数字货币陡然大热，真真假假轮炒要区分

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今天是9月25号 星期三

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【今日摘要】

l 数字货币陡然大热，真真假假轮炒要区分

l 带量采购扩面，带眼投资医药股

l 阿里以“下沉”促“内需”，市值目标盯上了8000亿美元？

l 蔚来汽车卖一辆亏两辆？股价已腰斩，还要继续？

l 茅台市值1.49万亿！A股流通市值第一，超过贵州GDP

以下是详细内容

l 数字货币陡然大热，真真假假轮炒要区分

新闻：中国人民银行行长易纲昨日表示，数字货币研究取得积极进展，与电子支付相结合。但目前没有推出时间表，不会改变现在的货币投放路径和体系。昨日，数字货币概念股走强。

点评：消息面刺激数字货币概念股全面爆发，昨日亚联发展、金冠股份等多股涨停，中青宝等个股均涨超过5%。我国数字货币研究始于2014年，去年6月披露已设立相关金融科技技术开发公司，才有了比较实质性的进展。而今年8月初央行提出将加快推进我国法定数字货币研发步伐，近期市场传闻数字货币80天内落地，直接刺激概念炒作。虽然不会短期内落地，但推出只是时间问题，相关概念轮动炒作很大可能会一直持续。考虑到央行表态我国数字货币框架是中央银行和商业银行双层运行体系，大概率沿用目前商业银行的基础设施，C端最重要载体将是手机，相应产业链的企业值得关注。昨晚，中青宝、金冠股份等收到关注函，而亚联发展则公告未从事数字货币的相关研发。

l 带量采购扩面，带眼投资医药股

新闻：国家医保局主导的新一轮药品带量采购扩面昨日正式开标。第二轮带量采购废止“单一品种中标”规则，同时更多通过一致性评价的企业进场参与带量采购竞标，使得这一轮的竞争更为激烈。这一消息的影响力在昨日股市立即体现，医药股大面积走低，同时分化明显。

点评:医药股成也招标败也招标。为了解决老百姓用药贵的问题，国家医保局主导的新一轮药品带量采购扩围竞标昨日正式开标。此次竞标参选企业可谓冰火两重天，也造成了当天医药板块的分化走势。当日中标消息显示，恩替卡韦分散片上轮中标企业正大天晴落标，在上一轮招标中，正大天晴这一药物已降价95%，当时中标价是17.36元。而此次扩围竞标中，江西和安徽两药企的报价已低至9.4元和10.61元。引领医药股下跌的京新药业，其报价引发了行业关切，旗下瑞舒伐他汀的报价已低至5.6元。二级市场反应激烈，京新药业股价直线下跌，午后开盘后不久即跌停。医药板块虽成长性预期强且抗跌性较好，但随着带量采购扩围，投资医药股更需要擦亮眼睛了。竞争激烈，仿制药批文众多的个股，短期需要回避；主营独家品种、市场短缺药品、具备差异化竞争优势的生物制剂的个股，有望跑赢板块。

l 阿里以“下沉”促“内需”，市值目标盯上了8000亿美元？

新闻：本周前两天，阿里巴巴2019年度全球投资者大会上，与其核心业务挂钩的“内需”战略浮出水面。同时，阿里CFO武卫表示，阿里巴巴目前的估值距离其推算的8600亿美元还有不小增长空间。

点评：阿里巴巴“内需”战略还挺接地气！ 新掌门张勇还立下flag，未来五年要实现超过10万亿人民币以上的消费规模，这意味着还要实现规模不小的扩张。好在以“下沉”促“内需”已有成效，淘系平台在下沉市场的渗透率已达40%，70%新用户来自下沉市场。奥本海默基金和日本穗银都认为，下沉市场的增速和货币化均已高于预期；Keybanc还指出抖音、淘宝直播等下沉市场KOL货币化程度的提升，也是阿里巴巴的新机遇。阿里CFO对标亚马逊单个用户市值，推算出8600亿美元的目标市值。按此逻辑，阿里活跃用户创造的价值还要进一步挖掘。截至9月23日，阿里巴巴市值4600亿美元，与武卫心目中的估值，还有接近九成的增长空间。

l 蔚来汽车卖一辆亏两辆？股价已腰斩，还要继续？

新闻：蔚来汽车昨日公告未经审计的二季度业绩，营收15亿元，环比降7.5%；净亏损近33亿元，环比增近26%，同比增七成。蔚来取消原定昨日召开的业绩电话会议。今年以来，蔚来股价已跌去近六成。

点评：作为国内互联网造车第一股的蔚来汽车，享受了行业快速增长的红利，但先发优势和竞争力已有弱化的迹象。财务数据可见一斑，二季度营收表现超市场预期，但净亏损亦大于市场预期。而研发投入环比增两成，同比增七成，资本持续投入脚步不停，经营活动现金流承压。从行业来看，随着特斯拉在中国“国产化”的推出，福特等老牌车企对新能源汽车的投入，日趋激烈的竞争将导致蔚来不得不持续烧钱，再融资压力增加，股权进一步稀释。从蔚来自身来看，现有主力车型ES8、ES6的竞品车型有限，但补贴退坡或导致两种车型销量爬坡和毛利率承压。尤其是二季度毛利率为-33%，剔除召回汽车的影响，毛利率为-10%左右，经营亏损的局面仍在延续，股价继续承压。

【南都财经早评 简讯】

茅台市值1.49万亿！A股流通市值第一，超过贵州GDP

昨日，贵州茅台报收1184元/股，总市值1.49万亿元，首次登上A股流通市值冠军宝座。从两市收盘总市值看，贵州茅台排名第四，位于工商银行（总市值19602亿元）、建设银行（总市值17401亿元）、中国平安（总市值16260亿元）之后。此外，根据统计局数据，贵州省GDP约1.48万亿元，昨天贵州茅台的总市值已经超过贵州省GDP。

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出品：南都金融研究所

监制：谢艳霞

统筹责编：张锐

采写：马建忠、梁小婵、吴梦姗、熊润淼

音频统筹：熊润淼

主播& 剪辑：实习生吕良璐

背景音乐：28 Aussens_iten by Stefan Kartenberg