fr. 夏哥有话说 | 可转债小盘妖债炒作历史及联动规律

可转债小盘妖债炒作历史及联动规律

2020年3月以前，还不存在妖债这样的说法。那时候，可转债的主流盈利模式，是市场上最流行的“双低”法则、“三线”策略，讲究的是低风险，风险越低越值得重仓投入。

实事求是地说，这种由债性保底的策略是非常安全的，如果严格按照双低三线操作，几乎没什么风险，耐心等待盈利机会的到来即可。平均下来一年年化收益能到10%左右吧。

1、正股涨停套利开启可转债的股性时代

2020年3月，是中国可转债市场生态改变的转折月。

从春节开始，新冠疫情在中华大地发酵，疫情概念股，再升科技、尚荣医疗在第一波翻倍后，调整一段时间，都开启了第二波。

3月9日，再升科技在昨日一字板的情况下，迎来了二波第4板，还是一字板，尚荣医疗也迎来了二波的3+3板，没有意外，也是一字板，买不到正股的股民们急坏了，一看这不是有可转债吗，买一点来套利，你买点，我买点，可转债的股性时代，彻底激活。

这一天中证可转债成交额创历史新高，达到182亿元。

这一天再升转债当日上涨55.9%，尚荣转债当日上涨55.44%。这样的涨幅，本来只是踏空的股民用来套利的可转债，却收获了5倍半的快乐。

其他股民一看，可转债还可以这样玩，也不干了，越来越多人参与进来，越来越多的发现可转债的好，T+0，不对劲可以随时止损走人，让打板股民看着天地板，在空中凌乱。

最关键还没有印花税，手续费也低，还没有涨跌幅限制，这么好的品种一旦被发现，根本就停不下来。

也就是在这一天，一波聪明的资金，开始启动仅有3000万余额的超小盘债，横河转债，在正股涨幅仅3.57%的情况下，当日涨幅72.04%。

3月10日，尚荣转债跟随正股天地天的走势，转债最低-38%，最高+23%，可转债投机者，承受着3倍的痛苦，也享受着3倍的快乐。

就这样一大批小资金开始迅速成长，可转债迎来了第一批超短炒作的“原居民”。

可转债放大正股涨幅的股性时代正式开启，在接下来的岁月里，可转债不负众望，时常跟随正股表现，让大家收获着比正股涨幅几倍的快乐。

比如3月18日，泰晶转债在正股涨停的情况下，当日涨幅65.28%，次日正股没有涨停，可转债最高涨幅51.51%，只因为可转债盘子小，余额仅0.316亿。

2、妖债刚露尖尖角，开启妖债独立走势时代。

2020年4月14日，两市最小盘横河转债从上轮的最高点286.943元，调整到118.3元的低点，这一天主力突然发动妖债行情，当日涨幅63.99%，次日最高冲到29.07%。

随后持续多天的震荡上涨，这轮行情把横河转债的价格带到史无前例的346元。

而随横河一起联动的小弟——盛路转债，4月14日从130.666元启动，当日涨幅26.28%，次日最高冲到15.42%，这轮行情的最高价是302元。

4月20日，后排小弟蓝盾转债开始补涨助攻。4月21日，龙头妖债横河停牌核查一日，这大概是可转债历史上的第一次因涨幅过大停牌核查。

当日，后排小弟特发转债开启补涨助攻，当日最高冲到43.62%。4月22日，横河复牌继续涨，早盘最高冲到21.58%。

就这样你追我赶，开启了2个月左右的小盘妖债独立上涨，彼此联动的行情。此后，每隔2-3个月，小盘妖债就来一波这样的走势。

3、妖债联动开启转债妖性大时代

2020年8月7日，大盘高位横盘，正股情绪炒作连续冰点，最高板高度不断降低，接力根本无法做。

一批聪明资金启动了已经跌到年线附近的横河转债，当日涨幅62.71%，次日最高冲到44.79%。

后排凯龙转债、盛路转债、特发转债跟随龙头债，两天大涨50%以上，次后排：新天、金农、尚荣、晶瑞、模塑、通光等在接下来的几天也开启补涨。小盘债也开始联动炒作。

2020年10月19日，星期一，刚过去的周末，量子科技在*上被研究，持续发酵。

蓝盾由于拥有量子科技概念，早盘正股就被大单顶一字板，转债更是早盘秒板20厘米，震荡到下午开盘直接冲30厘米。

下午两点左右，最高冲到了73.12%，此时妖债横河也闻风而动当日涨幅22.65%，次日最高冲到48.15%，价格更是高达603.91元，沾一点通信概念的盛路尾盘冲到26.23%，次日最高冲到61.23%。

