开会的开会 休假的休假 观望的观望 2018.12.17

一、今日股市、商品、外汇市场均处于区间整理状态，等待美联储的货币政策会议，以及国内的改革开放40周年的庆祝会议和经济工作会议，预计将会释放重要声音，涉及以下方面：

1. “改革开放”是总基调，而且可能会强调深层次的改革和开放。对于如何评估会议结果是中性还是乐观，我认为应看改革的力度。

2. 对于中央经济工作会议，

1) 我认为基建、房地产不会重新捡起来

2) 继续淡化经济增速，同时强调稳定，包括货币政策的稳定。

3) 希望有较大财政政策出台，对经济和市场带来安抚作用。

3. 对于美联储货币政策会议

1) 加息相对确定

2) 关注是否有明年加息减缓相关的措辞，如果转向偏鸽，会对美元形成压力，对经济和股市短期会是利好，但不会影响长期趋势。

二、今日A股上证基本持平，创业板跌幅不小，压力仍将持续存在。市场主要投资者持观望态度，场内活跃换手的主要是短线交易者，整体来说机会不多。上周美国股市大跌，加上科技行业周期可能已经触顶，预计外围股市未来将保持下行态势，同时A股也可能受到连带压力。

三、债券市场波动较大，主要原因一是年底之前资金变化，二是对之前收益率快速下跌的必要调整，三是债券发行提速使供给面承压，四是央行保持货币政策定力，预计债券市场调整还将持续一段时间。

四、房地产数据中，二手房价格连续两个月超过10个点的下滑，对明年房地产市场作出指引。

五、美国国债收益率持续位于相对低位徘徊，预计未来大幅上涨可能性不大，区间波动可能是未来一段时间的总基调。

六、美元的纠结状态看来将持续到年底；人民币维持区间整理，未来稳定走强可期。

七、大宗商品持续低档震荡，分化较为明显，建议观望，或精挑板块操作。

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