等待市场整理结束方向确认 2019.3.19

一、A股全天震荡整理，在区间内波动，确立了2960-3100的整理区间。

1.      板块涨跌互现，个股跌多涨少。北上资金呈净流出状态。成交量明显萎缩。显示市场处于存量资金博弈的状态，无新的增量资金进入。向上突破需要新的资金进入才能实现。

2.      券商股、大消费板块、科技板块是本轮上涨的主线索，接下来大盘是否能突破上涨还需要关注这些板块的后劲。

3.      未来股市陷入缩量整理状态的可能性较大，行情随时有可能逆转。

二、近期信用风险释放数量和规模远大于去年同期，连续三起违约事件发生，显示未来信用市场仍面临爆雷风险。昨日央行金融稳定局局长发文称，受到内部和外部的多层次影响，以往一些长期积累的深层次矛盾逐渐暴露，经济面临的困难增多，金融风险仍然比较突出，一些重点领域的灰犀牛风险上升，地方政府的隐性债务规模，债券市场违约，房地产市场风险可能在某些局部地区显现，可能传导至整个金融机构，引发金融风险。

三、债券市场继续回落调整，而且趋势有蔓延开来的苗头，接下来2-3周债券市场进入调整的可能性非常大。

四、近期美国经济数据较差，美元继续走软，人民币可能会结束调整重新回到上升轨道中去。目前美债收益率持续向低档运行，预示着市场对于未来美国利率前景的看法。美债收益率与中国债券收益率的利差扩大，也有利于人民币保持稳定。英国预计要把脱欧进程延长，英镑也相当坚挺。日元近期也出现上涨苗头，可能意味着市场风险偏好有所转向。

五、商品，原油持续在狭窄区间波动，OPEC+当前传递出来的信息是要大力减产，会对短期油价形成支撑，但是4月峰会可能会被取消，俄罗斯态度相对保守，原油价格目前相对稳定，有可能缓慢上行。其他商品涨跌互现，对中期趋势没有明确指向。