1.2投资是什么？段永平谈投资 _原声放送

段永平：投资呢，说起来很简单，就是觉得他便宜，这个便宜不是说跟它股价到过多少钱，是根据你心目当中认为他应该值多少钱，就是所谓的价值，你觉得它便宜了你就买了呗，不会说突然之间发现一个公司，像GE，其实我对GE的了解是很多年了，那么当它降到很低的时候，我觉得这个价格比较离谱，那么当然有人说他可能会更低，那我说反正这个价格已经够便宜了，我就买吧，他如果更低，如果我有钱我就再买喽，所以没有什么好说的。
主持人：你好像比巴菲特先生投资GE的时间要晚，有没有受到他的影响？
段永平：那严格的讲，巴菲特其实没有买GE，巴菲特买的是GE的这个可转换的债券，那么他那个条件比我的条件其实要好，它是保证有每年10%以上的收入，而且如果股价涨过多少钱以后，他还有一个可以行使的权利，我们就是买的是纯股票，所以不是那么具有可比性。
主持人：那当时您知道这个消息对您投资GE有没有一些影响呢？
段永平：在当时那个情况下多少有一点点，因为我记得像沃尔巴菲买它的那个可转换债券的时候，GE大概价格在二十一二块钱差不多，然后我买的时候呢大概是已经到十块钱以下了。那么当时大家都担心就说GＥ会不会破产，以我了解的GE我认为绝对不会，那么沃伦巴菲特做的事情对我起了一个佐证，就说他也认为不会，因为它的可转换债券最大的威胁就是如果公司破产，那他就一样是一无所有了，当然他有优先权，就说如果公司还剩一点钱还能拿到一点钱，那对于我来讲，我觉得他要去买它，是因为它肯定不会破产，早晚会回来。那我的判断也是同样，那无非就多了一个自己比较尊重的人，比较相信的人，他有一个佐证，还是有点作用。
主持人：能不能透露一下投资GE的收益如何呢？
段永平：还好了
主持人：那除了GE，还有没有一些其他重大的投资
段永平：总是有的了，多多少，有一些比如说像Yahoo
主持人：比如还有创维数码
段永平：对，创维我们也买了一些，但创维买的比较早了，不是最近买的
旁白：股神巴菲特的价值投资理念一向是投资领域追捧的永恒信条，段永平与巴菲特共进午餐面对面交流会有怎样的收获？他为何最关心巴菲特犯过哪些错误？段永平又有哪些失败的投资经历。
段永平：挺关心他是怎么犯错误的，因为他也犯很多错误，那像我也犯很多错误对吧？那我就想哪些错我们是可以避免的，这明知是错的，你不要去做，我们做企业也是一样，叫做对的事情，然后把事情做对。那么做对的事情指的是一些原则的东西，那么他会教给我一些，比方说：你不要做不懂东西、不要做空、不要借钱，那么在如何把事情做对这种地方，那永远都是会犯错误。那你比方说我看那个股票，我觉得我怎么看，我都觉得这样不错，结果你可能看漏了一个东西，或者说他这个管理人员突然...因为我不要...举个例子，我买过一家公司，我觉得其实这家公司

主持人：是做快餐那家公司吗？
段永平：快餐那个还不算，因为那个我投的钱非常少，虽然大家有提那个，那个很少的，那个总共的投资才一百多万美金嘛，那对于我这种投资规模来讲，一百多万美金，你说亏也好赚也好，根本就不是说有特别大的影响，我当时做也是因为…当然也是觉得他是可以的，包括我可以举这家例子，这样例子也是比较典型的，就是说当时我买的时候，这家公司的现金流其实都有一块钱，就是每股一年。那个这样说的话，它股价才一块多钱，我怎么买，他只要两年的时间，我就把本钱赚回来了。但是这家公司，第一就觉得我就想扩张，就多开一下店，结果多开了店，花了钱的赚不到钱，又没有营业额，第二又还去给自己的食品涨价，最后一下就不行了，不行呢。教训也谈不上就是看错了，就说对它的这个了解不够深，就跳进去了。但这里面给我的教训其实还不算是特别大，因为我当时去也只是试一试。因为我当时主要是想去做他们的董事，看看美国的上市公司它怎么运作的。以前都是在外面，不是，就是我觉得每一家公司，你要真的把它彻底搞懂了，并不是件容易的事情，有时候经常是看起来似是而非，你觉得懂了，实际上有些东西还没有搞懂。就是说我们叫做we do not kown，what we do not kown，就是我们不知道我们不知道什么，以为自己知道了，其实呢还不知道，所以等到发现的时候已经有点晚了。
主持人：最近巴菲特先生执掌的伯克希尔公布了去年的业绩报告，报告显示，虽然去年他是扭亏为盈的，但是他却跑输了大势，您怎么看这件事。

