【每日投资内参】美联储会议对市场有何影响？快手相关上市公司有哪些？

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今天市场延续弱势震荡行情，早盘低开低走，午盘在半导体板块的带领下，科创50和创业板指快速拉升，上证指数一度翻红，尾盘均冲高回落，指数涨跌不一，科创50大涨2.51%，创业板指微涨0.10%，上证指数则由于权重股不振，跌了0.41%。

从行业来看，最强势的是汽车和电气设备，已经连涨5天了，今日涨幅分别是3.48%和1.36%，是仅有的涨幅超过1%的两个板块，机械设备、钢铁、化工等周期股和电子板块也有不错的表现。

高估值的食品饮料、休闲服务、生物医药板块依旧领跌，调整还在继续，还有受猪产业拖累的农林牧渔跌幅靠前，均超过1%。

从交易额来看，场内成交量依旧不足，不到8000亿，预计短期仍将缩量盘整。从资金流向看，北向资金也是午后冲高回流，净流入4.39亿，较昨日小幅收窄，连续3天净买入。

今天最受关注的消息应该就是凌晨2点召开的美联储议息会议了。这是美国大选之前的最后一次会议，因此备受关注，简要给大家总结下，主要有四大看点：一是零利率维持不变，预计到2023年底不加息，也是首次官方预测三年期利率；二是大幅上调今年经济预期，从-6.5%调至-3.7%，此前鲍威尔预计三季度经济快速恢复，增速将高达20%，创历史新高，但下调了后面的经济增速预期，2021年从5%到4%，2022年从3.5%到3%；三是提高通胀预期，主要是为了配合8月修改的政策框架，形式灵活的“平均通胀目标制”，允许通胀在一段时间内适度高于2%，不再是超过2%就加息；四是还会按照之前的速度每月购买800亿美元的美债和400亿美元的MBS，并没有加大规模，有些不及预期。

整体来看，美联储表态偏鸽派，虽然经济在逐步恢复，快于预期，通胀有所抬头，但为了保障就业，提高了对于通胀的容忍度，不会很快退出宽松，还会继续加大财政与货币政策支持，对我们来说，零利率和QE的外部环境依然没有改变。

这对各类资产影响如何？其实看会后各大类资产的表现就基本明确了。对于美股，由于货币主基调还是宽松本来利好股市，但没有加大QE低于市场的预期，高估值的科技股全线走低，道指表现稍好于纳斯达克；对于美债，考虑到零利率至少维持到2023年，而且至少会保持美债购买力度，短期对市场情绪有一定的提振作用，震荡中上涨，但空间不大，毕竟基本面在好转；对于美元，虽然美联储表态偏鸽，会使美元承压，但前面美元跌的实在太多，基本已经透支了货币宽松和经济差的预期，再加上近期经济有企稳迹象，美元有所反弹，创下近一周新高；对于黄金，经济复苏、美元走强对金价有一定的压制，黄金价格走软。

对A股来说，外部市场影响没那么大，只有在外部发生剧烈变化的时候才会有一些影响。比如此前的美股股灾，确实给国内也造成了一些拖累。但目前来看，外部没有明显变化，还是相对确定的经济疲软+货币放水+美元弱势的逻辑，这意味着：第一，人民币没有明显的贬值压力，处于强势期，这有助于资本流入，好事。第二，国外资产的收益率相对下滑，国内人民币资产依然有相对吸引力，A股市场的外资依然会持续流入。总体来说，海外放水对A股还是好事，但不是主要影响因素，我们看外部主要还是得看中美之间的摩擦。

说完宏观，再说微观。大家比较关心快手上市，有消息称快手最快年内赴港上市，估值500亿美元，快手方面不予置评，但相关上市公司股价已经出现异动。毫无疑问，今年是科技股IPO大年，因为二级市场太火了，这个时候融资是性价比最高的。

继蚂蚁金服、今日头条、京东数科等独角兽逐渐转战资本市场后，短视频巨头快手也传出了上市的消息。快手成立于2011年，2013年转型短视频社交，目前月活超过4.3亿，仅次于抖音的5亿，是抖音的唯一竞争者，两者占据了54.2%的市场份额，头部效应十分明显。

作为抖音的竞品，快手和我们之前给大家梳理过的字节跳动的业务板块十分相似，只是体量没有那么大，盈利模式也还没有特别成熟，2019年营收在500亿左右，其中大部分是直播和广告贡献的，预计小幅盈利。之前主要是通过智能营销带来的广告收入，2018年10月，快手开始加速商业化，当年年底广告收入20亿元左右，2019年本来目标是100亿，当年7月，目标上调了50%，年底成功完成。2018年双11前，快手整体转型电商，2019年直播收入近300亿，目前日活已超过1亿，最近8月订单量超过5亿，近一年的订单总量仅次于淘宝天猫、京东、拼多多。

虽然快手盈利明显不及头条，但流量为王，而且变现方式越来越清晰，自然受到了资本市场的追捧，从2012年至今已有10轮融资，红杉资本、淡马锡、百度、腾讯投资、顺为资本、晨兴资本等头部投资机构均有参与，2016年3月C轮投后估值为20亿美元，2019年12月F轮投后估值为286亿美元，预计香港上市估值500亿美元，不到一年的时间估值近乎翻倍，离不开因直播带货快速崛起的快手电商的支撑，作为第四大电商平台，未来盈利可期。

所以快手拟上市消息传出后，二级市场也给出了很积极的反应，相关上市公司出现了明显的异动，甚至有公司一度暴涨20%封板，十分火爆，相关上市公司大概分四类：

第一类是参股股东，除腾讯、百度外，参股快手的上市公司还有日出东方和大众公用。日出东方通过投资华兴资本间接参股，大众公用也是通过持有华人文化股份间接参股，但比例都非常低。

第二类是营销服务商，主要是与短视频、直播等新媒体形式相关的有品牌客户资源的中间服务商，提供广告投放、整合营销、协助运营等服务。如蓝色光标依托“服务+技术+资源”，作为核心代理商，提供短视频营销服务；因赛集团主要提供网红直播营销，已与快手签订数据推广商务合作年度框架协议。引力传媒主要在短视频的研发、生产、运营方面展开合作。

第三类是品牌合作方。主要是线上供货品牌，与平台合作推动新零售业务发展。如罗莱生活、海宁皮城、星期六与快手均有合作。

第四类是技术支持方。如为快手提供基于存储、视频培训等方面IT系统解决方案的浩丰科技，但整体营收占比不大。

当然，和之前的蚂蚁、字节跳动一样，也有很多合作方故意夸大与快手的合作关系，热点投资一定要谨慎，不能脱离基本面。相关的公司基本面情况我们也做了个表格，大家可以看看今天的文稿。