90%的人对**********

课程内容为封贺老师创作。音频为课程转述师录制。

古语有言：“人生不如意事十之八九”。如果刨根问底，你会发现世上绝大部分不如意的事，都是因为穷。

人为什么会穷呢？原因有很多，最主要的原因之一是对钱的错误认知。可以说90%的人对钱的认知都是错误的。错误的认知产生错误的行为，错误的行为导致“穷”的结果。

股神巴菲特的好基友芒格有句口头禅：如果我知道我将在哪里死去，我一定不会去那个地方。

芒格非常重视对错误行为的研究。如果你知道哪些行为必然导致失败和贫穷？然后一生中你都避免这么干，你就很可能成功富有。

人们对钱的错误认知都有哪些呢？从人与钱的关系来看，主要反映在以下四个方面。

先看一下人们对收入的错误认知。

先问大家一个问题，大家思考一下

你的收入主要由什么收入构成？长期来看这种收入结构有没有什么问题？

大部分人的收入主要由工资收入构成。

其实收入并不仅仅只有工资收入，还有非工资收入

工资收入主要来源于工作，本质是出卖自己的时间换钱，上班就是把自己的时间卖给公司。因为要获得这种收入必须要付出大量时间和精力，这种收入也叫睡前收入，意思是睡觉以后就没有了。

有人也把工资收入叫卖命钱。因为生命就是时间，每天把8个小时的时间卖给公司，就是每天把8个小时的生命卖给公司。

非工资收入主要来源于生钱资产【生钱资产是什么】，比如利息、股息、分红、租金都是非工资收入。这种收入不用上班就能获得，几乎不用花时间和精力。由于睡觉之后生钱资产依然把钱装进你的口袋，这种收入也叫睡后收入。躺赚就是这么来的。

这两种收入对于任何一个人都很重要，它们就像是人的两条腿。两条路走路才能又稳又快。

然而不幸的是大部分人都只有工资收入这条腿，由于少了非工资收入这条腿，不可避免的会引发一系列的财务问题。穷只是这一系列财务问题中比较明显的一个。

下面通过一张图来看一下工资收入和非工资收入是如何影响我们的人生的？

这张人生收支曲线图中有3条曲线，蓝色代表工资收入，绿色代表非工资收入，红色代表支出。

一个人从出生到18岁之间，基本上只有支出没有收入。他的钱基本全部来自父母。18岁以后很多人就要自力更生了。这个时候由于太年轻钱不多，没有钱买生钱资产，也没有能力创造生钱资产，这个时候基本是没有非工资收入的。由于生活支出的存在，这个时候找一份工作获得工资收入是必需的。

由于刚开始工作，工作技能和经验不足，此时的工资收入一般不高。好在22-35岁是人精力最旺盛，学习能力最强的时候，这个阶段人的工资收入会增加比较快。很多人的收入会在35岁左右达到人生的高峰。但是35岁之后，由于工作技能的老化，加上精力体力都开始下降，收入很可能会出现下降。

但是很多人，特别是20-30岁之间的年轻人往往会本能的认为自己未来的工资收入会一直增长下去，这是严重不符合客观事实的。至少对于大部分人来说是不符合客观事实的。

由于工作不是个人的私有财产，公司可以根据经营情况裁员。公司裁员一般喜欢从中高层开始，一般是35岁以上的人。这部分人薪资高，但专业技能老化，裁掉这部分人几乎是每家公司的最优选择。

而退休之后特别是70岁之后，人的支出会大幅增加，主要是医疗费的增加。70岁之后大部分人会入不敷出，这个时候基本就只能拼儿拼女了。如果儿女收入也不高，基本就只能自生自灭了。

以工资收入为主的人基本就是这样度过一生的。

根据工资收入的特点，对于20-30岁的人，工资收入是很重要的。但是如果到了40岁，工资收入还是一个人的主要收入来源，那就需要警惕了，因为后期的财务问题将会越来越多，越来越严重。

