热门提问：军工还可以继续投吗？

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上周五军工来了一场暴力拉升，而此前近半年的时间里，军工总体回调趋势其实比较明显，在5月份有小幅回弹，7月初又下跌。配合上近期一些外围因素扰动，有投资者比较关心军工这个板块当下能不能继续投资了。

对于军工板块我们长期以来不建议大多数投资者去参与，因为波动大、受情绪影响明显，并不是很适合长期持有的标的，尤其不适合新手投资者。

7月16号军工反弹很大一部分原因在于，受到当天我国亚轨道重复用运载器飞行成功这一消息的刺激以及政治敏感事件的影响。下面我们简单看一下军工板块目前的总体情况：

基本面上，军工行业从去年开始就有营收和利润增幅的提升，受益于国产替代、自主可控提速、民参军政策大力支持等因素，材料、电子等军工中上游公司业绩增速优势凸显，和而泰、紫光国微、泰和新材、振华科技等8家公司近期还创出历史新高。下游主机厂受到交付提升的拉动，券商研报显示，2021H1（上半年）业绩预计稳步增长，同比增速为15.3%-24.2%。根据中航证券研报，截至2021年7月16日，军工板块已有66家公司披露了2021年H1归母净利润数据，51家公司2021H1归母净利润同比预增或扭亏。

估值层面来看，中证军工指数目前的PE绝对值和估值百分位都处于历史中等偏下的水平，PB处于中估水平，可见估值相对不高，存在估值修复的空间和可能。

来源：Wind

来源：Wind

政策、国家层面上，我国2021年国防支出预算13795.44亿元，同比上年执行数增长6.8%。2021年为十四五开端，军费支出快速增长，武器装备的高需求也在持续，板块很可能将延续2020年的业绩快速增长。

所以说，军工板块是有投资机会的，但是，却一定不会是一帆风顺的，它太容易受情绪、消息面影响了。

比如之前市场预期的七月行情，因为前期一致性太强，提前反应，在七月到来时板块反而出现下跌。另外军工的上涨也不排除由于年内像新能源、半导体等科技板块相继涨到高位，资金寻找短期性价比更好的板块进行布局的可能。

从中证军工指数过去的走势就可以看到，在2005-2007年上涨超600%，随后2008年下跌近75%，2008年下半年-2010年末上涨超200%，随后两年下跌50%，2013-2015上涨超500%，随后经历3年下跌，跌幅最高达70%，而今年年初至5月份，四个多月时间也下跌近30%。可见军工一直就是短期爆发性很强，但是持续性不太好，属于典型的高波动高风险板块。

来源：Wind，区间：2005.01.04-2021.07.19

所以建议在军工上有盈利的投资者，可以进行止盈，如果想要保留一部分军工仓位，也一定注意用小部分钱来参与，控制好仓位后问题不大。

如果是没有布局军工的投资者建议谨慎，考虑清楚自己的风险承受能力，不建议大家参与涨跌幅过大的高风险板块。

如果是在军工上还有亏损，仓位不高的话可以等待后续反弹后再作卖出操作，后续如果军工回调也不太建议再补仓了，避免仓位过重。