什么叫“分拆上市”？

资本十年路，浓缩一载知。资本365问，每天3分钟的实战辞典，有资社出品。今天我们要回答的问题是“什么叫‘分拆上市’？”

什么叫“分拆上市”？

资本市场总少不了分分合合的“戏码”，2018年，中国平安正式启动分拆上市计划，旗下平安好医生于5月4日在香港联交所挂牌上市，除平安好医生外，陆金所、金融壹账通、平安医疗健康管理等4家子公司都也将陆续分拆上市。

那么，分拆上市是什么？

首先了解下分拆上市的概念，广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。

证券法律层面并没有明确的禁止分拆上市的规定，其相应的规范主要停留在证监会的规范性文件层面。证监会在2004年颁布了《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》以及在2010年3月底从资金使用、盈利能力、竞争关系和股权关系、利润占比、净资产占比、股份限制等6个方面对A股上市公司分拆子公司到创业板上市进行约束。证券监管机构曾先后三次对分拆上市传达了一些原则性的审核政策，其对分拆上市的态度从“明确允许”逐渐转变为“不鼓励”、“从严把握”。

为什么在从严监管的政策环境下，分拆上市的热情却没有减退呢？主要因为分拆上市有以下5点好处。

（1）拓宽融资渠道，提高母公司流动性

企业上市，最重要的目的就是为企业的发展募集资金，子公司在未上市前融资渠道仅限于母公司和银行，融资渠道比较有限。通过将优质资产或业务分离出去，就可以通过新公司来融资，融资方式更加灵活。

（2）管理层激励

子公司一旦成功上市，管理人员的工作业绩可直接由股票市场中的股票价格的高低予以衡量,能够更有效地激发他们的创造性和主观能动性。

（3）提升母公司股价

母公司将部分业务分拆出去之后，主营业务更加清晰，有利于投资者对公司价值做正确评估，此外，子公司成功上市后，资产价值的提升推动自身股价的上扬，也能给母公司带来股票上涨的套现收益。

（4）获取子公司收益

一般来说，企业在发行股票时都采用溢价发行的方式，母公司作为发起人能享有一部分的溢价所得。而在经过一段时间后，上市公司还可以变现子公司的股份获得资本收益，且母公司股东也可以按照持股比例享有子公司上市的净利润分成。

（5）降低风险投资

当前的A股主板市场存在相当一批拥有一家甚至多家盈利状况好、发展潜力大、但与母公司主营业务有明显区别的子公司的上市公司。如果这些上市公司将旗下具有高成长性的子公司分拆到创业板上市。该市场上的投资者愿意投资于高科技高风险高成长的风险企业，可以让市场更多的资金认识到这些业务资产的亮点，从而赋予资金流入的推动力，能最大限度的减少母公司股东持续投资高新科技的高风险，兼顾子公司融资需求同时，促进母公司的稳健发展。

总之，子公司剥离后分拆上市具有诸多好处，所以众多上市公司趋之若鹜，只是要注意整个操作流程，需要遵守母公司和子公司各自上市所在证券市场的法律法规约束。

结语

今天，我们用3分钟回答了“什么叫‘分拆上市’？”，欢迎你把课程分享给需要的朋友，也欢迎你在留言区分享学习体会，提出更多疑问，有资社导师与你互动。

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