你以为这次和往常一样，这样冲冲就结束了，你错了，当时，投机炒作情绪持续冰点，最高板只有2板或3板的高度，甚至在10元27日，最高板就是1板。

正股的情绪投机进入死亡阵地。于是大量短线投资资金开始关注到了可转债投机炒作的暴利，大量超短资金开始涌入可转债，每天开盘就是一堆的小盘可转债被顶10厘米，然后上20厘米，然后上30厘米，然后开始放飞高度。

余额3个亿以内的小盘债被反复发掘，一轮一轮的补涨。

10月22日，周四，转债市场成交额1187.13亿元。龙王正元转债最高涨幅180.5%，收盘涨幅176.4%，创下转债历史最高涨幅纪录。

收盘价格353.805元，溢价171%，剩余规模1.661亿元，正股涨幅6.90%。上一个交易日，正元转债价格128元，溢价4.64%，剩余规模1.661亿元。

亚军银河转债最高涨幅95.55%，收盘涨幅73.22%，收盘价格207元，溢价87.6%，剩余规模1.666亿元，正股涨幅4.58%。

上一个交易日，正元转债价格111.499元，溢价13.23%，剩余规模1.666亿元。

正元转债拿下涨幅桂冠，且一天内同时两只转债的最高涨幅超过95%，极大激发了转债市场的超短人气，转债妖风一发不可收拾。

盘后，龙王正元转债因涨幅过高，自查停牌。收盘时，智能转债上涨31.3%、久吾转债上涨29.8%、同德转债上涨27.5%。

你以为停牌就能阻止大家投机小盘可转债的热情吗？

NO！

2020年10月23日，周五，可转债市场成交额达到破天荒的1924.24亿元。

还记得3月9日吗？可转债成交额创历史新高，达到182亿元。短短7个多月，可转债成交额翻了10倍。

当日三只转债最高涨幅超过100%，分别是智能转债、银河转债、宝莱转债。

智能转债转债最高涨幅148.3%，收盘涨幅48.28%，收盘价格215元，溢价161.46%，剩余规模2.298亿元，正股下跌2.61%。

上一个交易日，智能转债价格145元，溢价71.72%，剩余规模2.298亿元。

银河转债最高涨幅100.9%，收盘涨幅-3.86%，收盘价格199元，溢价88.86%，剩余规模1.666亿元，正股下跌4.53%。

上一个交易日，银河转债价格207元，溢价87.55%，剩余规模1.666亿元。

宝莱转债最高涨幅100.9%，收盘涨幅31.62%，收盘价格154元，溢价82.12%，剩余规模2.19亿元，正股下跌1.78%。

上一个交易日，宝莱转债价格117元，溢价35.91%，剩余规模2.19亿元。

全天共有12只转债振幅超过50%，分别是智能转债、银河转债、飞鹿转债、雷迪转债、钧达转债、宝莱转债、联得转债、同德转债、三超转债、航新转债、万里转债、久吾转债。

没有经历过那个时代的人，根本无法想象，单日涨幅180%是什么概念，也无法理解一天之内，12只转债的振幅超过50%是怎么的跌宕起伏，

更不可能理解，只要尾盘抢筹的债，你买进，然后第二天开盘就数板，10%，20%，30%，然后逢高卖出，继续尾盘买就可以，

或者你随便买个余额3个亿以内没有炒作的小盘债，等人来点火拉升就可以，

更无法理解的是，看着涨速榜追涨就可以，谁涨速第一就追进去，然后回落就卖出，这样的傻瓜式操作，一天可以账户资金翻4倍。

那是一个妖债最疯狂的时代，那是一个只要你胆大，傻子都能翻倍的时代。

那也是可转债炒作的绝唱，不可能再复制的时代，前不见古人，后也不可能有来者。

因为这次史诗级的小盘妖债投机惊动了监管机构，导致了可转债规则的改变。

4、改规则强监管小盘债借势题材和个股作妖

2020年11月2日，深交所施行可转债临停新规：加入20%、30%的临时停牌制度，可转债的“无限涨幅”得到了极大限制。因此小盘妖债的炒作进入很长时间的低迷期。

资金永不眠，2021年3月2日，碳中和板块开始发酵，大量个股涨停封板，而剩余金额两个亿，且大量被大股东质押，

实际余额仅几千万的联泰转债，成了聪明资金的发泄出口，虽然正股联泰环保是碳中和的后后排，也没有涨停，

但这不影响联泰转债强蹭碳中和概念，每日20%左右的涨幅，持续上涨一周左右，价格从127.79元，涨到400多元，价格成功翻3倍以上，开启了小盘妖债跟题材的新时代。

当然这肯定也逃脱不了监管的眼睛，3月16日，联泰转债开始停牌自查，3月19日，联泰转债复牌，低开下杀到-15%左右开始企稳，然后直接上冲，创下最高价414.99元，后回落，随后一路震荡下行，英雄落幕。

