一个极好的赚钱机会

好的买入是投资成功的一半。

投资中，买点非常重要，买点经常决定了盈利的一半。

基少前期提示，中概互联是年内性价比非常高的投资，去年底专门提示，可以将大仓位转移到该基金。推荐至今，场内的盈利已经接近20%.

场外定投版“雄霸天下”的今年首笔是1月4日买入，当日净值成为内年的最低价，目前预计盈利超过10%【场外净值只更新到19日，盈利为8.84%，不含20日的涨幅】。

今天简要回顾下这次操作，也为后期的投资提供启示。

2020年12月中旬，中概股暴跌，当时的利空集中于两点：

一是海外政策恐慌。

二是国内政策恐慌。

受上述消息影响，中概股开始集体回调，对应的指数也出现暴跌，阿里XX的市销率曾下跌到上市以来的最低点附近。

读史可以明智。纵观海内外各地市场，生态型企业遭遇上述类似情况，往往提供的极佳的短期买点。

微软公司2004年起即遭到政府的反垄断起诉，韩国、日本和欧盟也纷纷参战。苹果、谷歌也在数年前纷纷遭受反垄断诉讼。

但是这些巨头持续成长，股价出现数十倍的上涨。

目前生活的网络化、在线化、移动化已经成为一种趋势，这种趋势的形成，可能遭遇波折，但是不会出现逆转。

就像的士司机们的大游行，地方政策上的种种限制，快的和优步的消失，都未能改变滴滴的普及，即便补贴消失。

同样的，上述的内外部政策，均改变不了历史大势，投资于上述企业的指数也必将迎来新高。

2021年，随着资金的不断涌入和市场震荡走高，类似上述核心资产出现不影响核心竞争力的冲击，往往提供的是难得买点。

这类机会也许不多，但是每一次都会提供确定性高、空间不菲的收益。

基少认为，当前部分低价的可转债、银行和保险等，也会在年内提供类似的赚钱机会。

周四没有可转债上市和打新，但是周五韦尔转债和靖远转债均会上市，前者有大肉，后者小肉，中签的网友留意。

1月22日可转债打新——日升转债（光伏小龙头，类黄金级）

内在价值112.2元，按当前情况预计每签可以盈利120元。

基本信息：AA，6年期，转股溢价10.1%，每张持有到期本息为124.1元（税后本息为119.28元）。发行规模33亿元，每股配售3.7992元，最低27股可配售一张，股权登记日为1月21日。

正股东方XX，光伏行业-光伏电池片和组件龙头之一。

2020年半年报显示，太阳能电池及组件占营收的80.13%，毛利率为16.88%；光伏电池封装胶膜占营收的8.94%，毛利率15.12%。区域上，海外业务占营业收入的72.57%，国内业务占营业收入的27.43%。

投资风险：

1.业绩周期性强。公司主要产品需求受政府光伏能源政策影响，业绩有一定的周期性，2018年扣非利润分别出现56.81%的下降。

2.负债率适中偏高。2020年9月末的负债率为62.1%，处于适中偏高水平。

3.现金流不稳定，总量偏低。公司历年经营现金净额不稳定，2015年出现过负数，2020年9月底余额为17.13亿元，低于发债规模。

4.短期涨幅偏大。去年低点以来累计上涨152.38%，短期涨幅偏大。

主要看点：

1.盈利能力偏强。2015年至2019年，公司加权ROE均值为12.62%，处于较高水平。但2018年突降至3.1%，波动较大。

2.估值适中偏低。考虑公司业绩具有一定周期性，适合用市销率PS估值。当前PS估值为1.48，处于35.27%的分位数，处于适中偏低水平。如果使用市净率，则为2.54，处于70.51%的分位数。

3.想象空间偏大。公司从光伏组件、光伏电池逐步拓展至硅原料环节，一体化增能力增强，近年来毛利率有走高趋势。在光伏新能源加快普及的背景下，有望充分收益于行业的高景气。