【基础课程】科创板为什么要让红筹股上市

上次讲到华润微，在科创板上有四个第一，并且具体分析了其中的“绿鞋”机制，今天要讲的则是其红筹股性质。

红筹股这种说法来自香港，特指在中国境外注册，但生产以及经营基地主要在中国大陆，并且由中国大陆的资本控制，同时又是在香港联交所上市交易的公司。按照注册地原则，公司属于中资在海外的企业，可以享受注册地的相关政策。另外因为是在香港上市，需要遵循港交所的监管制度。当然，毕竟还是由中资控股的，其本身也就会有中资企业的某些特点。

在上世纪90年代，一些境内企业为了能够获得融资，同时减轻财务（特别是税收）负担，更为方便地与国际市场打交道，选择了在海外低税收地区（一般都是原英美等国的殖民地，如百慕大、维尔京等）注册公司，然后以非中国企业的名义在香港上市。这样做，对于这部分企业的发展的确是起到了一定的作用。而这样的公司，就被称为红筹公司。

由于红筹公司这种模式，在一定程度上具有相应的优势，因此几年前就有人提出，这样的公司不一定都要在香港上市，也可以回到境内来交易，这样既有利于发挥境内资本市场的作用，同时也能够让境内投资者分享企业发展的成果。但是，按照中国的《公司法》以及《证券法》，在境内交易所上市的，只能是在境内注册的企业。所以说，红筹公司来境内上市的事情就一直没有能够推进。但是，科创板推出后，实施了一系列的改革，其中就允许红筹股是来上市。这样，在境内也就可以有红筹股了。当年，华润公司在开发集成电路业务时，在百慕大注册了华润微电子公司，发展比较快，这次就以红筹公司的形式回归大陆，在科创板交易。

通常来说，红筹股的规模都相对比较大，在上市时企业也比较成熟，往往具有相应的中长期投资价值。