成立以来净值增长503.89%的债基，带你认识股债轮动的魅力

清晨八点，陪你理财。亲爱的南粉，这里是《南南说理财》，感谢您的收听。

唐太宗李世民曾说过“以史为镜，可以知兴衰；以人为镜，可以知得失。”其实不光是治理国家，通过对过去股债走势的了解，我们也可以找到一些规律性的东西——股债轮动性。

为什么说股债具有轮动性呢？

这里我们选择A股代表性指数沪深300跟债券市场代表性指数中证全债为例，从历史表现来看这个问题。指数走势图南南已经做好放在下方文字版中，感兴趣的一定要看。

从股债两只指数近10年的走势图中可以看出，股债之间的关系多表现为两种情况：一是股市债市同涨同跌；二是股债呈现跷跷板的关系。自2010年以来，第一种情况虽然有，但多数还是呈现出跷跷板关系，也就是股债一涨一跌此消彼长，尤其是2015年之后这种关系更为明显。

那产生这种股债轮动性的原因是什么呢？南南为大家简单总结为以下两点：

一是风险偏好和流动性的变化。通常市场上把债券视为低风险资产，而把股票视为高风险资产。因此当市场情绪比较恐慌的时候，资金就会流入安全资产，债市就会走牛。而当市场情绪高涨的时候，资金就会流入风险资产，股市就会走牛。

二是经济周期的变化。根据美林投资时钟理论，当经济处于上行周期的时候，企业盈利上升，通常有利于股市上涨；而当经济处于下行周期的时候，企业盈利下滑，利率趋于下降，通常有利于债市上涨。

了解了股债的轮动性，在日常投资过程中，我们的资产配置就可以通过股债均衡配置来对冲一部分的投资风险。听到这里，可能很多南粉会说：资产配置太复杂，一不小心选错基金可能没把风险对冲掉，还把好不容易赚的收益对冲了，能不能直接推荐一些股债配置比较均衡的基金？

面对如此简单粗暴的请求，南南也不吝啬了，直接跟大家聊一只偏债混合基金——南方宝元，基金代码202101。该基金成立于2002年，至今已是17年的老基金了，截至9月24日，累计收益率高达503.89%，年化收益率都超过11%。话不多说，我们先来看看南方宝元具体有哪些特点？

首先，股债兼备。大家都知道，普通的债券型基金股票投资上限是20%，而南方宝元却是35%，可以很好地按照股债三七开的比例进行配置。也就是说，当股市向好时会比普通债券更具有上涨优势，当市场向弱时可以通过增加债券投资以获取更安全的可预期回报。

其次，历史运作平稳。南南之前跟大家聊过看基金的运作是否平稳就看最大回撤，一般来说最大回撤越低，运作越稳定。南方宝元最近1年最大回撤是3.84%，远低于全市场偏股混合基金平均最大回撤12.83%；成立以来的最大回撤也仅为20.81%，远低于同时期偏股混合基金的35.58%。

最后，累计净值屡创新高。好基金不用多夸，业绩说明一切。南方宝元的累计净值在多轮牛熊转换中仍能不断完成自我超越，屡创新高。南南将南方宝元成立以来的累计净值走势图放在下方文字版中，感兴趣的南粉可以看一下

聊到这里，很多南粉就会说：这么好的基金，为什么我以前不知道呢，赶紧上车！但是，南南要提醒大家，宝元虽然风险低，但也是R2级别，比一般的债券型基金风险高，南粉选择基金的时候还是要考虑清楚，南南也将南方宝元适合什么样的投资者总结为以下几点：

第一，风险承受能力较低，厌恶高风险投资产品的投资者；

第二，基金投资时间偏向于中长期；

第三，目前投资于一些货币型基金或银行存款，但感觉收益太低的投资者。

总之一句话：基金选择一定要在了解自身风险偏好和产品特性的基础上再做决定，基金有风险，投资需谨慎。

好了，今天的分享就到这里啦，如果你觉得今天的内容不错，可以微信分享给身边的朋友一起收听哦~马上就要国庆长假了，国庆假期你有什么想听的话题欢迎评论区留言告诉我们~常来南方看看，我们明天再见。