07 解读资产负债表：把握公司生命线

你好，我是简七。

今天，我们来学习资产负债表，它也是最重要的三张会计报表中的一张，你会掌握资产负债表的基本结构，并拥有看待公司财务的新视角。

一、资产负债表的重要性

听到资产负债表，你估计会对资产和负债这两个专业名词感到好奇。资产和负债到底是什么？比起一听就容易理解的利润表，我们为什么要用资产负债表去衡量一个公司呢？

不妨先从离我们更近的买房这件事来理解。

贷款是大多数人买房的选择，而一旦买了房，我们的身家就一下子跃升到了百万甚至千万。可是，如果就这样把房子目前的价值直接等同于我们的财富，有没有风险呢？ 

和你分享一个真实的故事：

上世纪90年代，香港楼市非常繁荣，为了刺激大家买房，当时银行推出了很优惠的贷款买房服务，用很低的首付比率就能买房。有个香港人叫黎生，他只花了80万首付，就买到了价值700万的房子，其余的620万都靠银行贷款。 

然而，1997年香港爆发了金融危机，房价大跌，黎生买的房子从700万跌到了200万，这时他还有500万银行贷款没有还。于是，出现了一种非常无奈的情况：由于房子只值200万了，银行打电话要求他提前归还房子贬值的300万差价，不然就要收回房子，用来拍卖。

黎生实在拿不出钱，银行就把房子收回进行拍卖。最后，黎生不仅失去了房子，还欠了银行300万，可谓是“房财两空”，彻底破产了。

咱们不谈房价的趋势，而是回到公司财务的角度，我们使用财务语言来记录公司经营，有一些基本的假设前提，其中有一个非常重要的会计基本假设，就是持续经营假设。这很好理解，通常情况下，企业都希望自己能够持续经营下去。 

         

当年我在学习会计这门课时，“永续经营”这个概念让我印象深刻。在具体工作中，一个蓬勃发展的公司和一个即将倒闭的公司，做账务的方式也不一样——对于大多数健康发展的公司，会计都基于永续经营的假设来对待公司的账目。

其实生活里，我们也可以用永续经营的思维来思考问题。这里我想和你分享一本之前大火的书，来自詹姆斯·卡斯的《有限和无限的游戏》。书里提到了，这世界上有两种游戏：有限的游戏，目的是为了赢得胜利；无限的游戏，目的在于让游戏永远进行下去。而无限游戏的思维方式，就很像我们讲的永续经营。 

其实，这背后是两种完全不同的价值观。

如果我们把投资甚至人生都看作一场有限游戏，短期的输赢、荣辱对我们都很重要；但如果你换一个视角，带着无限游戏的视角来看待问题，你会发现我们的目标是去延续游戏本身，是追求更长远的价值、更宏大的目标，而眼前的利益就会变得渺小。 

许多优秀的创业者，比如亚马逊的贝佐斯、美团网的王兴，都非常推崇无限游戏。思考更多的可能性，不被现有框架束缚，本身就是一种富人思维的表现。

而对于投资，我也想和你分享一句话：投资往往是反人性的，我们要做的是坚持对的方向，并持续活下去。这和永续经营的概念有异曲同工之妙。

回到企业经营的视角，不少企业都会通过借债、贷款等方式，筹集更多资金来发展，但企业能不能把借来的钱用好，产生更多价值，就是我们需要关注的问题。

所以，我们在了解企业财务状况的时候，不仅要关心这个企业现在有什么，还要关心这个企业的钱从哪里来，关心它背后的负债——因为这些关乎企业的“生死线”。这就是资产负债表存在的重要价值之一。

现在你是不是对资产和负债有了一定的概念了呢？我们再来看看它们的专业定义。

二、如何理解资产负债表    

资产：由企业过去经营交易或各项事项形成的、由企业拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。

负债：企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。

别看这些定义挺拗口的，其实并不复杂。简单来说，资产和负债都是在企业的经营或交易过程中产生的，资产未来预计能为我们赚钱，而负债未来要求我们还钱。

从这个定义中我们还可以发现，资产负债表的一个重要价值，就是让企业更好地用发展的眼光看问题。因为企业不仅仅要关注目前拥有什么，还要关心这些资产是否真的能在未来带来收益，负债又会给企业带来哪些压力和风险。

