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给基金投资者的《牛市攻略》

来自零城逆影的雪球原创专栏

 主播：小陆

在我看来，A股的熊市和牛市完全是两个市场，两种玩法。很多新基民可能还没接触过牛市，所以今天给大家一份《牛 市 攻 略》。

一、是不是牛市要来了？

1、基本面不好难以支撑牛市

我个人认为牛市可能性不大。基本面并不好，今年两会重要提及“六保六稳”，国内经济社会形势并不好。国外就更不用说了，水深火热。

不过，基本面最坏的阶段已经过去，6月制造业采购人经理指数50.9%，同比增长3.04%，非制造业采购人经理指数54.4%，同比增长0.37%，是2020年来首次同比增长为正！股市一般都会提前于基本面反应。

2、基本面不是牛市的必要因素

股市除了反映基本面，还反映了流动性、情绪、预期、政策等多个因素。

现在全球流动性都十分宽松，多余的钱，不能投向房地产，银行理财收益也比较低，只能流向股市。即使没有牛市，宽松的货币政策下也不会有熊市。

政府近年来一系列动作表明——希望股市健康成长，原证监会主席肖钢7月7日讲话:党中央从来没有像现在这样重视资本市场。

另外，互联网时代，信息传播数据非常快，也会使得牛市情绪快速高涨，行情一触即发。我们从7月初的上涨速度、新增开户数、“牛市”搜索量等也能看出。

 3、疫情时代，中国资产世界瞩目

6月24日，国际货币基金组织发布全球经济的最新预测：2020年全球GDP增长率为–4.9%，美国GDP增速为-8.0%，欧元区GDP增速为-10.2%，唯独中国被预测为2020年全球主要经济体中唯一实现正增长的国家，增速为1%。

此消彼长，中国资产的性价比不言而喻。不管欧美恶霸嘴上如何打压中国，他们的身体是诚实的。今年以来，外资加速流入中国。截止7月7日，今年以来的净买入达到1621亿元。

尤其是6月5日纳斯达克指数重回前期高点之后，美股开始上涨乏力。外资放眼全球，发现只剩中国资产最香，进一步加速流入A股。

6月5日至7月8日，外资平均每日的净流入是45.6亿，而此前1月1日至6月5日的平均每日净流入是8.9亿元。

总结：我们尽量别去预测市场走向，即使预测，也不按照预测执行。尤其是散户，主导不了市场，还是跟随吧。

二、牛市是什么样子的？

 简单为大家复盘一下牛市

1、所有股票、所有指数、所有基金都会上涨；

2、不同板块启动的顺序不同

一般是券商（蓝线）先启动，然后是估值低的银行、地产、两桶油，然后是有想象力的创业板、成长股，最后是小盘、垃圾股。

背后的逻辑大概是：

①券商吹响牛市号角；

②理性资金涌入市场捡便宜的股票（金融地产、钢铁煤炭），也有基本面好转的因素；

③赚钱效应显现，风险偏好提升，散户进场，开始追逐更有故事的创业板、成长股；

④好股票都已经涨了不少，只剩下垃圾股没有涨了。理性资金有序撤退，剩下散户更偏好小盘股（中证1000）；

3、每个牛市都会有时代烙印，符合时代发展、富有想象力的公司涨幅靠前。

2007年和2009年牛市的背景是基础设施和城镇化，当时的牛股代表：川投能源、苏宁电器、鲁泰A、阳光城；

2015年的背景是一带一路和互联网，当时牛股代表：中铁二局，中国交建、中国中车、乐视网、暴风科技。

4、好公司涨幅落后指数

好公司的持有者多为价值投资，他们相对理智，不会盲目追高。

所以说，牛市是散户的牛市，价值投资者更喜欢熊市。也说明牛市想赚大钱，就得先把价值投资放一放。

作者：零城逆影

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