438.关于股市暴跌的心灵硫酸

关于股市暴跌的心灵硫酸（附应对指南）

来自沈潜的雪球原创专栏

这几天A股、港股连续大跌，上证指数跌破3000点后，又跌破2900点。估计今天几乎所有的大V又都在熬制心灵鸡汤，那我就反其道而行之，说几句心灵硫酸，毕竟股市不相信眼泪，做投资最需要的是理性。本文首发于我的微信公众号：复利先生。

股市张涨涨跌跌是常态，有的公司跌下去能起来，而且会涨得更多；但更多的公司跌下去就起不来了，即使遇到全面牛市，勉强拉起来，泡沫破灭后也会继续倒下去。哪些公司是前者，哪些公司是后者，大家一定要想清楚。

尽管现在股市整体处于低位，但是仍然有很多公司的估值很高，而实际盈利能力又很差，唯一值得安慰的是，这些公司相对于前些年估值略低了一些。这些公司，我看不懂，也不知道这些公司未来的收益来源在哪里，除非能有一轮全面大牛市，但全面牛市何时来，我自己完全不知道，我自己的追求是即使牛市不来，也要赚钱。当然，如果有朋友确信自己可以在这些公司身上赚到钱，买就好了，最重要的是做自己有把握的事情。

均值回归只是一种美好的愿望，而非客观的现实，现实世界是优胜劣汰，强者恒强。在现实生活中，你可曾认识几个人实现人生的完美逆袭？当然有，但比例非常非常非常低，好学生继续优秀的概率，远远高于差学生逆袭反转的概率。投资中，也是这样。

对于我等普通人来说，想通过个人努力挖掘出一只未被市场发现的黑马，是不现实的，绝大多数所谓的“成长股”，要么是伪成长，要么是处于景气周期的周期股，可以列一个长长的名单出来。对我来说，我从不区分成长股与价值股，我只区分能看懂的公司和看不懂的公司，在看懂的公司中，会区分好公司与烂公司。

中国股市一直有炒新、炒小的传统，未来会继续这样吗？我也不知道，我知道的是，这种玩法最近两年已经不那么灵了，最核心的原因是，滋生这种传统的生态系统正在发生改变：一是，新股发行注定会越来越多，因为企业的融资需求和投资者的投资需求都是在增长的，即使没有CDR，决策层应该也不会长期漠视中国最优秀的公司，去海外上市的现实；二是，随着市场开放程度的加深（沪港通额度增加、QFII条件放宽等等），市场的整体估值会越来越向成熟市场靠拢，确定性低、流动性差的公司应该享受估值折价而非溢价。这两个改变都是不可逆的，当生态系统都已经开始改变的时候，这些策略还会有效吗？这个问题的答案在每个人的心中。

心灵硫酸泼完了，说下应对股市暴跌的具体应对：

1、暴跌之后的投资策略，和暴跌之前的投资策略没有任何不同，核心原则还是好价格买好资产。

2、如果，你现在已经满仓，并确信持仓标的非常优质且低估，完全可以继续持有，回调只是暂时的，长期看，公司的价值必然会在股价中得到体现；如果，你之前纯粹是为了炒概念，买了一大堆的题材股、概念股，实话实说，我也不知道该怎么办。

3、如果，你现在没有满仓，还有充足的现金流，趁着最近的大好时机，可以大胆进场，既可以一次性买入，也可以定投。

4、如果波动承受能力弱，且没有自信做价格判断，定投是一个不错的选择，定投的方法有很多，我现在采用的是定期不定额的方式，每周周四会定投5000元左右的指数基金，需要说明的是，定投可以降低账户的波动，但在单边上涨中也会降低整体的收益率，盈亏同源，甘蔗没有两头甜，这是必然的事情。

5、如果波动承受能力强，且有信心做价格判断，可以一次性建仓，但要承受巨大波动，一次性买入之前，一定要充分考虑好自己的波动承受能力，切实考虑好自己的现金流、负债等情况。

3000点附近的暴跌，肯定意味着更多的机会，而不是风险。稳住，我们能赢！

作者：沈潜

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来源：雪球

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