418.为什么不买巴菲特的伯克希尔

为什么不买巴菲特的伯克希尔

来自一颗财丸的雪球原创专栏

文章首发于微信一颗财丸（yikecaiwan），和小丸子一起看50万到100万的投资日记吧

巴菲特是投资界的传奇人物。

他执掌的伯克希尔•哈撒韦公司在美国上市。

$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 的股价高的吓人，截止丸子写文章的时间，每股290886美金；

不过他有一个$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$，每股194.15美金。

如果认可巴菲特的投资能力，那么是否可以直接购买巴菲特执掌的这家公司呢？

也有很多小伙伴问丸子是否会买伯克希尔的股票，丸子把自己的看法说一下：

其实，感觉腾讯越来越像伯克希尔了，他们做的都是“滚雪球”生意。

投资这两个公司就别打算要股息了，雪球一旦滚起来是需要源源不断的资金补充的，没余钱发给股东。“地主家也没有余粮”。

但两者滚雪球的方式有些差异，伯克希尔是外滚翻，腾讯是内滚翻。

腾讯的经营性业务赚的是暴利的钱，然后把经营性业务赚的钱，大手大脚的投出去，做“生态”，投资业务本身不打算赚钱的，但可以巩固暴利的经营性业务护城河，使经营性业务可以赚更多钱，然后又有钱去巩固生态了，然后经营性业务又增长了…如此反复，雪球越滚越大。

所以看腾讯，就不用太盯投资收益了，主要看经营性业务就够了，投资的贡献最终都体现在了经营性业务的增长上。

伯克希尔的经营性业务赚的是辛苦钱，以及用保险提供的现金流负债，辛苦钱就不能乱花了，要讲性价比，所以伯克希尔的投资就非常谨慎，它投资的这些公司并不能增强其经营性业务的赚钱能力，所以它对投资收益要求就比较高了，分析企业，找安全边际，找别人恐惧的低估时刻，赚的也是辛苦钱。

投资收益赚到了钱或者收到大笔股息了，可以再去买些便宜的产生现金流的经营性业务，现金流多了再去投资产生收益，如此个滚法，感觉是有的累哟。

所以看伯克希尔，关注的是巴菲特、芒格，以及后续继任的两位小哥哥的投资能力了，投资能力在就能继续滚下去，出岔子了就完了。

这样看来，腾讯就是个好命的伯克希尔。

当然估值还是要看的，腾讯目前不到40倍PE，伯克希尔10PE出头，该不该买，什么时候买，可能每个人的看法就又不一样了。

丸子看好腾讯的，不仅仅因为它“命好”，而且中国市场又是在快速发展中，丸子看好中国

作者：一颗财丸

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来源：雪球

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