美股大跌7%、A股大逆转！珍惜这些黄金资产的“挖坑”机会

边学边赚，就在好买商学院，我是桂煮编。

周四晚上美股出现了久违的大跌，道指收盘跌幅近7%，纳斯达克指数跌幅也超过5%。很多人就比较慌了，对A股周五的走势非常悲观，更有不少心理脆弱的投资者恨不能找到“后悔药”--我为什么不在高位止盈出来呢？

本来我想安慰大家，别后悔，巴菲特还割错肉、踏空了呢，没有人能准确预测高点、低点，在预测这个事情上，华尔街大佬们也不比你准多少。结果下午一看，大A股居然神奇的逆袭了。。。

所以，相对于手足无措的乱担心，对一个成熟的投资者：学会思考、找到应对的方法可能更加重要。

为了说明这个，我们先回顾下我在另外一个专辑《资产配置》里面，在今年3月份有个“资产配置闲谈03集”，谈到了当时美股连续熔断。

我们当时回顾美股过去60年的历史上，短期急速跌幅超过20%的重大时刻，看看什么样的危机导致这样的大崩溃，政策制定者们后来采取了什么挽救手法，市场最后又是如何走出来的。

这些重大的下跌事件包括：1962 年 3 月到 6 月“肯尼迪大跌”（Kennedy Slide）、1970 年 4 月到 5 月越战、1973 年 11 月第一次石油危机、1974 年 8 月到 9 月水门事件、1987 年 10 月19日黑色星期一、1990 年 7 月到 10 月伊拉克入侵科威特和第三次石油危机、1998 年 7 月中旬至 10 月初的东南亚金融危机、2001年的两次暴跌（含911事件）、2002 年 4 月到 7 月财务造假丑闻、2008 年 9 月到 10 月雷曼兄弟破产、2018 年 12 月美国加息与毛衣战。

我们得出的规律是：

1）大跌一般都有明确的导火索，并会因为后续连锁反应出现危机的加速；

比如，今年美股下跌，因为本身美股处于较高位置，叠加疫情因素导致的巨大不确定性，导致美股雪崩式下跌。

2）伴随政府的各种救市措施，极端行情将在一段时间后逐步抵达顶峰；

比如，这次应对疫情，美国的货币和财政政策力度还是蛮大的，利率直接降至0，美联储直接购买资产，财政上也是大把撒钱。当然，这些钱很多都流入了股市，造就了后来美股的疯狂反弹。

3）1950年以后美股历史上短期的急速下跌（跌幅达到20%），一般少则1个月，多则几个月内就会出现“转折”。

我们当时就提出，正所谓物极必反，持续的下跌，尤其短期急速的下跌，难以持续太久。我们现在不知道底部在哪里，但我们能大致摸清，下面的空间不太会很大，且历史看都会短期波动难改长期趋势，对长期投资的人，这就足够了。

这个我们看看3月中旬我们写完这篇文章之后，美股的表现：

（数据来源：wind--纳斯达克指数，区间，2020.1.1--2020.6.11）

4）即便是危机后大反弹，也存在一些小的“反复”。

比如最近的2018年，标普指数也是一个V形反转，但随后同样出现了一波不小的调整。

（数据来源：wind--标普指数，区间，2018.7.1--2019.6.31）

再远些，1970年的震荡回升走势：

（数据来源：wind--道琼斯指数，区间，1970.1.1--1970.12.31）

以及1962年的双底形态：

（数据来源：wind--道琼斯指数，区间，1962.1.1--1962.12.31）

虽然美国局部出现疫情二次反弹，但这个市场早有预期，参考上个世纪初的大流感，在发生疫情的当年秋天、次年春天，都可能爆发次级的疫情反弹。资本市场在经历过3月的历史罕见波动之后，料很难重演历史，这次波动我个人认为会比较有限。美股下跌更多源于自身，这段时间过分透支了对经济重启的利好预期。

所以，对于像纳斯达克指数这样好的资产，我们这里也想再次跟大家提醒几点：

1，任何资产没有一直跌的资产，也没有一直涨的资产，有句匪里匪气的话叫做“出来混总归是要还的”。像美股这样的长期趋势型资产，出现一些波动，表面上有不同的促发因素，本质上就是----涨多了，聪明的人都不愿意去接盘了，当然会因为一些风吹草动就下跌；跌多了，有价值了，聪明的人都觉得可以试试手了，便宜的资产是“干柴”、蠢蠢欲动的资金是“烈火”，一点就着。