理解了资产和负债的概念之后，我们也就能够更好地理解资产负债表了。

资产负债表记录了一家公司（或特定的会计主体，如某个慈善组织）在某个特定时点所拥有的资产和承担的债务。

要理解好资产负债表，我们首先要抓住两个要点： 

第一，资产负债表是一个时点概念，是反映某个特定时点企业的财务状况；

第二，我们需要重点理解资产负债表的核心逻辑，也就是一个会计恒等式——资产=负债+所有者权益（净资产），这个等式在资产负债表中永远成立，也阐释了资产和负债的关系。

听到这里，你可能觉得比较抽象，没关系，我们不如来看一张真实的财报。这里建议你暂停一下，先打开格力电器2018年的年报，找到“合并资产负债表”的部分，你会发现： 

首先，它代表了格力电器在2018年12月31日那一天，那个特定的时点所拥有的资产和负债情况。 

         

（补充说明：其中期末余额，代表2018年12月31日的情况；期初余额，代表2018年1月1日的情况）

          

其次，请你查找一下格力电器2018年12月31日的资产、负债和所有者权益，把它们记录下来，然后用会计恒等式做个计算，看看等式是否成立。

答案是肯定的。

三、资产负债表背后的逻辑

讲到这里，你有没有想过为什么会计恒等式一直成立呢？

我们再回到黎生买房子的例子。最初黎生买了一套700万的房子，那么它的资产负债表就是这样的：        

         

         

换个角度理解，这张表的左边是价值700万的房子，而它右边则分成两个部分：一部分是向银行借的钱，剩余的才是黎生自己投入的首付。

       

同样的，上市公司的资产负债表的右边其实是告诉我们，它的钱也来自于两个部分：一部分是负债，来源有很多，可能不光是银行，还有供应商、客户、员工或者税务部门；而剩余的部分才真正归属于公司的所有者——股东们，就是所有者权益。

资产负债表的左边则是告诉我们，公司把钱用在了什么地方。

    

总结成一句话：资产负债表的右边是钱的来源，左边是钱的去处。

有多少钱投入进来，对应就会有多少钱用出去，所以“资产=负债+所有者权益”这个等式永远成立。

因为这个核心逻辑非常重要，这里我们不妨脑洞一下，假设你创业，计划做老板，开一家餐厅，现在请你来亲自编写一下资产负债表，相信印象会更深。建议你对照着讲义区的资产负债表来收听这部分内容，理解更轻松。

首先，霸气的你自掏腰包，拿出100万元准备创业开餐厅。一开始的资产负债表就非常简单，你的资产就是100万的货币现金，而负债为0，对应的所有者权益就是100-0=100万。

然后，你买了一家店面花了60万，会导致资产的货币资金减少60万，固定资产增加60万。

这个只是资产内部发生的变动，实际上资产还是100万，对应等式右边的“负债+所有者权益”也是100万。

接着，你的餐厅就要开张啦，花了50万去菜场采购了一批蔬菜、肉类等食材作为原料，其中40万是现金支付，另外10万先欠着菜场的供应商，等以后再给。这样一来，左边的货币资金减少了40万，而存货则增加了50万，资产内部变动后，变成了110万。增加的10万元来自于哪里呢？

再看右边的负债你会发现，应付账款增加了10万，这个钱就是来源于菜场的供应商，“负债+所有者权益”变成110万，等式的左边和右边依然相等。

现在，你会发现账面上的现金没了，怎么办呢？这时你想到了另一种办法，就是借钱。于是，你向银行贷款了50万，一年内还清，这导致左边的货币资金增加50万，同时右边多了50万的短期借款。

 

拿到这笔钱，你发现这钱暂时没有地方用，存在银行又觉得利息太低，不如拿一半出去投资股票。这样货币资金少了25万，多了25万的交易性金融资产。

总之，不论餐厅的钱怎么流进流出，资产负债表左右两边始终相等。

最后，报表左边的资产是160万，右边的“负债+所有者权益”也是160万。其中，60万是欠别人的钱，剩余100万才是真正属于你的。

如果你把负债和所有者权益分别除以总资产，可以更直观地看到这两个部分所占的比例。

以餐厅为例，你自己投入的钱占了62.5%（100万除以160万），欠别人的钱是37.5%（60万除以160万）。

 

