《股市稳赚》

你好，这期音频为你解读的是《股市稳赚》。我会用10分钟左右的时间，为你讲述书中的精髓：用简单的神奇公式进行股票投资，获得稳定而持久的收益。
投资大师格雷厄姆曾说过，投资并不难，但是想取得超出市场平均水平的成绩就没那么容易了。格雷厄姆的学生巴菲特进一步告诉广大的投资者，要想取得市场平均水平，只需要购买指数基金就可以了，这样我们就获得了市场的平均水平。但是，大部分投资者都非常看不上平均水平，几乎每个人都认为自己的水平远在平均水平之上，于是大部分投资者长期的投资业绩都远远低于指数基金的水平。在这本《股市稳赚》中，乔尔·格林布拉特告诉读者，大部分普通人根本不适合投资个股，如果我们想获得超出市场的平均水平，乔尔·格林布拉特有一个简单易行的神奇公式可以帮我们实现这个目标。到底这个神奇公式是什么？就让我 们赶快走进本书吧。
接下来，我们来说这本书的核心内容。我将通过两部分的内容为你介绍本书:在第一部分中，我们先来聊聊神奇公式的具体内容及其背后的投资逻辑；在第二部分中，我们来具体说说如何利用神奇公式建立投资体系。
下面，我们就进入第一部分的解读。
被乔尔·格林布拉特说的神乎其神的神奇公式到底是什么?它其实很简单，用一句话就可以说的清清楚楚，那就是选取投资回报率高和收益率高的一组股票作为投资目标。
“这么简单？不会吧。”乔尔·格林布拉特也想到很多人会有这种反应，因此他表示，这个神奇公式是这样的，如果相信它并且愿意长时间的执行，它才会有效，如果不相信，或者根本就不按照神奇公式的内容来，那这个公式显然是无效的。这听着和很多骗子的把戏很像，因此，我们就要来问问乔尔·格林布拉特，这个神奇公式背后的投资逻辑到底是怎么样的呢？
首先，投资回报率高代表这是一家非常优质的企业，这还要加一个前提，那就是在一个充满竞争的环境中。举例来说，书中的一家口香糖连锁店，每一家门店一年可以盈利20万美元，开设一家新店只需要40万美元，这就意味着一家口香糖店的投资回报率可以高达50%。当然，如果这种投资回报率只能维系一年，那当然是不够的，因为一个行业的投资回报率如果很高，势必会吸引来其他聪明的资金也来投资这个行业，然后加剧竞争，有了竞争，投资回报率就会下降，如果在一个充分竞争的情况下，依然能保持很高的投资回报率，那才是真正优秀的企业，这种企业，我们称之为有强大护城河的好企业。连续几年的投资回报率高可以帮助我们寻找到这类企业。在具体操作层面，我们可以用息税前利润除以净流动资本净固定资产之和来计算投资回报率，息税前利润指的是不扣除利息和所得税的利润数据。如果我们找不到这方面的具体数据，也可以用资产收益率数据来代替，资产收益率指的是用税后净利润除以总资产的百分比数据，资产收益率的最低标准设置为25。
其次，收益率高则意味着这家企业目前被低估了。收益率高和投资回报率高的说法比较像，大家比较容易迷糊。这里，乔尔·格林布拉特给出了另外一种说法，那就是市盈率，收益率高和低市盈率是一个概念，一个股票的股价等于每股收益乘以市盈率，市盈率越高，则意味着我们提前支付了很多年的钱，比如说市盈率100，意味着我们看好这个股票之后一百年，每年都可以坚持现在这个每股收益，不过，算上通货膨胀因素，我们其实还是亏钱的。显然，市盈率低的股票比市盈率高的股票风险要小很多，100年之后，一家公司还是不是依然存在都要打上一个问号。当然，市盈率太低也是有问题的，如果一家企业的市盈率低于5，那就要仔细看看这家公司的年报，看看有没有什么奇怪的情况发生，比如卖掉了一栋楼，导致今年的每股收益特别高，这种不可持续的行为显然不是一件好事情。
