2-11【股票】人工智能：AI会与哪些产业擦出火花？

课程精华笔记

每年都会有很多重大技术创新的排行榜，我翻了近几年最主要的几个排行榜，发现有一个技术几乎在每个排行榜上都有，那就是人工智能。谷歌的首席执行官桑达尔·皮查伊就曾经说过一句话：“人工智能是当前人类正在研究的最为重要的技术之一，它的影响可能会比电和火更大。最终，人工智能将能帮助人类找到治疗癌症的方法，或解决全球气候变化问题。”要从技术创新中寻找资本市场的投资机会，人工智能的确是最值得关注的技术之一。

人工智能是从英文单词Artificial Intelligence翻译过来的，经常简称AI。AI其实不是新生事物，1956年的达特茅斯会议上就已经有了AI的概念。麻省理工学院的温斯顿教授曾经给人工智能做了一个非常简洁的定义：“人工智能就是研究如何使计算机去做过去只有人才能做的智能工作。”

我们身边的人工智能无处不在。比如大家常用的苹果语音控制系统Siri，语音输入法科大讯飞，都是人工智能的应用。当然，近年来最有名的人工智能应用还是“阿尔法狗”。这款由谷歌旗下公司开发的智能程序，通过深度学习的原理，第一次战胜了人类的围棋世界冠军，从这件事就可以充分看出人工智能的优势：

第一，它有远超人类的强大算力，能够系统化的处理海量数据，并进行海量运算，得出最优结果；第二，它能够通过自我对弈对围棋的规则和解法进行学习，不断自我强化。这两点都是人类所不具备的优势。

正是因为这些优势，人工智能被寄予厚望。从智库、业界到政府层面，全部都对人工智能给予高度重视。麦肯锡全球研究院认为，人工智能正在促进社会发生极速变化，这种转变比工业革命“发生的速度快 10 倍，规模大 300 倍，影响几乎大3000倍”。在市场层面，硅谷的各大互联网企业巨头，比如微软、谷歌都早已对人工智能进行布局。在政府层面，我们的十九大报告和政府工作报告都专门提到了要着力发展人工智能。

未来人工智能的应用前景很广泛，狭义上的应用包括智能投放和数字广告筛选、语音识别、智能机器人等等；广义上，人工智能可以为传统的行业进行赋能，比如汽车自动驾驶、智能医疗服务、农业、零售和金融智能化等等，可以通过个性化、自动化、智能化的定制进行端对端的精准服务。在深度上，人工智能可能会优化未来互联网的基础设施，比如英特尔估计人工智能承载的算法可以将计算量增加到传统芯片的12倍，谷歌和微软可以通过人工智能的异质性计算扩大公有云的存储空间。

搞懂了人工智能的概念和特点，我们应该如何看待人工智能的投资呢？首先要明确一点，目前人工智能正处于加速成长阶段，几乎所有的互联网巨头都在人工智能的赛道上加速奔跑，但从另一个角度来说，这也意味着预期中的超级人工智能公司还没有出现，正是布局未来的好时机。

目前人工智能的投资机会很多，但大体上可分为两条主线：第一条主线是“打造赛道”的公司，也就是做人工智能基础设施的公司。基础设施又可以细分为几类：一是做云服务的，比如Alphabet、亚马逊、Facebook、微软；二是做底层设施的芯片公司比如英伟达和博通等；三是做平台的公司比如Veritone。

这里面最具代表性的是谷歌的母公司Alphabet，这是一家机器学习和云计算公司。谷歌以搜索起家，用户的每一次搜索和点击都强化了他们的算法。机器学习也贯穿了Alphabet 的各项业务，从网页上的广告投放和视频推荐，到谷歌邮箱上的邮件分类和自动回复；从谷歌地图的最佳路线规划到谷歌翻译的自动断句，从智能家居到自动驾驶汽车，每一个场景都是人工智能的具体应用，这也为谷歌积累了大量的数据。目前来看，Alphabet是在人工智能领域实力最强的公司。以这个逻辑来类比的话，在中国的科技公司中，人工智能领域应用最有优势的还是BAT，百度是最大的搜索公司，腾讯拥有庞大的微信用户，阿里则在电子商务领域积累了大量基础数据，他们在人工智能领域已经占据了先发优势。

第二条投资主线是“人工智能+”，包括两方面，一是人工智能与产业的结合，也就是人工智能+医疗、农业、零售、金融等领域的深化应用；二是人工智能与终端设备的结合，包括手机、安防摄像头和汽车等。这对相关的行业来说都是全新的商业机会。

从发展前景来看，目前比较看好的是人工智能+消费电子行业的上下游产业链，符合消费升级和智能设备终端的大趋势。最重要的当然就是人工智能和手机的结合，过去我们说智能手机主要是智能操作系统，现在人工智能要做的比这更深一步。苹果肯定是走在最前面的，基本是引领潮流，国内的投资机会主要是在相关领域给苹果做供应商。两个方向可以重点关注：一是语音识别，二是生物识别。以语音识别为例，虽然我们起步比国外晚、技术不如国外成熟，但依然可以在中文语音的细分市场上出现机会，比如目前在A 股市场中，科大讯飞是智能语音市场中的龙头企业，在中文语音技术这个领域占据70%以上的市场份额，2008年上市的时候市值才32亿，现在市值已经800亿，增长了20多倍，这都是人工智能带来的投资机会。

总结今天的课程，人工智能是一个长期看好的赛道，未来的投资机会一是做基础设施和平台的公司，二是人工智能与产业以及终端设备的结合。我们课程时间有限，只能给大家介绍一下基本的原理和逻辑，关于一些具体的投资问题，大家可以继续关注我们如是金融研究院的相关深度报告，谢谢。