1314.买在估值的低位，而不仅仅是低估值

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，3500 万投资者在线交流，一起探索投资的智慧，听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做买在估值的低位，而不仅仅是低估值，来自于虚妄生。

以合理的价格买入优秀公司，比以低价买入平庸公司要好。我甚至觉得，对于那些站在食物链顶端的公司，出价即使偏贵一些，长期来看，也是值得的。

 昨天，我去了东郊新开业的一家商场。去之前，就听说人气很旺，我就带着好奇心去看看，为什么人气这么好？在此之前，西安的很多大型商场开业，我都会去看，但即使在开业首天，人流也不是很多。

 我去到东郊那家商场，到了门口广场，四面一看，周围是成片成片的居民楼，都是二十层以上的，而且附近还有几个大型社区正在加紧施工，我就心想：怪不得这里生意好，周围居民多啊，再看地图，它附近几里地内，几乎没有大型商场。

 记得前几个月，我到北郊三原县那里去逛，在崇文塔附近，看到一座规模很高大上的商场，但走进去转了半天，除了看到大量的店员之外，几乎没看到几个顾客。我问一家店员，这里租金如何？对方说，这里不要租金，只掏水电费，虽然如此，我们老板也很后悔在这里开店，因为一天也见不到几个顾客。

 虽然这家商场的东西确实便宜，包括阿迪、耐克等，都比南郊小寨的某商场便宜很多，但因为地理位置太偏，交通也不便利，很少顾客来，几乎每家承租商都是亏钱的。

其实这是挺简单的道理，大家都知道，搞商业最重要的三件事：地段、地段、还是地段。可是似乎那些投资几亿、几十亿的很多开发商都判断失误了，非要冒险在鸟不拉屎的地方砸大笔的钱，只因为地价便宜么？

我的感受是，这和投资股票是一样的。虽然股票要买的便宜，要保留足够的安全边际，但只看低价，不看标的质量，也会走入“低价误区”。

那些优秀的公司，就像占据了最佳地段的商行，即使租金高一些，也保证可以赚到钱。而那些平庸的公司，就像在荒郊野外建的商场，即使不要租金，你进去营业，也会亏损人工和水电费。

我有个朋友，曾经开过几家饮品店，每家都赚钱，我问他经验：他说租房就租贵一些的门面，贵有贵的道理，因为那里地段好，贵的租金也容易赚回来。

这就像买股票一样，最顶级的公司，你买的贵了一些，即使被套，也很容易解套。但图便宜，买了大把的垃圾股，也许安全，但很多年不赚钱也是常态。

当然，这事儿没有一个定量可以参考，你要是以太疯狂的价格买入一家公司，即使公司极好极好，你也可能会损失大把的银子和时间。投资是门儿艺术，很难用一个标准去套所有公司。你得全面衡量，和同业对比，对未来有一定的远见，然后还要考虑你的机会成本。

巴菲特说：用五毛钱买入价值一元的东西。并不是指买估值低的，而是要买最好的资产，但尽量买在它估值的低位区间，这个您品，您仔细地品.

作者：虚妄生

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