美联储推出无底线的量化宽松意味着什么？

今天是3月24日，星期二。

前面两周为了降低疫情对经济的影响以及解决流动性危机，美联储已经紧急出台了一系列组合拳措施，包括直接将利率降到零、恢复商业票据融资机制、推出7000亿美元的量化宽松计划等等。但可惜效果不佳，两周之内美股创纪录地接连出现四次暴跌熔断。昨天周一开盘之前，美联储又祭出了超级王炸—开启无限量QE，再次成为一个历史性时刻。

之所以说又成为一个历史性时刻，是因为美联储这次为了救市推出的一揽子货币宽松计划是史无前例的，甚至在金融危机的时候都没有采用过。具体措施包括：美联储将不限量按需买入美债和MBS（也就是“抵押贷款支持证券”），每日和定期回购报价利率将重设为0%；将购债范围扩大到机构抵押支持债券，本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券。此外，美联储还为企业债新设两个流动性工具，为受疫情冲击最大的中小企业提供流动性支持。

这其中的重点是“不限量”，也就是不设额度上限，相当于开放式的量化宽松政策。说直白一点，就是市场上不管卖多少，都有美联储接着，充当“最后的买方”。

我们先简单解释一下“量化宽松”。

所谓量化宽松（Quantitative Easing），也就是经常听到的“QE”，是一种货币政策，主要指各国央行通过公开市场购买政府债券、银行金融资产等做法。量化宽松会直接导致市场的货币供应量增加，相当于变相的“印钞”。市场流动性的改善可以降低利息，而低利息又有利于实体经济的融资。自从2008年次贷危机之后，美联储推出了多轮的量化宽松政策用于刺激经济发展。

那么，这次美联储为什么会推出无底线的量化宽松这个大招呢？

主要是为了缓解市场的流动性压力，解决之前存在的“流动性枯竭问题”，应对疫情冲击下股市大幅下跌带来的金融风险，避免金融危机的发生。

我们知道，美国家庭财富的90%以上都配置在金融资产上，而美国21万亿美元的GDP中消费贡献的比例超过70%。老百姓的钱大部分都与股市有关系，前面十年美股的大牛市，让老百姓消费更有底气更愿意花钱，反过来也刺激了经济的发展。前面几周美股重挫30%，标普500指数已经抹去了特朗普上台以来的所有涨幅。美国的股市几乎关系到每个人的切身利益，所以这就不难理解美联储为什么花这么大代价救市了。

咱们中国的发展方向也是如此，现在老百姓手里的大部分资产是房子，未来也会逐步过渡到以股市为核心的金融资产，国家对股市的重视程度也会越来越高。这一点是咱们做投资理财一定要看清的方向。

虽然美联储的大招并没有起到立竿见影的效果，道琼斯和标普500昨晚仍然跌了3%。但是我们看到，美联储的这次操作的确大大缓解了市场的恐慌情绪，至少大规模的流动性危机短期应该不会出现了，有利于金融市场的暂时稳定。

至于美股何时见底，还要看疫情的控制情况。目前美国已经成了海外除意大利之外最严重的国家，只要美国能采取有力措施控制住疫情，早日看到疫情拐点，美联储的宽松政策对经济能起到实质性作用，让美国不至于陷入经济衰退的泥潭，那么以美股在美国的地位肯定是可以企稳的。由于咱们的时间优势，A股见底回升的时间应该会早于美股。

不管怎样，这次美联储的无底线至少将市场上的恐慌模式切换到了避险模式，流动性宽松之后，避险资产的需求会随之上升，黄金出现了大涨。所以，今天有经济学家建议可以买黄金了。有同学也问要不要抄底黄金？我的观点还是和之前一样，黄金更多是避险作用的配置价值，从投资来说价值一般，更不建议短期炒作。

好了，这就是今天的内容，希望能给你的投资带来帮助。

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