第20集 “护城河”是一家公司长盛不衰的核心

       各位听众朋友们，大家好，这里是十点测大盘。今天跟大家分享的这篇文章的名称是““护城河”是一家公司长盛不衰的核心”。

       价值投资说简单也简单，概括起来就三句话：寻找能持续多年实现超额收益的企业；等股价低于内在价值时买进；直到企业出现衰退或是找到更加好的投资机会时卖出。但是说难也很难，单是寻找能持续多年实现超额收益的企业这一步就没那么容易。因为一个行业，只要有利可图，竞争者就会接踵而来，随着竞争加剧，企业的超额收益将逐渐萎缩。只有拥有竞争优势也就是经济护城河的企业才能够阻止竞争对手侵入领地，保卫高资本回报率不受侵犯。

       如果你能发现别人没发现的护城河，就能低价买到聚宝盆，而识别那些没有护城河的热门企业，也能避免买入这些后患无穷的股票。那么到底哪些因素是企业的护城河呢，也许有人认为管理水平高是护城河，也有人认为市场份额高是护城河。但我要告诉你，这些都只是虚假的护城河，无法给企业带来结构性的竞争优势。