中美加强半导体协作，会给板块带来多大实际影响？

大家好，今天是3月12日，星期五

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近两年美国掀起贸易战，全面封杀华为，在半导体芯片领域我们一直被卡脖子。中证半导体指数去年2月份一波直接下跌超过30%，近半年多来也是跌跌不休。重仓半导体芯片的诺安也多次被骂上热搜。不过昨天来了个3%大涨，中芯国际上涨5%。怎么回事呢？

主要还是一个消息：11日中、美两国宣布共同成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”，将为中美两国半导体产业建立一个及时沟通的信息共享机制。这个消息是什么信号？对我国半导体产业发展会产生什么影响？今天我们就来梳理一下这些问题。

为啥要加强中美半导体产业协调？

此次中美加强半导体产业协调主要是源自美国方面的妥协。在特朗普时期全面打压的做法，对美国半导体产业产生重大破坏。来看几个数据，半导体是美国的第四大出口产品， 2019年，美国半导体公司在全球销售额约为1930亿美元，其中36%来自中国。巨大的市场空间，让美国企业无法割舍。

其次，芯片短缺已经导致如福特、奥迪、丰田、大众等13家车厂被迫减产，如今芯片短缺已经蔓延至手机、IT、显示、安防等众多领域。由于芯片供给短缺带来的多米诺骨牌效应持续传递，已经导致了严重全球供应链危机，下游工厂开工率降低，并可能威胁疫情后全球经济的复苏，特别是美国的经济复苏。据路透社消息，2月2日，15名美国参议员敦促白宫与国会合作，解决妨碍汽车生产的全球芯片短缺问题，警告芯片短缺问题威胁到美国疫后经济复苏。所以处于自身利益考量，美国做出了妥协。这种妥协会给我国半导体行业带来哪些实际的利益呢？

美国不卡咱们脖子了吗？

拜登政府可能会放宽对中国半导体公司的某些出口限制，以缓和目前全球性的芯片短缺问题。近日有相关消息称，美国已批准美国领先设备厂商，对中芯国际供应14 纳米及以上设备的供应许可。不过，关键技术出口禁令很难取消，因为华盛顿已经明确表示中国是战略竞争对手，而技术是关键的竞争领域。所以用一句话来总结的话，就是高端依旧卡脖子，中低端会进行有限合作。

对中国半导体产业发展会产生什么影响呢？

我们都知道科技创新，特别是芯片半导体领域的国产替代是未来确定国策，也是趋势，正是这个领域也是我们被卡脖子的地方。

半导体产业链大致可以划分为上游、中游和下游。上游包括半导体材料、生产设备。中游包括设计、制造、封测三大环节。下游主要为半导体应用，例如通信、物联网、汽车等。

在中游环节，国内芯片设计能力近十年来有了较大进步，在通信、安防芯片领域已经达到全球领先水平；芯片封测领域国产化最为成功，诞生了一批领先的封测厂，位列全球第一梯队；但是材料、设备及制造环节与国外领先企业仍然存在不少的差距。

此次中美半导体领域合作所带来的发展机遇，主要利好产业链中的制造环节。

半导体行业波动大，低风险投资者最好不要参与

所以对于此次的成立中美合作组的消息，一定程度利好中国半导体行业，但利好有限。国产替代和向高端发展是中国半导体产业发展的主旋律，长期来看，行业的前景不错，不过，产品技术更新风险和美国制裁升级风险会对行业时不时产生冲击，行业常常会遭遇大幅的波动。通过昨天的消息刺激板块上涨，我们就能看出，行业的上涨逻辑依然不明晰。

此外，半导体产业链各个环节的发展阶段差别较大，制造设备等部分领域与国外差距较大，行业内公司参差不齐。在目前情况下依然波动性会较大。

这样的行业特点就决定了它不是一个适合普通投资者参与的板块。大幅的波动，外界消息的影响，行业的发展阶段，都可能导致整体波动较大。所以如果你是低风险投资者还是别玩刺激，对于风险承受能力不错，非常看好半导体行业长期前景的投资者，也是通过定投相关指数的方式参与较好。

最后简单说下半导体行业近期的表现和性价比情况，从1月26日至3月12日半导体指数下跌18.46%，回调幅度较大，目前市盈率估值（电子）仍高于历史均值。