【趋势】30、经济新变局，财富新常态：未来十年如何理财？

大家好，我是徐建明。这期是我们这档节目的最后一期内容，后面还有几期，主要讲一些案例。从内容上，今天是最后一期，那么今天讲什么呢？今天给大家讲的叫做经济新变局，财富新常态。我们这档节目是关心我们的财富问题的，那为什么要谈论经济呢？

因为很简单，我们每个人该怎么理财这件事情，确实跟我们所处的整个经济形势息息相关。中国经济这几年确实进入了一个和改革开放前30年完全不同的经济状况，具体来说就是，中国经济增长速度是一年一个台阶，再往下走也就俗称的L型经济走势。中国经济不断放缓，它的内在的根本原因是什么呢？其实很简单，就是中国因为过去几十年实行的独生子女政策导致年轻人不足足，整个社会趋向严重的老龄化。或者说白了，我们过去因为少生孩子，我们享受了所谓的人口红利，那么到了今天我们就要为我们过去的少生孩子还债了。所以我们现在的经济不是像有些学者说的，我们的人口红利消失了，它不是消失了，而是从人口红利直接转换成人口负债，陷入深度老龄化。同时，劳动力人口下降。劳动力人口下降和深度老龄化正是导致日本过去1/4个世纪经济停滞不前的根本原因。而中国现在的人口结构和日本在1/4世纪之前，经济陷入停顿时的人口结构一模一样。那个时候日本也是劳动力开始下降，全社会的老年抚养比在不断地上升。或者说，导致日本过去25年经济停滞不前的根本原因，现在在中国正在重演，而这种经济增长的不断放缓对于我们个人的财富管理会有多大的影响呢？

我们还是来看看日本过去20多年，它的财富有什么变化。上个世纪八九十年代的时候，日本人几乎就是财富的代名词，满世界的奢侈品店旅游景点都是日本人，日本人是最大的主顾，包括收藏品市场最大的收藏者也是日本人。那时候的世界500强前几位，包括世界首富一直也都是日本人把持着。那时候，日本的经济总量已经达到美国的70%，人均GDP已经超过了美国达到4万多美元，整个日本的房地产市值是美国的三倍。也就是说，把日本的房子卖了可以把美国买下来三次。或者说，日本只要把东京一个地方的房地产卖了，可以把整个美国买下来。

日本股市也在上个世纪80年代的最后一天达到它的历史高点39000多点，将近4万点，所以那个时候的日本人在全世界走到哪儿，买到哪儿。而且逢年过节基本上都到海外去消费、海外去旅游。但是90年代之后，它的经济发生了一个戏剧性的变化，从原来的高速增长陷入了长期的停顿。在日本称之为失去的20年，事实上现在已经过了25年，它的经济总量跟25年前基本持平，人均GDP实际上下降。那么老百姓的财富水平怎么样呢？当然经济出问题，老百姓的财富水平一定也出问题。

首先，在上个世纪80年代，日本的很多实体经济就开始出问题，很多企业倒闭，做实体的企业倒闭，但是股市仍然在涨。刚才说了，一直涨到80年代的最后一天，从1990年的第一个交易日开始，日本的股市才开始下跌。但是这一跌就一直持续到现在，从最高的4万点最低点跌到6000点左右。现在已经经过了27年了，也不过只是刚刚回到原来的一半2万点左右。

90年代说股市的下跌，接着带来的就是大量的金融券，类似于现在我们的这种理财产品出现违约。到了1993年底，房子也终于开始跌了，而且这一跌也同样到现在都没有回来，从最高点到最低点跌掉80%。现在也只是部分地区的房价回到了历史的高点，也就是日本东京市中心的一些房子回来了，绝大多数地区的房价远远没有回来，甚至有些地方的房子一分钱都不值了。所以你们看到90年代之后，日本的经济陷入停顿以来，它的资产价格也出现了大幅的调整。股票最高的时候跌掉85%，现在还只是一半，房子最高的时候跌掉80%，现在同样的还没有回来，同时其他类别的一些金融资产也同样面临大量的违约。所以从上个世纪90年代到现在将近25年的时间里，日本人的财富不仅没有增长，反而在不断地缩水。所以现在你也很少看到日本人满世界旅游、购物。不仅没有看到他满世界旅游、购物，还把以前买的很多东西，比如说字画，比如说美国的房产纷纷地抛出。我讲这些是想告诉大家什么呢？

