网红理财 “雪球结构化”爆卖5000亿，监管提醒风险！球友：此产品与我球无关！

各位听众朋友，大家好，欢迎收听雪球出品的《六点半热评》，4300万投资者的集体智慧，带你穿透热点看本质。

最近，一款叫“雪球结构”的理财产品火了，对于雪球产品的销售，多家公司均用“火爆”来表示，更有券商直言，其所在公司销售的雪球产品“一分钟售罄”，足见其受追捧程度。

很多球友一看到“雪球”二字，就误以为是雪球的产品，不过此雪球非彼雪球，主播要提醒大家，雪球结构理财和雪球APP一点关系都没有。

市场上存在的“雪球结构”产品是一种由证券公司发行的，面向合格投资者的场外衍生品。作为一种创新型金融衍生品，其产品具有复杂性及高风险性，更适合于专业投资者。对此监管也指出，雪球产品对投资者和券商都存在一定风险。

主播观察到目前不少渠道销售还在强调“高收益”、“稳赚不赔”的情况，这很容易误导了投资者。雪球结构具有高票息但非保本的特点，当挂钩标的指数发生大幅连续下跌时，投资者可能面临本金较大幅度亏损。

很早之前就有球友点评此类产品的风险，球友@Ricky针对此现象评论称：最近朋友圈看到好几个关于雪球结构产品的，最开始还以为是雪球发了啥产品，认真看，才发现不知道是谁把做空看跌期权这样超高危的期权衍生品工具包装成类固收产品，还冠了雪球的名字，对于把这种结构化产品像类固收那样推荐给你的渠道或者投顾，要慎重，因为他们可能自己都不知道这里面隐含的巨大风险，这种结构化产品在极端风险下的亏损是很吓人的，是收益有限风险无限的超高危投资产品。

好了，接下来看看今天的热点爆评吧：航运股飙升，中远海控大涨！船友：韩军来球直播就是不一样！

雪球APP中今年最火的股票非中远海控莫属，根据中远海控7月初发布的业绩预告，公司今年上半年的净利润将达到370.93亿元，同比增长32倍。业绩向好，它的股价也从去年低点翻了10倍，还被投资者称为“海王”（下跌时则被称为“海狗”）。

今天盘中航运股持续拉升，中远海控涨超6%，市值再度逼近2800亿。望着再度飙涨的海王，球友@赛艇队长高喊：韩军还有一个半小时抵达战场，请空军们做好准备。

韩军何许人也？对海控颇有研究的球友@Bigpendan这样评价：他被球友称做“是第一个对行业研究最深入的分析师，当别人只敢喊出海控200多亿年利润的时候，唯有他敢走在最前面。当别人好不容易看到300多亿的时候，还是韩军，敢于喊出400多亿！”

今天下午3点分析师韩军在雪球的直播热度爆棚，球友们在弹幕上纷纷刷屏：欢迎军军回家！果然，球友们才是军军的家人。

来看下一个热点：基金投资，追“冠军”不如追“倒数第一”？球友感叹：这太颠覆了吧？

最近，随着消费、白酒股的持续回落，很多前期的冠军基金翻车了。遥想半年前，2020年重仓白酒、行业龙头的基金勇夺冠军！各大媒体、银行、券商推波助澜，很多投资者蜂拥买入……然而今年春节后很多冠军基金跌幅巨大，很多投资者都傻了眼——这是怎么回事？难道买冠军基金也有错？

为此球友@凤翔梁进做了详细研究，选定了2003至2020年的所有开放式股票型基金和混合偏股型公募基金作为研究范围。为避免极端误差，在年终选取每年收益前三甲，同时选定末三位作为对照组，在当年最后一天买进，统计第二年平均收益，每年重复操作，分别称之为追优组合和买差组合。

在2004至2020的17年中，股票型基金总指数涨幅907.63％，年化涨幅14.56％，投资者每年都在基金年度排行榜中选择前三甲组合投资，希望下一年也是冠军，如果每年都追到前三冠军基金，预期收益能够达到183843.25％，年化55.61％，这个收益率堪称宇宙第一！

而实际上，追冠军组合的策略获得总收益701.28％，年化13.02％，居然都没有跑赢股票型基金总指数！

更有意思的是作为对照组的买差策略获得总收益1174.66％，年化收益16.15％，竟然胜过股票型基金总指数和追冠军组合策略！

球友提到，股市里有个著名的“狗股理论”，大致就是在大盘股指数中每年买入股息最高的10个股票组合，长期坚持就能简单超越大盘。原因很简单，股息率高，意味着股息相对于股价偏高，股价往往都处于底部，估值很低，就容易因价值回归而上涨。

而基金领域也有类似的规律——冠军魔咒，即前一年的收益冠军，在接下来的一年甚至几年都会一蹶不振。

球友@洛克菲勒巴菲特看了之后不禁感叹，从投资逻辑入手，恐怕才是最靠谱的方法。不同理念、风格的基金都有其强势和弱势时段，盛极而衰、否极泰来，周而复始，切不可线性外推。

如果投资逻辑能够自洽，言行一致，长期的历史业绩也能够验证其逻辑的正确与优秀，那么不妨佛系投资，让子弹多飞一会儿，兴许才能取得最佳的结果！

好了，今天的六点半热评就到这里了，祝大家在股市发大财，我们明天再见！