到了买债基的好时机吗？

今天是10月12日，星期一

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国庆假期回来，A 股大涨，持股持基的投资者都很嗨森是不是，但是可能大家没有注意到债券基金也出现了上涨。我们都知道节后股市上涨的概率比节前要高出许多，但是其实债基在节后上涨的概率比股票还要高。原因很简单，假期期间债基价格不更新，但是依然会有利息收益，在开盘的时候就会集中反映出来。所以有的时候我们会看到在长假结束后债基会忽然出现一个比以往大许多的上涨，就是这个原因，假日后数据更新，收益集中体现了。

今年富时中国国债指数从5月份以来出现连续下跌，很多同学发现手里持有的债基收益下降或者亏损了，不是说债基很稳定吗？为什么下跌还连续下跌？在目前A 股涨跌频繁的环境下现在到了买债基的时机吗？

首先我们要知道，现在的投资市场除了银行存款和货币基金没有保本的产品，理财产品净值化代表着这里以前保本的产品也将会面临波动风险了。虽然说债基的风险低，波动小，但是债基也有牛熊市，在不利的环境中也会出现连续下跌的。那么债券收益受什么影响，我们怎样确定买卖时机呢？

首先要搞清债券基金的收益来源。债券投资的收益主要来自于票息和价差。票息在债券发行的时候就已经约定好了，到期直接领利息，这是一个已知的定量；价差则会随着债券价格的变化而不断变化的，如果债券行情很好价格上升了就能赚到一个买卖的差价，这是一个未知的变量。

而影响债券价格的因素是什么呢——答案是利率。经济形势不好的时候，央行就会通过降低存款准备金率或者直接降息来降低市场利率，刺激经济发展。更有利于市场主体企业们去融资，生存下来，或者扩大生产；反过来经济过热的时候一般就会加息来提高利率给经济降降温。

在央行降息，也就是整个市场利率走低的过程，是投资债券特别是长期债券的好机会。很多同学都在这绕不明白，咱们不去讲复杂的公式和计算，就用大家最容易理解的方式来讲下整个逻辑：跟上这个思路。

之前讲债券在买入时就约定了票息对吧？这就相对锁定了未来价格。当利率水平上升时，债券相对于其他资产吸引力就降低了，也就意味着债券的到期收益就降低了，债基就会下跌；反过来，当利率水平下降的时候，债券相对于其他投资品种吸引力就会提升，也就就意味着债券收益会超出预期，所以债券价格就会上升。

所以大家一定要记得这句话：当市场利率处于高位，走低的过程是投资债券的好机会。目前来看，基准十年期国债收益率是3.1861，相对于6月份的2.7852出现了大幅上升。我们可以来验证一下刚才的逻辑，利率上升，债券收益下降，这也是为什么从5月份开始你持有的债券基金下跌的原因。

而3以上的十年期国债收益率已经相对不低，前两天管理层还表态货币政策回归常态，保证老百姓的钱袋子不缩水，接下来大幅降息的可能性基本没有，但是大幅提升利率的可能性也很低，毕竟我国经济还在疫情后的复苏过程，提高了利率很可能会对恢复造成打击。所以现在买债基比前段时间的性价比高了，想买的同学可以入手了。另外从资产配置角度来看，债券基金可以起到平衡整个资产风险的左右，增加我们持有优质股票和股票型基金的信心。