IPO仍没眉目 民生证券易主又遇挫 泛海所持股份之前已被冻结

民生证券“易主”一事生变。9月13日晚，泛海控股发布公告称，武汉金控终止了对民生证券的收购工作。

业内表示，此次泛海控股出让民生证券股份生变多源于7月下旬泛海控股发布的一则重大诉讼公告。彼时，泛海控股持有的35亿股民生证券股权被冻结，而这会影响收购合同的实际变更。

值得注意的是，民生证券的上市进程也备受关注，民生证券迁址、引战增资及泛海控股频频出让民生证券股权的行为，被业内猜测民生证券正一步一步为IPO上市做准备。不过，贝壳财经记者获悉，目前民生证券的股权呈现多元化，但IPO尚未有具体进展。

“易主”生变，武汉金控终止收购民生证券

9月13日晚，泛海控股发布公告称，泛海控股收到武汉金融控股（集团）有限公司（以下简称“武汉金控”）发来的函件，武汉金控决定正式终止对民生证券的收购工作。同时，双方签署的协议终止履行，双方互不承担违约责任。

据了解，7月 19日，泛海控股与武汉金控签署了《民生证券股份有限公司股份转让意向协议》，拟向武汉金控出售民生证券不低于总股数20%的股份。

贝壳财经记者从泛海控股发布的一则公告发现，截至8月，泛海控股对民生证券的持股比例已降至约31.03%。这也意味着，如果泛海控股对武汉金控出让股权的合作交易成功，民生证券第一大股东将会发生变更。

彼时，业内表示，若本次股份转让顺利完成，民生证券去“泛海化”将更进一步，泛海控股也将不再把民生证券列入合并财务报表中，这将为民生证券的上市目标扫清最大障碍。

如今，民生证券“易主”一事再生变，关于此次泛海控股出让股权“失败”的原因业内猜测颇多，其中，影响最大的则源于7月26日泛海控股发布的一则重大诉讼公告。

据该公告显示，2019年泛海控股为旗下控股子公司武汉中央商务区股份有限公司融资提供连带责任保证担保，但截至目前，融资尚未清偿完毕。烟台山高弘灏投资中心（有限合伙） 就合同纠纷，将泛海控股及其控股子公司诉至济南中院。据了解，该案件牵涉到民生证券，泛海控股持有的民生证券35亿股股份被予以冻结。

彼时，有法律人士分析认为，股份冻结期间，合同涉及的股权不能办理变更登记手续，所以股权转让无法实际履行，对合同履行有较大影响。

北京市中闻律师事务所权益合伙人、律师唐明告诉贝壳财经记者，通常股权被冻结后，公司股权无法按照正常程序办理变更登记。已冻结的股权虽然可以转让交易，但在法院解除冻结前，买方无法在登记机关处将自己变更登记为公司股东，其股东身份无法获得公示效力，不能对抗善意的第三方；同时，其收益分红的权利也有可能受到限制。

业内资深人士王剑辉也向记者表示，武汉金控终止收购民生证券股权更多源于股权本身的问题。“尽管法律上并不禁止收购冻结的股权，但在实际操作中会产生诸多问题，包括监管的审批、收购的时间成本、价格的重新谈判等，进而影响整个收购的不确定性。”

贝壳财经记者多次联系泛海控股就相关内容进行采访，截至目前尚未获得回应。

民生证券上市IPO传言不断，目前仍未有具体进展

在民生证券控股股东“易主”一事生变的同时，市场关于民生证券IPO上市的消息不断。

民生证券成立于1986年，是中国成立最早的证券公司之一。中国证券业协会数据显示，2020年，民生证券总资产在102家券商机构中排名第36名；营收位列第33名；净利润位列第36名。

泛海控股曾明确民生证券上市的计划。据其在2014年发布的公告显示，民生证券拟增资扩股，根据自身经营状况，认真评估测算了未来3年可能的业务发展规模，并制作了2015-2017年资本补充规划，预计在2016年或2017年IPO上市，但最终无果。

近两年来，关于民生证券上市的消息愈演愈烈。在此前民生证券启动引战增资时，民生证券董事长冯鹤年曾透露将启动A股上市计划。

2020年3月以来，泛海控股不断出让所持民生证券股权。今年1月，泛海控股向上海沣泉峪企业管理有限公司转让民生证券约13.49%股份，这一转让后，泛海控股对民生证券的持股已降到31%。同时，泛海控股在其董事会中的席位已低于半数，不能继续控制其董事会相关决策，民生证券也将不在纳入泛海控股合并财务报表的范围。

业内表示，泛海控股通过增资引战、迁址上海、推进员工持股等一系列大动作的实施，促进股权多元化，为民生证券上市目标铺平道路。

不过，一位接近民生证券的业内人士告诉贝壳财经记者，目前民生证券的情况是股权呈现多元化，最终IPO还未有具体的进展。

如今，民生证券“易主”仍未落定。9月13日晚，泛海控股在公告中表示，未来将继续与其他投资者就民生证券引进战略投资者事宜进行积极接洽，争取尽快引入实力较为雄厚、与民生证券发展战略较为匹配、符合公司相关需求的战略投资者。