那么这里问题就来了，你在投资过程中，是那个聪明人吗？还是最后接盘的那个人？

2，关于波动，任何资产都有波动，就跟每个人的人生一样。但这种波动又有所差别，如果是有潜质的人、资产，波动只会让他们更经验老道、未来走的更踏实、上升空间更大；反之，如果是很烂的人、很烂的资产，波动可能就是一直的无所事事、平凡一生，甚至掉进一层层的地狱。

所以，波动对于好的资产，恰恰是机会，而不是风险。你想想啊，因为波动，你可以在大家最悲观的时候，以以前梦寐以求的价格、买到非常好的资产，同样在大家最乐观的时候，你的这个资产不仅收获了本身的价值回归，还能获得这个不成熟市场给予的更高资产溢价，让你在想都不敢想的高位抛掉它、落袋为安，都美的事情。

3，关于怎么去持有好的资产？

对于普通人来说，我梳理了几个方向：

我们上周提到了消费、医疗、科技，这些就是A股长期趋势比较确定的核心资产，理由可以去回听；（所以这里我们要有一定规模的资金，长期持有这三个板块）

基于中国低利率环境的维持，楼市受压制，未来几年，权益类市场依旧是最好的资金归属地---在安全性和收益性方面都不会太差。尤其在中国资本市场改革加速的背景下。所以，根据历史规律、未来机会，优质的偏股型基金会是未来N年非常优秀的资产。（所以这里我们要通过优选好的基金公司和好的基金经理，他们在哪些我们关注的领域、长期来都做得最为优秀，我们要抱紧这些大树）

另外，基于美国股市的成熟性，股市本身的优胜劣汰机制很健康、机构投资也是长期为主，另外科技在未来至少5-10年内依旧是全球主导力量，美股尤其是纳斯达克指数（包括里面很多全球伟大的公司）依旧是我们长期值得关注的优秀资产。包括现在的A股，尤其是创业板指数，还有极度低估的港股，我们也都认为是未来几年不可多得的好资产。

最后，中国也有很多伟大的公司。比如腾讯、阿里、美团、好未来等等，以及未来要上市的字节跳动等等，只不过因为股权结构问题没有在境内上市的资格，我们一直错过了这些中国最伟大公司的成长红利。未来大量中概股会回归，或在香港上市、或私有化回归，我们也是可以期待分一杯羹的。

4、对于这些优质资产，买入、卖出的时机把握

（制图：好买商学院）

关于买入，最简单的方式是定投，定投后上涨了，就是比一次性买入少赚点，坚持投就好，因为趋势向上，怕什么；而在这些优质资产出现回撤或较大下跌时，可以加投，跌的越厉害、加投的幅度还可以更大，拉低你持有这些优质资产的平均成本；

也可以在回撤较大的时候，分批做底仓一次性的买入，以一个相对低的成本买入，拿一个好点的安全边际，规避买入后就出现回撤、导致较大的压力；

关于卖出，在上涨的情况下，比较高的位置或盈利较大的时候，可以分批止盈，但哪怕行情涨至较高的位置，一般也应该至少持有1/3以上仓位，否则后面踏空了你心态会非常难受。（另外，在回撤时，还要再接回来）

在下跌的情况下，如果你的盈利足够多、希望先避险看看情况，可以减减仓；或者，你的仓位过重，回撤或跌幅较大，超出你心理承受的极限，也可以做减仓避险。（同样，需要在资产价格走稳定后，迅速接回来）

举个例子，当前很多人担心医药主题基金走势较高了，到底买还是不买？

（数据来源：好买基金网-中欧医疗，区间2016.9.29--2020.6.11）

如果确定医药板块的长期投资逻辑，也认可这个基金和基金经理（葛兰），那么你可以选择的买入方式：定投（高风险偏好的还可以适度加些一次性买入的）+回撤加投。

对于已经有不错的盈利，想卖的人呢？

分批止盈，如果你现在盈利40%，先卖掉1/3,然后基金今年涨幅进一步到达60%、80%，你再分别卖出剩余的。而如果中间出现较大的回撤，低于你之前卖出的成本线比较多，你就可以补仓补回来了。这样滚动操作。

并且永远记住，在好东西便宜的时候，你一定要持有到最多；在极度高估、短期冲的过高的时候，适度减仓避险，择机再低位捡回来。

对其他的好资产也是一样。

另外，对于比较佛系的人，好的资产一直定投、持有就好了，这些波动也不需要太关注。真的担心风险，那么设置一个止盈目标，达到即止盈、再重启下一轮定投，就这么简单，连市场都不用看。如果对定投感兴趣，可以去重温我们的《基金定投》专辑。

好了，本期内容到这里，最后做个小调查：你手里有什么好的、长期趋势向上较为确定的资产，持有时间多长，收益率怎么样？

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