反思今年最愚蠢的两个错误和我的愧疚，望各位引以为戒

老师怎么加群呀 小白想学习

既然坚信公司未来会越来越好，那么公司的分红也会越来越丰厚，如果股票价格一直下跌，分红可以继续低价买入股票，有人进行过计算，按照这个模式买下去，甚至可以成为第一大股东，到那个时候根本不用期望股价的上涨，拿一辈子分红都赚大了

对于价值投资，我认为不要把重点放在周期性的研究上，周期性和股价的波动一样，预测起来偏差很大，空间和时间上都很大。在商业模式，股票价格，财务状况，管理层，等等要素中，如果选一个最重要的，我选商业模式，对行业的深度了解，对商业模式的透彻了解，是价值投资最核心的部分。很多人陷入对价格是否足够便宜的研究中，相当于捡烟头的投资模式

对于价值投资持股，我更看重细分行业，商业模式，财务健康程度，安全边际。同时保留一笔现金用来补仓，不断降低成本。只要继续看好该商业模式的前景，不管被套多深多久，都坚定持有并大胆补仓。分众我从11元一路买到5元，目前成本6.2元。并坚定看好它在广告行业的霸主地位。手机广告和电视广告我都不看好。同时我认为广告行业的周期无法判断，我只知道价格越低，安全边际越大

说犯错误，言之过早，除非发现自己有明显违反价投原则的行为。我赞成段永平的观点：只要坚信该公司十年之后会更好，那就坚定持有。董宝珍在伊利股份三聚氰胺事件中，抄底并深度套牢，然后再赚五倍以上，也充分说明了不能过早的说犯错了。另一个典型的例子就是刘元生持有万科30年，最终的结果可以说是正确，但是万科也有很多次腰斩以上的回调，在回调的过程中，我们不能说他犯了错误。价值投资方面，最好还是从商业模式上解释正确与否，伊利股份和万科的商业模式，这么多年来都是正确的，所以他们的操作也是正确的

兄弟，很承恳，手工点个赞，希望有机会认识一下！

前辈：我看到分众传媒和碧水源的三季报都出现了一个很大的反转，就是他们的经营性现金流都超过了他们的利润。特别是碧水源，不但利润反转，销售额也是大幅反转。

基本分析试图确立潜在价值如何反映在股票价格中，而反身性理论则表明了股票价格如何影响潜在价值，一幅是静态的图景，另一幅则是动态的。

听了你的讲述蛮有意思，谢谢你的分享！

我觉得分众从三年看挺好的啊。