【读书】《查理·芒格传》：股神巴菲特身后被严重低估的大师

吴晓波频道的听众朋友们好，大家好，欢迎收听本期的同读一本书。

在价值投资领域，巴菲特是神一般的存在，但你是否知道，巴菲特的许多关键投资，都由他的背后智囊——查理·芒格最终把关，在芒格的帮助下，他们共同创造了51年复合增长率19.2%的投资奇迹，在他们的公司伯克希尔哈撒韦，芒格是和股神平起平坐的灵魂人物。在巴菲特儿子口中，他是比自己父亲还要聪明的投资思想家。

今天要和大家分享的书，就是国内唯一由芒格本人和巴菲特授权的人物传记《查理·芒格传》，它由美国著名财经记者珍尼特·洛尔所著，作者用了3年时间，深入调查芒格的生活和工作，独家展示了芒格和巴菲特许多珍贵的想法和思考，如果你想探寻两位大佬的财富秘密，那么不妨通过查理·芒格的生平，来一窥两位华尔街教父背后的奥秘。

我们将本书的21个章节分为三部分，第一部分是塑造查理芒格人生的前30岁，第二部分用来讲述他是如何实现人生的转折，赚到最关键的100万美元，而第三部分，我们将和他一起叱咤华尔街，学习他的投资哲学。

1924年，查理·芒格出生在美国内布拉斯加州的奥马哈，尽管出生时家境富裕，但是席卷美国的金融风暴，还是让芒格一家陷入了财务危机。为了补贴家用，六岁的小芒格只好在巴菲特祖父的杂货店，开始暑期打工生涯，小芒格必须连续工作12小时，才能获得2美元的报酬，而为了得到这少得可怜的2美元，他还必须支付2美分的社保金。

对于芒格而言，巴菲特家族的这间家庭小店，给他带来了最基础的从商入门教育，而这段劳累的经历，迫使芒格去寻找更加轻松的工作。

1942年，珍珠港事件爆发，在密歇根州立大学读大二的芒格被迫退学，并跟随无数美国青年前往条件恶劣的犹他州服兵役，在担任空军部队气象预报员的从军经历中，他磨练出了一门日后非常重要的技术——打牌。从打牌的经历中，芒格悟出了一个道理：我们必须学会在形势不利的情况下及早认输，但如果有大牌在手，就必须下重注，因为大牌并不会经常出现，所以一旦机会降临，就要紧紧抓住。

懂得了这个道理的芒格在军旅生涯中也没有忘记学习，在家人的帮助和自身努力下，芒格进入了哈佛大学法学院，并在毕业后成为了一名职业律师。可在这期间，芒格迎来了他人生中最黑暗痛苦的一段经历。

1953年，芒格和他的第一任妻子离了婚，还没走出婚姻的阴影，他和前妻所生的孩子就患上了白血病，最终不幸离世。饱受丧子之痛折磨的芒格没有被击倒，相反，苦难磨炼了他的意志，芒格意识到，悲天悯人是没有用的，唯一能做的就是理性面对一切，自己不应该和负面情绪纠缠不休。

30年的岁月，造就了一个面对任何事情，都能保持客观理性的查理·芒格。在投资界，这是非常了不起的本事。他的儿子小查理就曾暗示，自己父亲的强项在于，能够坚决地告别过去，一路前行。

在成功之路上，白手起家是最为艰难的，那么，投资大师芒格是如何走出人生困境，重新开始的呢？

答案来自于芒格的祖父告诉他的道理：第一，专注做好手头的工作，第二，压缩开支，存下一笔钱用于投资，以保证未来的财富增值。这个道理虽然出自芒格祖父之口，但是巴菲特对此也十分赞同。在书中，他表示“老道理总是正确的，关键是，你是否真的去践行”。

于是，芒格就用自己的人生亲自验证的这个道理。在律师事务所，他认真工作，靠着勤奋和努力，赢得了众多客户的信任，还拥有了一定资产。而工作积累的人脉，也为他赚得人生的第一个100万美金埋下了伏笔。

上世纪60年代的美国南加州充满了机遇，洛杉矶吸引了全美国的目光，芒格预见到，如果做土地开发商，或许能赚大钱。恰好，在恪尽职守的律师生涯中，他认识一个叫做布思的客户，布思在加州理工学院有一块土地，于是他们合作开发了一个社区项目，10万美元的投入，最终收回了惊人的50万美金，利润达到了400%。

