销售费用率高达54.8%，丸美股份双位数增长下的“不完美”

业绩高增长背后，“眼霜第一股”丸美股份的销售费用居高不下。11月4日，新京报贝壳财经记者获悉，广东丸美生物技术股份有限公司发布2024年第三季度报告。

报告期内，丸美股份营业收入同比增长25.79%至6亿元；归属于上市公司股东的净利润为6226.6万元，同比增长44.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5999.45万元，同比增长了56.06%。

今年前三季度，丸美股份实现营业收入19.52亿元，同比增长27.07%；归属于上市公司股东的净利润为2.39亿元，同比增长37.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长44.09%至2.26亿元。

第三季度护肤类产品平均售价同比提升43.07%

丸美股在财报中透露，净利润的增长主要得益于营业收入的增长，同时，公司产品结构进一步优化令毛利率有所提升，虽然并未透露旗下各品牌的具体销售情况，但从丸美股份发布的“关于2024年第三季度主要经营数据的公告”中，可以看到各品类的销量及收入。

根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号行业信息披露：第十三号——化工》的要求，丸美股份披露了2024年第三季度主要经营数据。具体来看，报告期内，丸美股份营收主要来自护肤类产品——销量达216.66万支，营业收入为2.15亿元，营收占比约35.83%。此外，眼部、洁肤类以及美容类产品的销量分别为124.55万支、88.65万支和318.46万支，营业收入分别达1.24亿元、5474.43万元、2.02亿元。

从价格变动来看，今年第三季度，丸美股份旗下护肤类产品的平均售价为99.45元/支，同比上升了43.07%，去年同期为69.51元/支。对此，丸美股份方面表示，护肤类产品平均售价上升的主要原因是售价较高的重组胶原系列产品收入占比上升以及货品结构发生变化。

由于促销品售价低且销量占比大，报告期内，丸美股份旗下美容类产品的平均售价较上年同期下降16.55%至63.45元/支。此外，眼部类与洁肤类产品的平均售价分别为99.33元/支、61.75元/支，变动比率分别为9.49%和11.22%。

原料采购方面，丸美股份的主要原材料有添加剂、水溶保湿剂、液体油脂、乳化剂、表面活性剂和包装物等。今年第三季度，由于第三代“小红笔”眼霜包装物采购量较大，价格较高，软管类包装物采购平均价格上涨了60%。

前三季度销售费用10.7亿元，销售费用率高达54.8%

从第三代“小红笔”眼霜包装物的采购量以及护肤类产品的营收体量可以看出，丸美股份高增长的背后，离不开“大单品”策略与主品牌丸美的贡献。

2007年，“弹弹弹，弹走鱼尾纹”的广告词将丸美带入大众视野；2013年，丸美获得奢侈品集团LVMH旗下基金战略投资；2019年丸美股份于A股上市，成为“眼霜第一股”。目前，该公司旗下拥有丸美、恋火和春纪三个品牌，其中，丸美品牌聚焦眼部护理，定位中高端；恋火是新锐彩妆品牌，主营底妆类产品；春纪则定位大众化功能性护肤品。

作为丸美股份旗下主品牌，今年上半年，丸美实现营收9.3亿元，同比增长25.87%，主要得益于线上平台的销售带动。与此同时，丸美股份在半年报中坦言，由于“线上竞争激烈、流量成本高涨”等原因，公司上半年销售费用达7.17亿元，同比增长了39.7%。

值得关注的是，今年前三季度，该公司的销售费用增幅也在营收增幅之上。报告期内，丸美股份的销售费用为10.7亿元，与上年同期的7.95亿元相比增长了34.59%，销售费用率高达54.8%。

与高额销售费用形成对比的是研发投入。丸美股份曾指出“科研一直是公司发展之基石战略”，数据显示，今年前三季度，其研发费用同比增长23.1%至5443.7万元，上年同期为4422.8万元，虽然有所增长，但远不及销售开支。

此外，新京报贝壳财经记者注意到，丸美股份在应收账款方面也面临着一定压力。

2023年年度末及2024年6月末，其应收账款分别为2800.63万元、7855.8万元，分别占公司当期营业收入的1.26%和5.81%。“今年上半年应收账款增长主要因为公司上半年电商直营收入增长，同时期末各直营电商平台应收账款月底提现、次月方可到账，应收账款金额尚处于可控水平”，丸美股份表示，“未来公司将持续关注应收账款变化及构成情况，必要时采取相应策略，保障销售增长的同时，控制好财务风险。”截至今年9月末，丸美股份的应收账款为6343.11万元。