过去20多年来日本经济陷入泥潭而无法自拔，而经济陷入泥潭必然带来的，它的国民财富是大幅缩水并且重新洗牌。我要提醒大家的是，导致日本经济20多年陷入泥潭无法自拔的根本原因，是它的劳动力人口下降和老年抚养比的上升。中国现在正面临同样的问题。我想提醒大家的是，在个人财富管理上，我们会不会也重蹈日本在过去20多年的覆辙呢？

当然，我们有信心说，我们不可能完全复制日本的悲剧，但经济财富有它内在的规律。事实上，我们民间财富的变迁也正在重复日本20多年前走过的老路。首先是实体经济出问题，这是前几年已经发生的。然后金融市场出问题，这是在2015年。从2015年开始，我们股票出现了一轮极其惨烈的学习过程。然后同样在2015年，我们人民币开始贬值。从2005年到2015年用10年时间，我们的人民币汇率从8升到6.然后从2015年到2016年仅仅用了不到2年时间，又从,6回到了7。再紧接着大量的现在所谓P2P互联网金融等，所谓的创新,金融产品出现违约。现在中国唯一还撑住的就是房地产市场还没有跌。但是按照日本的规律，它的房地产市场也是最后下跌的，是在它的金融市场出现问题之后大概3到4年，房产也最终迎来了长期的下跌。中国的金融体系出问题是在2015年，如果按照这个规律来看的话，那么中国的房地产市场在2018到2019年也必将面临一个巨大的调整压力。

当然我要再次说明，中国无论是经济未来的走势，还是我们民间财富未来的变化，不可能完全复制日本过去走过的老路。但是前事不忘后事之师，日本的经验值得我们警醒。至少有一点是对的，那就是中国这几年出现的经济状况和我们改革开放之初的前30年的经济状况是完全不同的状态了。我们也对这几年的经济给了一个新的定义，叫做中国经济进入了新常态。

那么既然经济进入了新常态，我们在财富上也要以一个全新的态度来对待我们的财富管理。这个态度是什么样子的呢？当然也恰恰是跟我们过去的财富变化完全不一样的状态。事实上大家都知道，中国在过去的二三十年时间里面，中国老百姓的财富出现了爆炸性的增长。30年前，5万元我们称之为是有钱人。现在在一个大城市，1000万都不敢说有钱人。即使扣除了通货膨胀，中国人的财富也实现了极其显着的增长。

也就是这么说，在过去二三十年，中国人的财富走出了一轮波澜壮阔的大牛市。任何一个牛市都有结束的时候，而牛市结束了之后，它不会就走平了。或者是一个快速的增长的牛市之后，然后进入一个慢牛状况。从来都没有一个快速的大的牛市，之后跟着的一定是熊市。而我个人判断，中国现在至少在个人财富上已经进入了牛、熊转换的时间节点，我们要放弃过去已经习惯了的牛市思维。接下去我们很可能会度过一个漫长的熊市过程。这就是我今天想给大家传达的这样的思想，经济新变局，财富新常态。

而这个“新”体现在什么地方呢？就是跟过去大家习惯了的，看到的中国人财富变化状况完全不一样的状况。未来的几年当中，中国人的财富可能不仅不会上升，反而会缩水，会出现调整，会重新洗牌。

在这样一个财富的熊市背景下，最理性的做法就是，不要再追求财富的快速增长了，不要再追求高收益了。在熊市里面，最聪明的做法就是离开市场，保全资产，不输就是赢。所以接下来，我们在财富管理上不再是追求快速增长，放弃对一夜暴富的追求，转而追求财富的安全、财富的传承、财富的科学运用、财富更好地为我们生活服务，这才是我们在财富新常态下应有的对待财富的态度。

好，本期节目就到这里，我是理财师徐建明，如果大家能在本期节目中有所启发和收获，请多多分享给亲朋好友。大家有关于个人和家庭的理财问题，可以给我发邮件或者在节目下方留言，邮箱是xujianminglicai@163.com，很高兴能为大家解答各类财务问题。我们下期见！