40岁以后不靠工资收入靠什么呢？

靠非工资收入，主要是股息、分红、利息等。

一般来说一个人刚开始工作的时候是没有非工资收入的，这是很正常的。绝大部分人在非工资收入上的起点都是差不多的，这点还是比较公平的。

生活中有一小部分人，参加工作有了工资收入之后，就开始尝试把工资收入转化成非工资收入了。

非工资收入的增长是一条指数曲线，随着时间的流逝，非工资收入增加的幅度越来越大。正常的情况是30年后1年的非工资收入比前20年非工资收入的总和还要多。这在工资收入上是不太可能出现的情况。

当非工资收入大于生活开支的时候（A点之后）就财务自由了。财务自由是一种非常健康的财务状态，它不以人的生老病死而改变。即使人不在了，股息、分红、利息依然还在，这些非工资收入可以传承给孩子。

怎么把工资收入转化成非工资收入呢？主要途径是购买或创造生钱资产

优质的生钱资产能产生稳定持续的现金流。无论生钱资产的所有者上班还不是不上班，它都会持续的产生现金流。

由于生钱资产带来的非工资收入会稳定持续的增长，在复利法则的加持下，非工资收入会呈指数级增长。一般从20多岁开始注重非工资收入的人，在40岁左右的时候，非工资收入会超过生活开支。这样即使在40岁以后不工作了，依然能生活的很好。到退休之后，非工资收入会远远大于退休工资和医疗支出。随着年龄的增加，非工资收入对人的保障会越来越强。依靠非工资收入的人，年龄越大越富有，年龄越大幸福感也越强。这是依靠工资收入的人完全不能比的。

所以一个好的收入结构应该是非工资收入与总收入的比率>70%且非工资收入>生活开支。一个人40岁之前达不到这个标准很正常，只要奔着这个目标努力就可以了。

30岁之前应该努力提高工资收入，并且通过学习实践掌握增加非工资收入的技能。技能越好，后期非工资收入增加的就越快。少部分人从0开始，30岁之前就可以做到非工资收入>生活开支，这都是技能熟练的结果。

关于收入的正确认知是：1、好的收入结构应该是非工资收入/总收入>70%且非工资收入>生活开支；2、30岁之前可以以工资收入为主，40岁之后应该以非工资收入为主。

下面看一下人们对支出的错误认知。

问大家一个问题，你认为自己会花钱吗？大家可以评估一下自己的花钱能力。

有的同学可能会说了，花钱谁不会啊？！虽然我赚钱不行，但花钱绝对是一把好手。

那就要再问一个问题了，你的钱是越花越多还是越花越少呢？

如果你的钱越花越多，你可能真的会花钱；如果你的钱越花越少，那你只是感觉自己会花钱。而这种感觉很可能是错的。

如果你的钱越花越少，你也不用太难过，因为这个世上大概90%的人和你一样。这个世界上不会花钱的人远比不会赚钱的人更多。

大部分人都认为支出都是一样的，没有什么区别，这种认知是错误的。

其实支出是有好坏之分的，支出分为好支出和坏支出。

好支出指花了这笔钱能为你带来更多的钱或节省更多的钱。

坏支出指花了这笔钱不能带来更多的钱甚至还会让你消耗更多的钱。

一位富翁曾说过：“穷人之所以穷，最主要的原因是不会花钱。穷人的钱越花越少，富人的钱越花越多。”

这位富翁的意思是穷人的支出中大部分都是坏支出，富人的支出中大部分都是好支出。

 花钱体现智慧，最重要的一点就是要能正确地区分“投资”与“消费”。

 在哈佛大学，第一堂经济学课，只教两个概念。其中一个概念就是，花钱要区分“投资”行为和“消费”行为。这在很大程度上决定了你未来财富的多少。那么怎么才能越花越富有呢？