段永平：跑输了吗？那是指的一年吧
主持人：对
段永平：这个我觉得没有，我不看这种东西，我觉得没有什么太大的价值去讨论它，没有任何意义，就是说你长期来讲，因为我自己有他的股票我知道。我这个也是因为去跟他吃饭嘛，我就买了一些他的股票，然后把它做成Certificat，就是一张纸可以让他签个名。还不错，这个签名反正赚了好多顿午餐了。
主持人：去年赵丹阳先生和巴菲特进餐，在国内也是引起了重大的反响。但有人就认为这样的饭局与其说是取经，不如说是一种成功的个人营销手段，您怎么看呢？

段永平：我不知道，对我来讲，我肯定不是。因为我去做这个呢，第一，它本身呢它也不是真的花钱，他虽然是他拿钱，也不是他要，他是给这个Foundation，就是那对于我来讲，因为我本身就有个基金会，我每年都是要花钱的。
主持人：我是指赵丹阳
段永平：我想第一就算他是，他也不是故意的，他确实是想去取取经，那然后是不是又起到了市场营销的作用？我想这个都不重要，而且我觉得他也是学到东西，而且这个东西对他来讲是绝对物超所值。
主持人：您认为赵丹阳取得的“真经”适合于中国吗？中国现在具备了价值投资的环境吗？
段永平：价值投资的东西适合任何地方
主持人：适合中国吗？
段永平：对。如果有认为不适合，就说明他还不懂投资。因为他早晚他会适合的，因为都是一样的，因为买的人、全世界买的理由都是一个理由，就是只要你给它时间足够长，它体现出来的是一个价值，如果没有价值的东西，它是不可能永远卖出价钱来的。但是短期是有可能，其实百分之八十几的人在股市上都是亏钱的，而且不管是牛市熊市，而且大多数人都是不听不学的。你看沃伦巴菲特着个东西我觉得就比较有趣。每一次这个不是第一次，我相信也不是最后一次，那要看他活多长。就每一次这种大的危机的时候，他都有可能在某一个阶段落后于大市，或者是他会犯一些错误，然后有很多人就会说，你看他老了他不行了，对不对？然后呢完了以后呢大家说噢原来还是他行，你看我最近就看见很多文章开始写了，巴老不老啊，这个还是他老人家对吧？我是觉得因为我在去年那个时候我就讲，我说大概一年到两年之内，很多人就要倒过来讲了，说你看还是他行，因为他做的事情没有任何逻辑上的错误，只是说你比方说一个十块钱的东西，它到五块钱他可能就会买，那五块钱的，它可能掉到一块钱，你看起来是亏的，等它回来十块钱的时候，你发现他还是对的。那你说这些人五块钱不买的时候，他到一块钱他也是不会买，因为他也是不懂嘛，或者说他就一块钱买了，可能一块二就卖了，他也赚不到钱。
主持人：去年中国经济的回暖速度明显是比其他国家要快很多的，那您有没有想过就是回国内投资呢，比如说A股。
段永平：投资从我的角度来讲呢，其实不是特别受大势的影响，就说觉得便宜的时候你就买，那这个便宜当然可能它的结果好像短期是会受大势影响，那长期其实实际...