0031.【热点】拿什么来替代一直在配售的睿远

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫拿什么来替代一直在配售的睿远，来自远川投资评论。

睿远基金又刷了一波存在感。固收老将饶刚加入睿远后的首只基金，半天卖出了500亿元，仅招行单一渠道就销售了300亿元；今天正式公布了募集结果——最终认购金额1020亿元，配售比例9.8%

千亿资金抢购一个锁定两年的固收+，这应该是头一次。还有单个客户8亿大单的喜报流转在各大基金销售群里。不禁让人感慨：原来有钱人不仅喜欢囤茅台，还喜欢囤基金。

不得不说，在一些投资者眼里，固收+已经成为了稳健配置的基础款；而投资者对睿远基金的印象，几乎都是限购、限购、再限购，时间一长，反倒给人一些“买到就是赚到”或者”参与低比例配售的历史进程”的感受。

睿远也很聪明，2019 年给傅鹏博发了睿远成长，2020 年给赵枫发了睿远均衡，2021 年给饶刚发睿远稳进，保持着一年只发一个的节奏。频率低、咖位重、还限购，走这种反传统市场营销法则的，基本都是那些欧美高端奢侈品。

当然，投资的目的最终还是为了理财，不是简单的消费行为。除了饶刚这个两年持有期的固收+产品之外，嗷嗷等待着转入固收+产品的资金们，还有哪些类似的产品可以替代呢？

易方达安心回馈

易方达在公募基金中的地位，跟贵州茅台在白酒中的地位差不多，各个方面都算是龙头的存在。作为最大规模的头部基金公司，其优势不仅体现在权益投资上，固定收益投资能力也首屈一指。

与主动权益一样，易方达在固收方面也拥有着一只强大的团队，张清华、林森、胡剑、王晓晨等一大批经验丰富的老将，成为公司固定收益投资的中流砥柱。

张清华应该是市场上为数不多股债全能的基金经理之一，代表产品易方达安心回报债券是一只二级债基，也属于固收+。尽管这只基金股票仓位较低，20%左右，但长期收益并不差，任职年化回报近17%，秒杀很多主动权益类基金经理。

林森是做债出身，加入易方达之前做过风险管理经理、利率交易员等职，此前和张清华合管易方达安心回馈，业绩也很优秀。目前这只基金由林森、林虎接管。林森的风格和张清华很相似，不仅债券投资上驾轻就熟，在选股方面也很有实力，持仓偏向大盘价值风格，比较看重公司的基本面。

易方达安心回馈股票仓位长期维持在四成左右，重仓债券多为金融债，也配置了大量转债。由于股票仓位较高，波动也相应较大。这只基金历史最大回撤超过12%，发生在2018年。

不过，在2018年股票熊市和2016年债灾这种极端年份中，这只基金表现出了较强的抗跌性，2016年获得了正收益，2018年的跌幅不到6%。综合来看，该基金的投资性价比非常高。

易方达稳健收益债券

胡剑是易方达固收投资领域的又一位大佬，易方达稳健收益债券是其代表作。

他是易方达自主培养的基金经理，2006年加入易方达担任债券研究员，2012年2月开始担任基金经理，第一只产品就是易方达稳健收益债券，并管理至今。

此后这只基金成为胡剑升级打怪的重要工具，几乎可以说是他的封神之作。2013-2020年的8个完整年份中，该基金均获得了正收益，而今年收益也超过7%，9年多时间年化回报近10%。这样的业绩在同类基金中并不多见。

另外，由于表现出色，该基金还揽获了多项大奖。自2012年至今该基金一共获得过14次行业大奖，尤其是2015-2017年，连续3年均为“大满贯”得主，每年均能同时斩获金牛基金、明星基金和金基金三大奖项。

尽管名声在外，但胡剑非常低调，网络上能找到的公开言论不多。与很多做债的选手一样，他很重视风险管理，寻找市场上最确定、最有把握的投资机会，过去很少出现踩雷的情况。

易方达稳健收益债券的股票仓位相对较低，最高不超过20%，在胡剑管理的近10年中，最大回撤不到7%，有较好的持有体验。

股票投资有多难，相信很多投资者都深有感触。但相比之下，债券投资可能更难。股市和债市是两个截然不同的市场，两者所关注点的也不尽相同：前者更关注公司成长性，后者更关注现金流；前者更关注资产负债表的扩张，后者更关注负债表的健康；前者流动性较好，后者习惯被称为“熟人市场”，人脉很重要。这也决定了对基金经理的能力要求不一样。

权益基金经理，无论采用自上而下还是自下而上的投资策略，核心在于行业配置和个股研究，即使踩雷，流动性的风险小很多；而固收基金经理，需要同时具备宏观研究、中观行业和个券基本面分析的能力，因为流动性的原因，一旦踩雷对组合都会是灭顶之灾。

所以，与股票投资相比，债券投资可能更需要团队协作，需要平台的支持。对于普通投资者而言，在选择固收类产品时，投研实力较强的大型基金公司旗下产品或更值得信赖。

当然，优秀的固收基金经理远不止上文提到的那些，比如广发的曾刚、工银瑞信的杜海涛、泰康资产的桂跃强、南方基金的孙鲁闽等，都是债券投资领域的佼佼者。

时间是投资的朋友，也是基金经理的试金石。那些久经沙场、经历多轮牛熊的基金经理，能够在激烈的市场竞争中活下来，从某种程度上讲已经战胜了市场绝大多数的对手。