外资积极布局，核心资产回归？

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开年以来抱团股，也是所谓的核心资产大幅回调，多只个股甚至跌幅超过30%，近期随着市场逐步企稳，急速杀跌似乎已告一段落。从资金流向上看，上一周北向资金净买入210亿，已经是连续2周买入额破200亿。上榜的成交活跃股中，电气设备，食品饮料最为集中。净买入金额最大的除了平安银行，其次就是贵州茅台，恒瑞医药，以及立讯精密和宁德时代。有同学问，现在的时间点上，核心资产是否会重拾升势，还是会继续调整？该怎样看待“核心资产”的投资价值呢？

所谓的的核心资产指的是那批市值高，业绩增长稳定，在行业中具有核心竞争力特殊优势地位的个股。主要集中在三驾马车——消费、医药、科技行业中的龙头。新冠疫情爆发以来，全球经济低迷，为了挽救经济全球开启大放水模式，钱多了自然推动资本市场上涨，其中收益最为明显的是那些行业龙头企业。在股价上涨的过程中估值也都被推上了历史高位。消费，医药，科技，白酒，新能源多个行业在去年底的估值百分位都到了90%以上。

而就在核心资产盛宴，权益类基金平均收益超过40%的时候，绝大多数股民是不赚钱的。往往大盘上涨，而却有3000只个股是下跌的。

节后随着疫情的逐步控制和经济的复苏，推动股市上涨的核心因素流动性趋缓，也就是支撑核心资产高估的因素发生了变化，导致开年以来的大跌。

    对于这类优秀的资产，毕竟有着明确的发展前景和利润增速，只要跌到合理区间，自然会有资金再度关注。在很多个股跌幅超过30%以后我们看到很多资金，特别是外资开始流入。

但是这是否就代表了核心资产回归，即将重拾升势，依然很难下定论。毕竟虽然连续下跌，估值依然在高位区间。而推动估值向上的核心因素流动性并没有明显改观，特别是5月份，多家机构还认为流动性相对于4月份反而更加趋紧。所以我们也不要抱着抄底的心态又满仓冲进去了。但是核心资产永远要列入我们的关注焦点名单，我们要做的就是等待估值回到相对合理区间，然后买入持有。毕竟这类优秀的资产下跌才会给我们介入机会。目前我们依然要结合业绩和估值去做配置选择。

前海联合基金认为，部分行业的龙头公司一季报业绩大多符合预期，公募基金一季报也显示，基金持仓并未发生大幅变动，有望推动核心资产股价持续上涨。着眼未来半年，在经济复苏背景下，顺周期行业盈利仍有上行空间，如化工、有色金属，可关注钢铁、煤炭、电力等领域的投资机会；此外，可选消费及服务板块的边际修复也较明显，如汽车、纺织服装等；低估值行业仍有估值提升空间，如金融、地产等。

具体到白酒板块，之前讲过是个好行业，耐心等待机会；医药板块，其中的细分行业医疗在3月份就提示大家重点关注，因为率先进入合理估值区间。其他像生物疫苗，生物科技虽然估值在40%附近，如果能够再杀一杀估值，又是非常好的机会。随着一季度上市公司业绩的逐步披露，医药行业向好趋势将逐步呈现。“同时投资逻辑较清晰，也是大牛股诞生地。另外对于低估值顺周期品种，我们依然要保持30%以上的配置。

接下来的市场会更加注重盈利和估值因素。所以在市场大幅下跌后，市场接下来大概率继续震荡调整，我们更应该注重的不是大盘的涨跌，而是从中挖掘结构性机会。