1206.【热点】复盘印度股市6次大跌，印度基金投资者必看！

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印度这波下跌还是没有守住8W点，直接从最高点的接近86000点，跌到了现在的77000点，直接跌没了9000点，跌幅达到10%！

近20年来，印度股市经历了6次大跌，跌幅达10%以上，每次大跌的主要原因都不太相同：

2008年，由于全球金融危机叠加股市估值高达29倍，印度股市持续下跌14个月，跌幅高达60%。2011年，虽然没有明显的外部冲击，但由于股市估值偏高、经济增速放缓和通胀高企，导致市场下跌12个月，跌幅为25%。

2015年的下跌则主要受全球经济增速放缓和中国A股大跌的外溢效应影响，持续12个月，跌幅达22%。

2020年，新冠疫情带来的全球性冲击，加上当时印度股市估值已高达35倍，引发了3个月的快速下跌，跌幅为32%。

2022年俄乌冲突引发的外部地缘政治风险，导致市场调整8个月，跌幅为18%。

2023年，在没有重大外部冲击的情况下，由于经济增长预期被下调，市场经历了4个月的调整，跌幅为10%。

总结来看有几个特点：

第一个、历史6次下跌：平均下跌周期为9个月，平均最大跌幅28% 目前本轮下跌：已有2个月，跌幅10%

第二个、从上面6次大跌来看，印度股市一大特点：下跌又急又深。总体来说，最长下跌周期也就一年多点，目前还没有出现那种阴跌两三年的情况，一旦大跌，跌幅也不小。

第三个、当同时受“外因+内因”影响时，跌幅都很大。

不过，印度股市下跌周期总体不算长，我猜测2个原因：

一大原因应该是外资机构快速撤离导致的短期急跌。另一个原因可能是，印度机构分析师公开直接看跌。在这种悲观氛围下，印度国内普通投资者大概率赶紧卖出，加速见底。

最近在印度大型商业网站看他们印度机构分析师的观点，我发现跟我们国内机构倾向宣传“长期持有”态度很不同，最近他们的措辞大都是“抛售、失望、恶化、崩盘、警告”这些词汇，那你说谁还敢买？包括之前7月份的时候，印度股市情绪高涨时，我看到有印度机构直接说接下来要跌10%。

我翻看了印度财经媒体一圈，总结了本轮印度股市跌跌不休的5个原因。

第一个是印度上市企业Q3盈利增速不及预期

第二个是印度股市估值高。截至10月，印度PE为26倍，是亚太地区最高估值的市场，A股12倍。

第三个是外资持续抛售。这个我认为更适合看成是“结果”而非“原因”。在复盘历史6次大跌时，几乎每次都出现了“外资抛售”的字眼。无论是印度内因问题还是外部原因，只要出现悲观和恐慌情绪，外资都会抛售。

第四个是印度通胀持续高企，降低印度央行降息预期

第五个是美元走强，吸引资金回流美国

我理解印度股市这波下降最最主要的原因只有2个内因：估值高+盈利不急预期。导致外资撤离，去寻找更有性价比的市场。

“刻舟求剑”来看：根据历史6次“平均下跌周期9个月，平均跌幅28%”来看：目前才跌了2个月，才跌了10%，所以，下跌才开始吗？还有就是，我感觉目前的情况与2011年是最像，都是多个内因，估值高+增速放缓+通胀高，综合导致的外资大幅撤离。2011年印度股市下跌了整整1年，跌幅达到25%，PE也从2011年初24倍跌到了年末的12倍，估值直接腰斩。

最最后，我还是分享一下我个人的想法：

首先就是，经过这次数据复盘后，我的第一感觉就是：短期对印度市场确实得更谨慎，不应该奢望它立马反弹。其次就是我还是想把印度市场纳入长期配置，所以目前的持仓不会卖。一个重要原因就是印度场外基金限额严重，怕到时候等企稳回暖想买的时候，买不了多少。屁股决定脑袋，既然我不准备卖，就是持有人，那么内心就会自然而然去往好的方向想，比如：印度历史上也遇到过经济放缓，盈利不及预期，估值过高，外资抛售，外部系统性风险等等，最后拉长时间来看，都还是熬过来了，所以期待有好事发生吧！