非常有效的方法是：每个月发了工资把你的工资分开放到2张银行卡里。一张银行卡叫消费账户，另一张叫投资账户。花这2张卡里的钱需要不同的策略。

先看一下怎么花消费账户里的钱。

消费，就是为了满足自己的生活和欲望而花钱。生活方面的钱是必须要花的，这部分钱不要节省，节省会影响生活质量，会降低幸福指数。但是欲望方面的钱尽量控制，能不花就不花。欲望方面的钱花了对于提高生活质量几乎没有什么帮助，它主要是用来满足虚荣心。

为生活而花的钱和为欲望而花的钱还是很容易区分的。比如出门打滴滴就是为生活而花钱，买辆私家车特别是豪车就是为欲望而花的钱。买个200元的包包就是为生活而花的钱，买个2万元的LV就是为欲望而花的钱。

很多高收入者不能变的富有，主要原因之一就是在欲望方面花了太多的钱。

聪明的消费行为应该是满足生活支出，控制欲望支出。

再看一下怎么花投资账户里的钱。

投资指你花了钱未来能获得更多的钱

投资可以分两个方面：一方面是对投资工具的投资，目的是为了获得更多的钱；另一方面是对自己的投资，目的是为了获得更多的收益。

对投资工具的投资一定是要投资于能持续产生净现金流的东西。比如持续分红的好公司股票、REITs、房子、指数基金等。

对自己的投资主要是投资于自己的大脑和身体，主要就是在学习和健康方面的投资。比如花钱学工作技能可以提高工资收入，我有个亲戚家的小孩高中毕业花了1万多学了编程，工作了两年年工资已经1万多元了，这个投资回报率是非常高的。

富人在投资自己方面从不吝啬，因为他们知道投资自己的回报率是最高的。

其实大部分穷人都不知道，人在没有钱的时候更应该多为自己花钱，重点投资自己。因为钱本来就不多，更应该投资在回报率最高的地方。这也是小部分穷人能够实现阶层跨越的秘密之一。

“花钱”最能反映一个人的财商和智慧，无论穷人还是富人，会花钱才能越花越富有。

一个会花钱的人，好支出与总支出的比率>70%。

关于花钱的正确认知是：好支出与总支出的比率>70%。

下面看一下人们对负债的错误认知。

人活着需要收入也需要支出，收入不能覆盖支出就产生了负债。一般来讲，负债太多不是什么好事，这会增大财务危机的概率。

不过负债也有好坏之分，好负债是能给你持续带来净现金流入的负债，坏负债是给你带来净现金流出的负债。

一般负债都有利息，带来净现金流出很容易理解。你借了10万元，买了辆车，每年需要支付5%的利息，这10万元每年就带来5000元的现金流出。

这样的负债越多，你每年的净现金流出就越多，你就越穷。所以这样的负债是坏负债。

如果你借了10万元，买了套房出租，房子每年能带来1万元租金，回报率就是10%，每年减去5000元的利息，还剩下5000元。这样的负债越多，你每年的净现金流入就越多，你就越富有。这时你的负债就变成了好负债。

