413.关于一些行业的认知

关于一些行业的认知

来自大树的格局的雪球原创专栏

关于一些行业的认知2018-5-19

服装

女装，虽然每个女人都有很多衣服，但是她希望她的每件衣服都是独一无二的，因而每款女装生产量都不大，难以规模化，也就难以赚钱。而男人的服装就那么几样，无外乎正装和休闲装，颜色就那么几种，几乎都可以标准化、规模化生产，海澜之家正是抓住这要领，做大做强，成为行业的龙头。

房地产

房地产是进入门槛很高的行业，除了有钱之外，还要有足够好的政商和社会关系，技术在这个行业都是次之。房地产的商业模式也非常好，首先利用以抵押物向银行贷款，接着从政府拿地，之后向买房者预收房款，然后利用这笔钱盖房还贷。在房地产早期，夸张点说是空手套白狼。虽说房地产已经过了黄金阶段，但是中国的城市化进程还远没结束，大的房地产商还有很多机会，如万科、保利、华夏、华侨城等。

药品、医院和保健品

1）西药，除了有专利保护的特效爆款药盈利有保障外，其他西药面临着大量防制药的竞争，并且价格还要受政府管制，只能靠进入医保目录跑量取胜。并且药品的使用，医生说了算。这种机制，就难免出现贪污腐败风险。西药龙头是恒瑞制药、信立泰、华东医药。虽然这些公司都足够努力，研发投入都很大，但是一旦出现特效药，这些大公司的护城河就荡然无存，虽然这个概率很小。投资这类行业，必须密切跟踪行业的发展动向，如专利期限、医保目录、新药研制、药品指标等，还需要很多的专业知识和了解信息的渠道，投资很累。

2）中药，普通中药也跟西药的命运差不多，而国家保护秘方中药，如云南白药、片仔癀和东阿阿胶等，既有品牌又有定价权，公司产品简单易懂，这些中药疗效经历几百年的历史检验，绝对没问题。你可以预见10年、乃至于100年后样子，确定性非常强，很好的投资标的。

3）医院，主要指民营上市的专科医院，通过整合医疗资源，提供高品质和差异化的医疗服务，目前对民营资本开放的力度还很有限，主要集中在非关键医疗服务，如眼科、口腔、辅助生殖等，龙头如爱尔眼科、通策医疗等。

4）保健品，将受益于中国人口老龄化，养生保健食品需求会很大，并且养生保健品的价格不受政府管制，又没有什么医疗事故风险。这个行业不就是你要找的理想行业吗？如东阿阿胶、汤臣倍健等。

旅游

虽然消费升级，旅游的人数越来越多，但是去过两次黄山，还要去的人就不多了。也就是不能形成重复消费，旅游产业难以做大，并且没有定价权。龙头黄山旅游、丽江旅游也是连年走弱。

高速

不管是政府还民营企业修建，都需要垫付大量资金。而且这笔钱靠高速通车后，收取过路费来还贷款，时间很长，需要付很多的利息，模式与房地产没法比。虽然高速是区域垄断，但公司没定价权。高速能不能盈利还要看这个地方的经济水平，高速龙头，宁沪高速。

航空和机场

航空这个行业处于激烈竞争阶段，上游油价猛涨，下游机票打折，买飞机、租飞机和员工的薪酬又是刚性的，航空业实在太弱了。现在唯一靠廉价突围的航空龙头就是吉祥航空。

机场比航空行业稍好，每个城市最多也就两个，绝对垄断。另外，机场利用提供候机和提供机位和飞机维保服务，盈利没问题。但盈利多少，要看区位优势。如机场龙头上海机场。

新能源

化学能，以锂电池为代表的新能源汽车是今后几年的风口。由于油价上涨和环保加码，新能源汽车已经列入国家的发展战略，制定出明确的替代时间表。新能源汽车行业的未来十分确定。关注上游锂资源龙头，天齐锂业。

太阳能，前几年曾风光一时，代表企业无锡尚德，最后泡沫破裂。行业经过洗牌重组，已经走出低谷，并形成规模化效应，光伏成本大幅减低和转换效率大幅提高。目前光伏龙头隆基股份

作者：大树的格局

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来源：雪球

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