第十九课 《***************

课程重点 

只有先进行风险控制和风险管理，交易才会更加安全，最高明的风险管理就是对隐形风险的控制。市场中最大的风险就是非交易性风险。风险管理分为三个层次，第一层是事前控制，也是最重要的环节；第二层是事中控制，防止由小问题演变成大问题；第三层是事后控制，要强行控制已知的风险。

风险管理分为三个层次：

第一层：“治未病”，事前控制。是最重要的环节。

事前控制的风险识别：

1)非交易性风险：无法自主可控的风险，也是职业管理人最大的风险。如平台跑路、政策突然禁止、投资人资金突然抽走等。

2)市场的外部风险:外部风险的不确定性会影响整个市场的风险偏好。如估值水平、流动性、突发事件。

3)政策变化风险：政策变化是每个阶段对市场影响的权重因子。要及时评估，还要结合市场，结合流动性，这涉及到用所有变量去确定每一个变量的权重。

4)盈利周期：要去考量库存周期和盈利周期是否有突发风险。

5)市场阶段性风险偏好：要自上而下，先看大的整体的战略方面，看整个市场的风格变化，顺应趋势。

第二层：“治欲病”，事中控制。

1)资金管理：就是固收与权益的配比。

2)仓位管理：做好安全垫，有了盈利再放大仓位。

3)组合管理：主仓位要在最优质的有业绩的核心资产上，要注意行业景气周期轮动。

4)交易性风险：交易个股标的，最重要的就是要注意确定性。在当下的市场要去投真正能够出业绩的好公司。

第三层：“治已病”，事后控制。

1)标的风控：个股到了一个位置应该止损，一只股票不可能永远没有止损。在组合管理中，没人能保证所选的每个股票都是对的，如有错的能挽救要挽救，不能挽救的就要去除，这也叫个股风控。

2)结构风控：当发生赚了指数不赚钱时，一定是结构发生问题，需要调结构。

3)仓位风控：根据大盘位置、标的的阶段来调控仓位比例。以当下（2021年1月5日）市场为例，白酒、光伏、新能源（最大的电池）就不应该是高仓位。

4)净值风控：对于绝对收益型的基金一定要做净值风控。即当净值回撤20%，为了保证盈利必须彻底清仓。

无风控的风控：就是行为经济学。当你发现身边全是高手，你可能就会有风险了。

思维导图