第二部分，让我们来具体说说如何利用神奇公式建立投资体系。
了解了神奇公式之后，该怎么用呢?是不是按公式的要求，找到投资回报率高同时市盈率低的股票，直接买入就可以了呢？乔尔·格林布拉特告诉我们，这么做的风险还是挺大的。为什么呢？因为虽然神奇公式的背后有价值投资逻辑作为支撑，但是投资毕竟是一个预测性的行为，前几年出色的业绩虽然大概率具有可延续性，但是无法确保今年不会出现小概率的黑天鹅事件，因此把所有的投资集中在一只股票的投资上，是一件风险非常大的事情，无论这个股票之前的业绩多么出色。为了解决这个问题，我们需要买入一篮子的股票，具体数量依据自己的账户总额来定。
再者，如果只有神奇公式，缺乏其他策略的帮助，普通投资者很容易缺乏耐心，从而陷入追涨杀跌的陷阱中，导致投资账户迅速缩水。因此，即使有了神奇公式，普通投资还需要一个更为具体的投资体系，一个好的投资体系需要回答四个问题：买什么，买多少，要不要加仓，何时卖？
先来说买什么。既然学习了神奇公式，自然是使用神奇公式作为选股的工具了，乔尔·格林布拉特告诉我们，我们应该选取投资回报率高的股票建立一个股票池，作为一个参考值，我们可以选取资产回报率大于25的股票来建立这个股票池。股票池建立好之后，按资产回报率给这些股票排名，之后再去获取股票池中每个股票的市盈率数字，按市盈率从小到大的值给股票排名，之后把资产回报率的排名和市盈率的排名相加，选取总排名最靠前的五至七个股票，这几个股票就是我们这一次要买入的对象。
选好了股票，那应该买多少呢，乔尔·格林布拉特建议先买入账户总额四分之一到三分之一的资金，把这些资金均分到之前那五至七个股票中。这个步骤会稍有尴尬的地方，因为很多业绩出色的股票都不便宜，比如贵州茅台，一手就要十几万，如果遇到这种情况，我们建议用最接近这个股票的同类股票代替，比如用五粮液代替茅台，投资额可以大幅度下降。
买好了股票之后，后续要不要加仓呢？乔尔·格林布拉特的系统里没有加仓的概念，三个月之后，会重复第一步和第二步的行为，也就是说，从新选取资产回报率排名和市盈率排名之和最靠前的几只股票，用另外三分之一的资金买入这批股票。下一个季度继续重复这个动作。
最后要谈谈什么时候卖。俗话说，会买是徒弟，会卖是师傅。何时卖出股票是一个非常复杂的问题。为了让复杂问题简单化，防止投资者在这个问题上过度思考，乔尔·格林布拉特给出了一个和神奇公式一样简单又优雅的答案，那就是股票持有一年之后卖掉。卖掉之后的钱，再去执行前面选股和买入的动作。这样就可以了，过度思考反而会造成不必要的烦恼。
说到这儿呢，这本书的内容已经讲完了，下面我们一起来总结一下：
在第一部分中，我们了解了神奇公式的具体内容，它要求大家买入投资回报率高同时收益率高的股票，投资回报率高意味着这是一家很优质的企业，而收益率高意味着企业目前被低估。在第二部分，我们具体了解了如何利用神奇公式建立投资体系，这个体系就买什么，买多少，何时再买，何时卖出都给出了明确可量化的指令，非常具有可操作性。
以上就是《股市稳赚》这本书的主要内容了，希望大家通过我们的解读，了解到很多投资者之所以无法在投资市场中盈利，原因往往是忽视了公司的基本面，没有稳定的投资逻辑，一味追涨杀跌，从而导致账户的持续亏损，如果投资者学习了本书传授给大家的投资策略，用低价买入优质企业的股票，就能获得比较理想的投资收益。
好了，以上就是我们今天的全部内容，为你准备的笔记版文字和脑图就在音频下方的文稿里，恭喜你又听完一本书！