔的视角来理解自己所从事的投资，明白高频交易在整个金融市场体系和生态中所处的位置，实现“既见树木、又见树林”的投资理念更新。

如果你是金融监管者或是金融学术研究人员；你可以更好的从实践层面理解高频交易，毕竟金融行业的商业模式是实践驱动监管、实践领先学术，相信这对你制定监管政策和拓展学术研究视角都会开卷有益。

好了，让我们整装待发，正式开启高频交易时代的学习之旅。

谢谢你的聆听！