757.安静地等待时间给以厚报

安静地等待时间给以厚报

来自厚恩投资张延昆的雪球原创专栏

主播：小陆
1、远离市场
用四个字来说明多数人投资或人生不成功的原因，就是：因小失大。市场先生不可能带着所有筹码向牛市的极点进发，最后结果一定大部分筹码要作为牛市的祭礼，那大部分筹码特点是1）.特好动；2）.偏离最优秀企业，甚至在垃圾概念股上，很多人太在乎短期的得失，太看重短期的波动，这是投资结果中庸的根本原因。
市场剧烈震荡也是拉开收益的时刻，不是说要学会巧妙的躲闪就能拉开收益，而是说只要不上过激，要学会视而不见，熟视无睹。因为从长期绩效上看，投资者之间的差距，就在谁能努力大幅度减少判断，谁就有可能获得大概率鹤立鸡群的胜算。这市场短期骗局太多：有人忙于寻机炒作，就一定有人忙于给概念归类，看似给你指明方向，其实都是为了利益配合让一切看起来很美。同样，有人窃喜欢悦，就一定有人暗自垂泪，不管前景如何尽力描绘，脱离价值总会自然回归。所以，经过老佐二十年的投资总结：一定要跳出市场，回到企业研究是正轨。
但是理念说记千百遍，遭遇下跌全不见。如何打发不去看盘后的时间也是个问题，优秀的价值投资人都去花时间多看财报，或者腾出时间享受生活和自然。对市场必须超然处之，少看市场价格波动，太贴近市场做韭菜的概率很大。

2、做超然的投资
你只有以一种看似极端、普通大众难以企及的方式做投资，才有可能超越大多数人，比如长持或只在过激时候交易，实现难度巨大是必然的，成功的路上从来都是人迹罕至的。因此，要精雕细刻自己的组合，千万不能只是为了配置而配置，一定是因为折服而配置：折服企业的成长，折服市场给的低估价格。必须要做挑剔的投资，才不至于出现场就过于平庸的投资收益。
比如，我们要下功夫研究投资复利三要素：好行业、宽护城河、深度价值。投资就是投资好生意好企业，需要胸怀，减少偏见，好企业直截了当的就是你最钦佩的企业最羡慕的生意。护城河保护的是最赚钱的模式和最坚实的消费忠诚度。你确定了这两个逻辑的正确性，就找到最好企业了。
纵观证券市场历史，坏消息一向毁掉的是坏企业和没有护城河的平庸企业，你看顶尖的企业遭受几十年风雨，市值不断盘上新高。这就是宽阔护城河的魅力。

3、取胜的关键不在与操作，而在于安静等待时间的发酵
很多朋友问老佐，什么时间如何操作的问题。大多时候我回答：持好股守好息，等待上过激。
我总在琢磨：什么怎么操作，多数人怎么那么爱操作？好像谁能有什么神操作短期致富一样。
耐不住性子，守不住时间，是投资者亏损的本源。千万记住：时间会给好企业以厚报。持股守息你都安稳陪得起，进十退八那又何妨？上过激之前你的最最主要任务就是看护好你的股数。摘取桂冠没那么容易，靠幸运成功的毕竟是极少数，多数成功还是要考验毅力的。
其实不必每一个波动都去理会，过激交易即可，下过激后有足够现金准备布局，上过激减少过多过高股的过票就可以，不用忏悔没次大幅下跌都去接盘。“不买之买，不卖之卖”就是这意思，核心是不交易，不是频繁交易。持有最优质股的股权，是一种静谧的、优雅的、甜蜜的高级享受。当你达到这个境界，你就可以以一种旁观者的角度看这个纷争狡诈相互算计的市场了，你就可以抽出时间去了解整个世界，做你最想做的事情去了。

4、投资者自己才是最大的雷
不要被股价的巨震或是定期报告所谓的业绩“雷”给忽悠了，这个雷，我们要仔细分析是影响股价短期的巨震的业绩正常波动，还是影响长期基本面的恶性反转的大事件，对于价值投资者应该透过报告分析做到心中有数，切不可满脑子充斥以市场情绪为导向的“韭菜”思维方式。投资者自己才是那个最大的雷：1）情绪化；2）随意投随手交易；3）追高追热点概念。4）贪欲致使杠杆加大，无法控制；5）被高收益迷惑。

5、紧抓品牌消费，莫辜负这个时代
优质股十年八年不断创新高，穿透多少国际国内的宏观微观的利空风雨打击，这说明什么？有人有消费就有成长的好企业，不要在意太多坏消息，吃喝玩乐行是人本性，谁也阻止不了。紧抓有护城河的品牌消费企业，这是我们最该做的事人生静好，不慌不忙，虽专注投资一样，无暇幽怨，无暇感伤；持股守息，如冬日暖阳；赚不赚钱交给时间，烦恼忧虑留给市场；你我独留收息喜悦，跟随优质企业笙歌踏浪；哪怕年进一毫，一晃就数丈，累积起来就是金山银山存储万代宝藏。
莫辜负，这伟大时代，幸福好时光。好投资，只需我们安安静静地参股最优企业！

作者：厚恩投资张延昆

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