【宏观财经】全球第二波疫情卷土重来了？

各位投资的听众朋友大家好，今天是4月26日星期一，我们的宏观财经板块。近期，全球疫情出现了大反弹，这其中最引人关注的是印度。印度卫生部25日公布的数据显示，该国单日新增34万9691例新冠肺炎确诊病例，连续三天的累计确诊超过了100万！整体新冠肺炎确诊病例达1696万例，仅次于美国。

其实早在去年6月，张文宏就有过隐隐地担心，当时我国疫情逐步平稳，美国和欧洲的疫情传播速度日趋严重，张文宏当时在接受采访时就表示，他最害怕的是印度、非洲这样的地方出现大流行，一旦出现，那将是人类的灾难！果不其然，更大的暴发来了。

众所周知的是，印度的医疗体系在世界上一直都是倒数的。因为传播速度过于快，就连美国这样的超级大国在面对新冠时都存在医疗人员和物资的极度匮乏情况，那更不要说印度了。其次，印度是仅次于中国的世界第二大人口基数的国家。但如果按照人口的密度来看，印度是远远超过中国的。尤其是在印度的贫民窟，一旦病毒传播到贫民窟，病毒就宛如找到了温床，剩下的只是衍生和传播了。除此之外，因为印度的各种历史原因和种姓制度的存在，印度的贫富差距也尤其突出。

所以我们看到的现实的情况就是，大批印度的富人乘飞机逃离，本地医院全然不堪重负，医用氧气耗尽，大批过世的人被送进火葬场排队等待火化。当氧气供给都跟不上的时候，很多年轻的病人都可能会死去，原本他们只要有一口氧气吸就能活下来的。印度目前最需要的是氧气，氧气胜过任何药物，可以降低年轻病人死亡。

雪上加霜的是，据报道，继此前发现双重变异病毒之后，印度多地已经出现了三重变异病毒，这种新的变种毒株比其他旧毒株具有更强的传播力，这无疑将给抗击疫情带来了更大挑战。

目前虽然印度疫苗的接种总量仅次于美国和中国，但因其人口基数较大，单剂疫苗接种比例仅为8% ，根本达不到阻止疫情传播的程度。截至2021年4月24日，根据官方数据，印度累计感染率为1.16%。离群体免疫70%的水平差距甚远。因此，保守估计，印度可能还要额外死亡数百万人。

疫情一步步演变到今天这个地步，印度政府势必是要被人民问责的。早在三月，印度的社会管控出现了明显的放松，各地曾多次举办传统文化节，完全没有严防社交距离的措施。且疫情暴发初期，政府的处理也不积极，才会出现4月进一步发展的事态。即使现在马上加快疫苗接种，也已经来不及了，更大的暴发高峰或许在5月中旬。

此前，印度首都新德里自4月19日晚开始实施为期一周的“封城”。25日，新德里首席部长凯杰里瓦尔宣布，新德里的“封城”措施将延长一周，且此前在城内进行的新冠的阳性检测率高达37%。凯杰里瓦尔说，如果不继续实施封锁，将面临更大灾难。印度总理莫迪近日发表电视讲话说，“印度目前正在与第二波新冠疫情作斗争，但将尽力避免在全国范围内封锁，政府正努力确保医用氧气的生产和供应。民众不要惊慌，严格遵守防疫规定，非紧急情况不要出门”。

在这种背景之下，近期的全球市场有两个很大的变化：一是美元，二是美债。

首先来看美元。从3月31日见顶之后，美元指数一路杀跌，截至上周五收盘，该指数已经创出本轮杀跌的新低。其次是美债。美国10年期国债收益率自3月30日开始，从1.76%以上的高位一路震荡下行，截至目前已经跌到了1.56%下方。

随着美元和美债收益率杀跌，A股市场的结构也在发生变化。不少前期的抱团股持续走好。这背后的逻辑就是美元杀跌，外资需要增配中国资产，而中国资产里符合外资偏好的就是此前这些抱团股。所以4月以来，北上资金净买A股已经超过404亿元，贵州茅台、五粮液、药明康德等被外资增持较多。我们有理由认为，在目前这种环境之下，权益市场上的资金可能仍然存在一些避险情绪，所以资金会往被反复验证过的好股票上跑。

除了核心资产以外，一些替代印度的产业存在异军突起的可能性。这其中，值得关注的一个是香料，另一个就是医药。印度拥有全球最大的香料市场，也是香料最大的生产国和出口国。特别是合成香料在近年来发展得比较迅速。若印度出现香料停产的情况，国内势必要出一些香料替代的情况。

医药一样，若印度企业出现大面积停产，制剂出口、原料药和CXO受影响有其明显。其中，制剂出口最为明显。2018年美国仿制药处方量前20名中，9家是印度企业，2020年占比可能已经高达40-50%。如果印度工厂停摆，中国制剂出口企业的受益可能性很高。

当然，从人与社会的角度出发，我们希望印度尽快控制住疫情。不要再有更多的人为此丧命。好吧

最后是我们的福利问答时间：帆锅提问：您好，马老师。2020年到现在，房地产指数一直弱于沪深300，房住不炒应该会持续很久，这种情况会持续很久吗；新闻说香港要推出（物业指数），对房地产有积极影响吗？请马老师回答，谢谢