243第22章投资是一场心理学的游戏之三——投资中的错位效应

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在投资中存在这样一种现象，有些投资者在股价上涨时马上果断的抛出自己手中的股票，以求稳妥。而在股价下跌甚至被套牢时，仍迟迟不肯抛售自己手中的股票，以减少损失。有研究者将这种现象称为，错位效应。
错位效应是投资者中普遍存在的一种行为障碍，对这一行为障碍的理论解释之一是前景理论。该理论由诺贝尔经济学获得者卡尼曼和他的同事托维斯基提出他们认为产生错位效应的原因在于投资者是损失厌恶性损失与收益具有不同的价值函数损失的价值函数是凸的，并且相对陡峭而收益的价值函数是凹的，并且相对平稳，这说明个体对一定损失的感觉要比一定净收益的感觉要强烈，这也就难怪投资者在获得微薄利润时就会按耐不住获利了，结而跌的很惨时有迟迟不肯抛售，投资者迟迟不肯止损的现象也得到了所谓的禀赋效应的验证。
投资者往往会高估自己手中持有的股票的真实价值。