“疯狂”的质押：多家房企质押股权比例超过50%

在中国，房子是一种迷之信仰，最近呢我就看到一个很有意思的现象，最近的房价终于波澜不惊了，可地产公司却暗流涌动。

就拿连续3次发布股权质押公告的泰禾集团来说，第一大股东泰禾投资已经将其持有股本的99.70%全部质押，质押股数接近总股本的一半。这还不少见，今年以来，以万科、泰禾、金科等为首的多家房企均将所持股权进行质押，占其所持股份比例最高达到100%，最低也达到50%。这架势在A股上市公司中规模堪称排名第一，把其他行业远远甩在后面。

股权质押：风险高但好处多

关注我节目的朋友可能还记得，不久前的节目中我们就提到，股权质押是有风险的。近期热播的节目《人民的名义》就是一个很好的例子，说好股权质押几天来过桥借钱几天，结果一不小心就把整个公司搭上去了。当然了，房地产更是重资产，搞房产的老板都不傻，明知风险这么大，又为什么要冒死进去呢？

其实说起来也很简单，从实际情况看，去年地产市场风起云涌，地王频现，拿房子的时候可谓是春风得意，可是这地都不便宜，一拿多了资金压力就大了，再加上在调控下，融资渠道明显收窄。我们都知道，融资最简单的就是银行贷款和私募是两类融资模式。不过去年十月开始，银行收紧开发贷；房企发债路径被严格管控，成本也增加了不少。

这时候的拿了地的老板们就骑虎难下了，为了保证资金正常流通，老板们就想到了股权质押。这里最明显的一个好处就是在对股权结构不会构成影响的情况下，可以比较便利、踏实地获取融资，而且股权质押利息率相对较低，年化8%左右。这笔钱算下来还是还得起的。

股权质押需要注意的二三事

一般来说，出现频率较低的股权质押，那么可以理解为是一种比较灵活的融资，目的是弥补短期资金不足的压力，属于常规的融资方式，只要公司不跌破平仓线市值，一切都好说。

这就说到关键了，究竟这根平仓线有多近？首先控股股东、实际控制人都要认清目前的形势。从目前一线市场楼市调控来看，政府没有松动迹象，每一例条款均切中要害，房地产市场短期内难以回暖。而大股东或控股股东进行股权质押，缓解短期流动资金不足所带来的压力，多是为了防止企业资金链断裂，除非降价去库存以缓解资金紧张，否则单靠股权质押融资则势必引起更大的经济困境。

其次，股权质押的同时要防范股价下滑，目前大股东质押股权比例较高，稍有不慎，则易失去对上市公司的控制权。而对于其他类型股东而言，这固然能带来融资的便利，却也有强制平仓风险，即资金融出方对于此类地产股的要求会加大，会使得此类地产股后续的质押行为变得有较大的压力。