大家可以再回忆一下前面讲的好支出和坏支出。因为好支出而形成的负债就是好负债，因为坏支出而形成的负债就是坏负债。要想财务状况好，尽量增加好负债，消灭坏负债。

关于负债的正确认知是：负债分好坏，要增加好负债，消灭坏负债。

下面看一下人们对结余的错误认知。

支出小于收入就有了结余，有了结余就要管理结余。怎么管理结余呢？

不同人会有不同的方式。

大部分人会把钱存银行、买银行理财或货币基金这类保本型的投资工具，因为人们害怕风险。

如何管理结余风险才最小的呢？

每个人都会有自己的看法，但是至少90%的人在这个方面认知是错误的。

比如在以下常见的管理结余的工具中，长期来看风险最小的工具是哪个？

银行定期存款？银行保本理财？货币基金？黄金？债券？房地产？好REITs？好公司的股票？指数基金？

我们来看一张图片。

（该图为美国股票、债券、黄金及美元在1802-2012年的真实总收益）

这个图是 沃顿商学院金融学教授，也是华尔街投资专家西格尔的研究成果。

这是1802—2012年，210年间美元、黄金、美债、美股的真实总收益。真实收益是指扣掉通货膨胀影响之后的收益。

我们可以看到1802年分别持有1美元的现金、黄金、美债、美股，到2012年真实收益是多少？

1802年1美元存银行，持有到2012年变为0.05美元，实质亏损95%。

这里说一下美元实质亏损主要发生在1971年之后，因为1971年美元与黄金脱钩。美元从此进入法币时代。如果1802年美元就是法币，持有到2012年实质亏损至少高达99.99%以上。

1802年1美元买黄金，持有到2012年变为1.95美元，赚了不到1倍。

1802年1美元买美债，持有到2012年变为1083美元，赚了1083倍。

1802年1美元买股票，持有到2012年变为755163美元，赚了75万倍。

我们发现持有现金无论短期还是长期实际是必亏的。短期小亏，长期巨亏。这里的现金包括银行存款、银行保本理财、余额宝、货币基金之类的工具。

而持有股票短期内可能会浮亏，但长期是必赚的，这里的股票指股票指数。

从210年的时间跨度来看投资收益，股票>>>>>长期债券>>黄金>>现金

这有悖于绝大部分人的认知，大部分人都认为现金是无风险的，而股票是高风险的。

我们再来看一下中国的情况。中国资本市场诞生比较晚，时间短，我们看下过去15年的情况。

中国过去15年中主要资产的收益率排名是：股票>债券>通胀>房地产>现金。

股票的收益情况依然是最好的。现金依然是最最差的。

这里需要注意的是中国的房地产回报率计算用的是百城的价格指数。是没有加杠杆的。如果算上杠杆收益率应该是能超过债券的。如果只看北京、上海的房地产，加杠杆的回报率会更高。

最后我们再来看一下长期来看股票和REITs（房地产信托基金）的收益情况对比。

我们可以看到在在过去30年中，权益型REITs的平均回报是高于标普500指数的。

通过以上数据，我们可以得到主要资产中长期（10年以上）收益率排名：

好股票>好REITs>股票指数基金>国际大都市房地产>长期债券>黄金>房地产>货币基金、银行定存、银行保本理财>银行活期

所以中长期（10年以上）来看，好股票、好REITs、股票指数基金风险是最小的，而现金类投资工具的风险却是最大的。因为现金类工具都是跑不赢通货膨胀的，持有这些工具短期实际会小亏，长期实际会巨亏。

这是不是和大部分人的认知不一样呢？大部分人都认为现金类投资工具的风险最小。

明智的投资者更愿意持有好股票、好REITs、指数基金，哪怕它们在中短期内可能会有较大浮亏，而不会持有现金类投资工具。

那么中长期来看好股票、好REITs、股票指数基金哪个风险最小呢？

从风险的角度来看，股票指数基金 < 好REITs <好股票

股票指数基金的风险是最小的，因为股票指数基金永生不死，长期上涨。

好REITs 的物业质量都非常高，长期来看确定性要比好股票要高些，风险要小些。

所以不能承担风险最在意安全的投资者应该投资股票指数基金而不是把钱存银行或者买余额宝。

然而生活中害怕亏损的人基本都是把钱存银行或做“保本型”投资。他们不知道其实所谓的“保本型”投资实际是“保亏型”投资。他们认为“无风险”的投资其实是“高风险”的投资。

如果一项短期和长期都是必亏的投资都不算“高风险”，那还有什么是高风险的呢？

根据上面的内容，关于结余的正确认知是：

中长期来看，股票指数基金 、好REITs 、 好股票才是风险最小收益最高的投资工具。管理结余要重点利用这些工具，人生的大部分时间应该持有这类工具而不是现金。