2021年4到6月，小康转债跟随正股，走趋势从启动时的不足100元到最高536元，开始了转债跟随正股炒作的时代，主力资金开始股债双修，谋取更大的利润。

4月27日，蓝晓转债从141.799元启动，三周后，冲到了435.62元，然后2021年7月2日，久吾转债也有样学样，借助盐湖提锂的概念，跟随正股，价格从139.773元冲高到最高407元，9月9日，清水转债从111.81元启动，最高到432元。

这是一个小盘妖债也要蹭概念，跟正股的时代，你可以炒作，可以妖，但要记住，别偏离太多的小心谨慎的时代，因为监管铁拳谁也吃不起，谁也不想再吃。

5、小盘次新妖，开启妖债炒作新时代

2022年，一批小盘新债上市，加上老妖债潜伏盘太多，一些聪明的资金开始在次新债试盘炒作。

2月25日，卡贝转债尾盘竞价冲高到43%，而正股是在转债带领下勉强上涨。

城市转债，联动上涨，次日更是卡位成龙头，次日博杰转债、特纸转债等次新债也开始效仿。

这算是聪明资金在次新债的一次试盘，有时还拉一下正股助攻一下，炒的还犹抱琵琶半遮面。

3月31日，次新债也泰林转债也在正股封板的情况下，尾盘收涨30%。

4月7日，天地转债突然上涨，开始可能是跟随正股，到尾盘，大家都知道了逻辑，次日有个负溢价很多的小盘债盘龙转债要上市，最小盘的次新天地提前以前给其助攻。

4月8日，盘龙转债上市，自然是大单一路封死到尾盘。然后在正股连续跌停的情况下，一路上涨，最高到达460.9元。

4月14日，泰林转债因为正股蹭上了新冠检测概念，一路上涨，一周后涨到514.995元。

小盘次新债开始或跟随正股，或跟随题材，或纯情绪的各自上涨，你方唱吧我登场。

4月19日，天地转债因为小盘靠纯情绪当日收涨43.02%，更是在5月16日最高冲到284.997元。

4月19日，新上市的聚合转债尾盘竞价冲高到300元，一天完成3倍的涨幅，次日更是冲高到303.22元。

4月21日，新上市的山石转债冲高到226.28元。

5月10日，城市转债因为新型城镇化概念，当日上涨48.07%，并于5月11日达到最高价407.999。

5月13日，卡贝转债因为特斯拉概念日内涨幅37.35%，并于5月17日达到最高价502元。

5月16日，阿拉转债因为千金藤素概念当日最高冲到30%，最高价252元。

其他小盘次新债，如：铂科、宏丰、丝路都达到200元以上，胜蓝更是达到300以上。

5月16日新上市的永东转2最高涨到199.161元。

5月17日新上市的永吉转债当日最高被顶到罕见的385.19元，次日在被自律监管的情况下，更是从水下15个点左右，冲高最高价436元，这严重的挑战了监管的底线，永吉转债在上市2天后，就停牌自查。

5月20日，就在永吉还在停牌自查期间，新上市的垒知转债，更是被顶到日内的理论最高度57.3%。

监管在停牌期间，处罚了一位2次利用250万元大幅拉抬永吉转债价格的个人，并于5个交易日后（注意以前停牌最多3个交易日，这次是5个交易日），5月26日，正式复牌。

复牌日永吉竞价低开8个多点，盘中一度拉红，最终收盘下跌10.98%。

从妖债的炒作历史中，我们可以看出，妖债除了和题材联动，和正股联动，也还和妖债联动，那妖债究竟是如何联动的呢？

一般情况下横河是老妖龙头债，盛路跟随横河最紧，当日就会联动。尾盘或者次日，蓝盾、通光开始联动。

第二或者第三日，一般智能、乐歌开始联动，如果行情持续的话，后排的模塑、凯发、哈尔也会开始联动。

沪市债的龙头一般是广电或者联泰，跟随的小弟有东时等。

次新妖这块只是因为现在5%以上大股东锁定了，所以实际流通盘很小，等6个月后，大股东持仓解禁了，盘子就不那么小了，永吉转债、天地转债、聚合转债、泰林转债、思路转债以后调整到位后，可能也会有联动表现的。

这次的投机行情在退潮，也会结束，可转债超短投机也会迎来一段艰难的时间。

但是，人性永不变，投机也像山岳一样古老，总有一天，在也许是题材、也许是其他机缘巧合下，小盘妖债的投机还会卷土重来，下一波投机行情又是如何演绎呢？你我一起期待！

但愿那时候，你我能以史为鉴，在未来的一波大行情中，斩妖除龙，账户长虹。