【11.29】10月中国经济表现超预期，但房地产跌至冰点

不久前，国家统计局公布了10月的宏观经济数据。

10月，通胀继续冲高，CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨13.5%。

社会消费品零售总额同比增长4.9%，但要注意的是，如果剔除价格因素，实际消费数据还在下行，这说明需求对经济的拉动作用在减弱，经济增长承压。

工业方面，随着煤电增产、保供稳价等供给端政策的发力，10月，规模以上工业增加值同比增长3.5%，煤电供给状况明显改善。与此同时，工业升级态势明显，高技术制造业增加值同比增长14.7%。

进出口方面，出口和进口同比增速分别为27.1%和20.6%，高于市场预期。但现阶段我国进出口的亮眼表现主要来自价格效应，而不是外需的景气。

最让人担心的是房地产数据的加速下行。房地产的投资和新开工数据都已经跌到了历史次低点，仅好于去年2月全国经济几乎停摆时的数据。不过近期地产政策已经有所调整，集中供地、房企融资等政策都有所放松。

整体来看，10月的宏观经济表现好于预期，‍‍‍‍但经济仍然在周期的底部徘徊。