筹资管理（上）——融资租赁筹资

【提示】
　　（1）债务筹资成本排序（由低至高）：银行借款＜发行债券＜融资租赁；
　　（2）债务筹资限制条件排序（由少至多）：融资租赁＜发行债券＜银行借款。

　　【例题·多项选择题】（2017年）下列关于杠杆租赁的表述中，正确的有（　）。
　　A.出租人既是债权人又是债务人
　　B.涉及出租人、承租人和资金出借人三方当事人
　　C.租赁的设备通常是出租方已有的设备
　　D.出租人只投入设备购买款的部分资金
　　『正确答案』ABD
　　『答案解析』租赁的设备通常是出租人根据设备需要者的要求重新购买。所以选项C不正确。

　　【例题·单项选择题】（2017年）某公司从租赁公司融资租入一台设备，价格为350万元，租期为8年，租赁期满时预计净残值15万元归租赁公司所有，假设年利率为8%，租赁手续费为每年2%，每年末等额支付租金，则每年租金为（　）万元。
　　A.[350－15×（P/A，8%，8）]/（P/F，8%，8）
　　B.[350－15×（P/F，10%，8）]/（P/A，10%，8）
　　C.[350－15×（P/F，8%，8）]/（P/A，8%，8）
　　D.[350－15×（P/A，10%，8）]/（P/F，10%，8）
　　『正确答案』B
　　『答案解析』租赁折现率＝8%＋2%＝10%，残值归租赁公司所有，需要考虑残值，选项B是答案。

　　【例题·单项选择题】（2017年）下列各项中，不计入融资租赁租金的是（　）。
　　A.承租公司的财产保险费
　　B.设备的买价
　　C.租赁公司垫付资金的利息
　　D.租赁手续费
　　『正确答案』A
　　『答案解析』融资租赁每期租金的多少，取决于：设备原价及预计残值；利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息；租赁手续费。选项A不在融资租赁租金范围内。所以正确答案为选项A

　　【例题·多项选择题】（2016年）与发行股票筹资相比，融资租赁筹资的特点有（　）。
　　A.财务风险较小
　　B.筹资限制条件较少
　　C.资本成本负担较低
　　D.形成生产能力较快
　　『正确答案』BCD
　　『答案解析』企业运用发行股票筹资，受到相当多的资格条件的限制，因此与发行股票相比，融资租赁筹资的限制条件少，选项B是答案；融资租赁是债务筹资，资本成本要低于普通股，选项C是答案；融资租赁无需大量资金就能迅速获得资产，可以尽快形成生产能力，选项D是答案；融资租赁筹资属于债务筹资，所以财务风险大于发行股票筹资，选项A不是答案。

　　【例题·单项选择题】（2015年）下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（　）。
　　A.融资租赁
　　B.发行股票
　　C.发行债券
　　D.长期借款
　　『正确答案』A
　　『答案解析』企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制，如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。所以选项A正确。