【1114】【宏观】十万亿级的化债规模够大吗？我有两个基本判断

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近日，中央启动了“6+4+2”的大规模化债措施。所谓化债，就是中央通过财政手段来化解地方背上的债务，这一次化债总规模是12万亿元，分为三个部分。第一是增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务。第二，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。第三，延缓地方政府棚户区改造2万亿元的隐性债务偿还。


这12万亿元主要针对的是地方政府的隐性债务。今天各个地方政府有多少隐性债务呢？这恐怕是当前中国经济最大的一个谜了。政府数据来看，到2023年底，经过逐个项目甄别、逐级审批上报的全国隐性债务余额是14.3万亿元。但是国内的很多经济研究机构和国外智库普遍认为实际的地方政府隐形债务规模会远远大于14.3万余元，大概是多少？有的机构认为是50万亿元，还有的机构认为是80万亿元。 


那么这样情况就比较清楚了，如果地方政府隐性债务余额是公开的14.3万余元，那么这一次化债后，2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元。但如果是50万亿或者80万亿，地方政府可以大大地喘一口气，但并不能解决根本问题。