对现实中的上市公司来说，利用别人的钱去做生意，适当地使用资金杠杆，可以有效扩展自己的业务。

我们还是以格力电器的资产负债表为例，看看它2018年负债和所有者权益占总资产的比例。

格力的总资产是2512亿元，分别用负债（1585亿）和所有者权益（927亿）除以总资产，占比分别是63%和37%。也就是说，格力电器的钱有63%是欠别人的钱，剩余的37%才是真正属于股东的部分。

四、换个角度看资产负债表：流动性 

听到这里，你会发现我们一直很关注资产负债表的负债情况。原因特别简单，还是回到我们一开始提到永续经营问题——生存下去是企业的底线。把握这个底线，我们再来看看资产负债表的具体项目，你就会有新的发现。

这是一家上市公司典型资产负债表的项目罗列：

乍一看，这张表是不是特别复杂？

别担心，为了便于大家理解，我们把它整理成一张简化版的表格：

实际上，A股上市公司的资产负债表都是按这样的格式编制的：左边的资产会分为流动资产和非流动资产两大类，右边的负债也会分为流动负债和非流动负债两大类。

你会发现，资产负债表上的排列顺序符合一个基本规律，就是流动性。其中，资产是按照变现速度由快到慢排列，而负债则是按照偿还期限由短到长排列，区分流动和非流动的界限一般是1年。

      

（补充说明：本图仅供说明资产负债表按“流动性”对称排列，未穷举所有相关科目）

而资产负债表左右两边按流动性对称排列，你可以很快地分析出公司的还债能力。只有资产和负债的流动性能够大致匹配，也就是说该还钱时有钱还，企业才不会破产。

听到这里，我给你介绍一个比较典型的财务指标——流动比率，它可以帮助我们判断公司短期的偿债能力。

计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债

这个公式的逻辑也很好理解，流动负债需要在1年内归还，那么也必须要准备足够的流动资产，保证1年内能够变现，用来归还流动负债。

一般来说，这个比率至少要大于1，说明流动资产可以完全覆盖流动负债；如果小于1，说明企业的流动资产不足以偿还流动负债，这样的企业，风险相对就比较大了。

具体怎么利用财报的数据来计算呢？

还是拿格力电器来举例。观察它2018年的合并资产负债表，你可以分别找到流动资产合计1997亿，流动负债合计1576亿，然后计算出它的流动比率1.27，说明格力短期的债务压力不大。

     

但要注意一点，流动比率并不是越高越好。比如流动比率是2的公司，不一定就比流动比率1.5的公司好，因为每个行业的经营模式不同，没办法用流动比率统一比较好坏。

尤其是金融行业，比如银行、保险、证券等，因为经营模式的特殊性，它们的财报结构和普通的商业企业不太一样，比较特殊，并不适合用常规的财务指标去衡量。

但对大部分非金融类企业来说，它是一个很好的及格线。如果一家公司的流动比率大于1，至少它的生存是相对安全的。

五、总结 

听到这里，恭喜你完成了资产负债表第一课的学习，让我们再来小结一下这课内容：

这节课我们认识了资产、负债和资产负债表的含义，更重要的是把握了资产负债表最核心的逻辑，它可以用一个会计恒等式来理解：资产=负债+所有者权益。

等式左边的“资产”表示企业的钱被用在了什么地方，等式右边的“负债”和“所有者权益”解释了企业的钱从哪里来。左右两边永远相等。

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再跳出资产负债表的基本概念，一个企业要发展，都是以永续经营为前提的，所以我们可以用资产负债表来判断企业的“生存底线”，即偿债能力。

一张资产负债表的项目排列顺序，通常是按流动性排列的，流动性高的排在前面，流动性低的排在后。通过流动比率这个指标，我们可以观察一家公司的短期偿债能力有没有问题。但要注意的是，由于金融行业的经营模式具有特殊性，相关的财务指标可能并不适用。

今天的课程到这里，下节课见！

编辑｜刘若兰   审核｜朱小静