尝到甜头的芒格注意到，低层公寓卖的很快，但是高层的房子却并不怎么受欢迎，于是在第二个地产项目中，芒格主打平房项目，项目很顺利，单层的平房很快卖完了。之后的第三、第四和第五个项目中，芒格都坚持平房计划，不论此后的房价涨跌，他总能赚到钱。在这些地产项目中，芒格总共赚到了140万美元，因为不喜欢向别人借钱，他放弃了地产项目，开始了自己的独立投资生涯。

本书最精彩的部分，其实是从查理·芒格和沃伦巴菲特这对命运双子星的相遇开始的。在这之前，芒格从未遇到一个智力超群和价值观相近的人，而在芒格回家打理父亲的房产时，他第一次结识了这个喜欢喝可乐，吃冰淇淋的人。

巴菲特认为，芒格是一个完美的合伙人，因为他能比世界上任何人更准确地分析和评估任何一项交易，并在60秒之内看清所有可能的缺陷。在这种观念的指导下，巴菲特将芒格的意见作为重大决策的最后一道防线，如果连芒格都想不出理由不做某一件事，那么他们就会放手去做。

这对配合默契的搭档正式合作的第一个大项目，是收购蓝筹印花公司。这家加州最大的优惠券公司，专门生产各色印花筹码，卖给小零售商，小零售商将这些可以兑换奖品的印花发放给客户，从而招揽生意，简单来说，这就是上个世纪的会员积分管理系统。然而公司业务的成功，使得蓝筹印花陷入了反垄断诉讼中，也给芒格和巴菲特带来了收购的机会。

当时的蓝筹印花，拥有每年1.2亿美金的销售额，更重要的是，公司准备给客户兑换奖品的备用账户，拥有高达1亿美元的现金。而他们的目标就是这笔钱。芒格和巴菲特分头行动，从打赢反垄断官司的小股东手中不断购入股份，在友好和缓慢的接管中，芒格和巴菲特最终控制了这家公司。随后，他们利用公司的投资账户，进行了一系列收购：喜诗糖果、威斯克金融和布法罗集团，都是通过这个备用账户进行收购的。

许多年后，芒格和巴菲特，又将蓝筹印花的资产合并入一家叫做伯克希尔的企业，这家企业就是如今每股39万美金的伯克希尔哈撒韦。此时，芒格和巴菲特王朝已经成型，他们将在华尔街战无不胜。

作为价值投资经典案例，巴菲特投资可口可乐被世人所熟知，但是很少有人知道，巴菲特专门投资好公司的这种投资习惯，是在芒格的一再劝说下得以形成的。过去，巴菲特一直秉承自己老师格雷厄姆的烟蒂投资法，低价买入一些不具长期投资价值的公司，但是直到芒格劝说他收购喜诗糖果后，巴菲特才形成了买好公司的投资哲学。

为什么要买好的公司？在芒格看来，为优质的资产多花一些成本是值得的事，收购一家优质的公司让它继续运作下去，比买一家便宜却苦苦挣扎的公司要更加轻松得多。

1988年，伯克希尔开始买入可口可乐股票，6个月的投资额就达到了10.2亿美金，巴菲特为了表达对可口可乐的支持，他还放弃了之前酷爱的百事可乐。这项投资到现在，已经给巴菲特带来了近300亿美金的投资回报。所以，在一次公开采访中，巴菲特重点强调，如果不是芒格的思想拓宽了他的视野，他会比现在穷得多。

那么，收购了一家公司之后，芒格会做些什么，来让公司发展的更好呢？答案是什么都不做，在芒格看来，伯克希尔不应该干扰那些办事卓有成效的人工作。

在伯克希尔，也会有股东向芒格抱怨，说像可口可乐这样好的公司太难找了，芒格却回答说，“只要做好两三次正确的投资，就足够让你和你的家人都富裕一辈子了，而这样的事情，又怎么可能容易呢？”

在书中，芒格也在不同的人生阶段，说出了他生活和投资的秘诀箴言，比如他认为，一个人只要将财富长期投资在几家不错的本土公司上，就一定会变得很有钱；投资说到底就是要比其他人对未来做出更准确的预言；他认为常见的财务指标β不需要过多理睬，并且在公开场合抨击主流商学院教授的“有效市场理论”。

最后，在书中，芒格坦诚地给出了“如何才能成为伟大的投资家”的看法。首先，我们必须了解自己的天性，在考虑到自己的心理承受能力之后才可以加入投资这个游戏，如果亏损会让你痛苦，那么芒格建议你一生都选择保守的投资策略。所以他的最终建议是：世界上没有一种所有人都适用的投资方法，想成功，必须将自己的天性和天份融入投资策略中，最终找到属于自己的那条路。