激励机制是为了达到激励员工而采取的一系列方针政策、规章制度、行为准则、道德规范、文化理念以及相应的组织机构、激励措施的总和。
作为研究股权激励、股权治理这方面的专业老师,我要详细的为大家讲解一下如何进行企业估值。
首先我们要明白企业估值是进行股权激励、治理的前提而且激励对象究竟有多少价值值得我们去激励。只有知道了自己企业到底值多少钱,股权到底值多少钱,才能对员工、对渠道商等等激励对象做出股权激励。所谓“知人者智,自知者明”,了解自己的股权究竟能激发员工做出多大的效益。
估值的方法有很多种。
一般大多数上市公司使用相对估值法和绝对估值法。
A.相对估值法简单易懂,也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中,常用的指标有市盈率(P/E)、市净率(PB)、EV/EBITDA倍数等,它们的计算公式分别如下:
市盈率=每股价格/每股收益
市净率=每股价格/每股净资产
EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润
B.绝对估值方法:股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法,通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流,然后将其折现得到公司股票的内在价值
与相对估值法相比,绝对估值法的优点在于能够较为精确的揭示公司股票的内在价值,但是如何正确的选择参数则比较困难。未来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择偏差,都有可能影响到估值的精确性 。
根据我以外对很多企业做估值的经验来讲,我在给企业或被激励对象估值的时候,都会遵循以下几个原则:
1.估值中的偏见是客观存在的,不以人的意志为转移;
2.估值受时间的限制;
3估值的精准程度和真实价值不是绝对确定的;
4.估值模型不是月定量化越好;
5.估值过程和结果一样重要。
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