指数基金分红从哪里来？

今天是3月27日，星期五。

最近有不少同学问关于指数基金分红的问题，今天咱们就专门聊一下这个话题。

我们之前讲过，投资指数基金的收益主要来自于两部分，一部分是低买高卖产生的价差收益，另一部分就是基金的分红直接带来的收益。分红是投资指数基金很重要的收益来源，有的指数基金，分红甚至能占到长期收益的50%以上。

那么指数基金的分红又是来自哪里呢？

咱们知道，指数基金主要是跟踪相对应的指数，也就是要投资指数的一篮子成分股，比如沪深300指数基金就是要投资沪深300指数包含的300只股票。既然是跟踪指数，就不可能频繁的调仓换股，只能跟随指数成分股的调整而调整。这样的话，指数基金分红的主要来源就是成分股公司每年的分红。

这一点上，指数基金的分红与主动基金的分红还是有比较大区别的。

因为主动基金是由基金经理自己挑选股票，并且选择时机买入和卖出。通过买卖股票赚钱之后，如果觉得暂时没有什么好的投资机会，就会把赚到的钱以分红的形式分给投资者，这是主动基金分红的主要来源。因此呢，主动基金一般都是在在牛市会有大比例的分红，在熊市就很少分红。

而指数基金的分红主要来自上市公司的分红，即使在熊市公司股价下跌，只要公司盈利正常，分红政策也正常的话，指数基金照样会收到分红，同样也可以给投资者分红。

有的同学会问了，指数基金收到分红以后就会立即给我们投资者分红吗？

这个当然不一定。

一方面，因为各个上市公司分红的时间是不一样的，指数基金不可能每收到一次分红就给大家分一次，那样也就太乱了，一般都是等累积到一定程度再定期分红。

因为指数基金的目的是追踪指数，如果手里积累的分红太多，也就是有很多现金而不是成分股的股票，这时候指数基金的净值就会比较多地跑赢指数，那么这样的跟踪指数效果也被认为比较差，这时候基金经理就必须把这些现金以分红的形式分给我们投资者。

当然，还有另外一种情况。

很多基金都喜欢在牛市扎堆发行，这样当然比较容易募集资金，把基金规模做大。但是如果在行情好的时候发指数基金，刚开始建仓的时候，还没买多少股票，指数就涨上去了，那么这只指数基金就会跑输指数本身，这样的话一段时间之内收到的分红可能都得归到净值里，用来追上指数的涨幅。

所以说，指数基金分红有一个前提，那就是要已经完成“追踪指数”这个基本任务，也就是说基金净值最起码要先跑赢指数才考虑分红。一般来讲，指数基金净值增长率超过同期指数1%以上，才能够分红。

从前面的介绍咱们能够看出，只有指数成分股的现金分红越多，那相应的指数基金才能有更多的钱可以分红给我们。

这就引出了指数股息率的概念，指数股息率就是指数成分股上一年的总现金分红，除以指数总市值。股息率越高，说明指数基金分红能力越强。

比如，咱们经常说的上证红利指数和中证红利指数的股息率都在4.7%左右。这个股息率其实还是挺诱人的，已经大大超过了货币基金的收益率。也就是说，你买入这样的红利指数基金，只要持有一年以上，每年的分红收益都会比货币基金的收益高，甚至超过很多银行理财的年化收益。

但对于像创业板指数、中证500这样的中小盘指数，其背后的成分股公司还处在成长期，盈利能力还不是特别强，分红普遍比较少甚至不分红，所以相对应的指数基金也就收不到多少现金分红，自然也没法给我们做基金分红了，只能等待指数上涨赚取另外一部分收益了。

指数的股息率是一个比较重要的估值指标，股息率越高，指数的估值越低，指数基金的投资价值也就越大。

上上学堂公众号每周一发布的每周指数估值数据表，除了市盈率、市净率之外也包括各个指数的股息率数据，同学们可以关注一下。

好了，这就是今天的内容，希望能给你的投资带来帮助。

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