赴港二次上市或布局全球化？海天味业仍有诸多困境待解

近期有消息称，调味品龙头企业海天味业在考虑赴港二次上市，或将募资至少15亿美元，此消息引发市场关注。在此之前的9月中旬，海天味业刚刚换了“掌门人”，由在海天工作30多年的程雪任新董事长。

对于程雪履新后，海天此番传出的赴港上市消息，新京报记者多次联系求证均未获答复。有业内人士指出，海天的战略意向或是布局全球化发展。

眼下，海天味业仍有诸多困境待解。从2021年开始，海天业绩增长失速，连续两年表现不佳，加之“双标”舆情影响，股价、市值一路下滑，市值较最高点缩水4000多亿元。不仅如此，海天味业还面临调味品市场的存量和增量竞争。

被传二次赴港上市

资料显示，海天味业是调味品生产和经营企业，其产品线包括酱油、蚝油、醋、料酒等百余种调味品。近年来，海天的产品线进一步扩展，涵盖了火锅底料、柠檬茶和冰淇淋等新品，该公司在2014年成功登陆A股。

近日，有报道称“消息人士”透露，海天味业正在评估在香港进行第二次公开募股的计划，预计筹集资金不少于15亿美元。该人士还透露，有企业正在与咨询团队探讨在香港上市的可能性，并有望在2025年上半年进行上市进程，目前，有关可能性正在商议，筹资规模将取决于市场情况。

值得注意的是，此消息传出之前的9月中旬，海天味业刚刚进行了近10年来最大的一次人事变动。9月19日，海天味业披露，公司2024年第一次临时股东大会选举产生第六届董事会董事，第六届董事会第一次会议选举程雪为董事长，公司灵魂人物、前董事长庞康则退出董事会。

据公司资料，程雪1970年出生，1992年加入海天味业，1997年至2010年，历任公司企业策划总监、副总裁、董事等职位。2014年公司上市至此次换届，程雪已长期担任副董事长兼常务副总裁。目前程雪持有公司1.76亿股股份，占比约3.17%，为第四大股东，并通过公司控股股东间接持股约9.80%，所持股份仅次于庞康。

在外界看来，此次海天味业拟赴港上市，或是程雪履新董事长后的“第一把火”，有意带领海天味业进一步扩张发展。

或意在全球化发展

海天“赴港上市”的传闻在资本市场引发热议，纷纷猜测海天味业这一举动的目的。一般来说，企业冲击资本市场往往有拓宽融资渠道、提升知名度更好地拓展市场等方面的原因。从资金来说，海天味业并不缺乏。

据海天味业2024年半年报，其上半年实现营收141.56 亿元，同比增长9.18%，实现净利润34.53亿元，同比增长11.52%，公司的收入和利润均保持增长态势。从资金流上看，上半年公司现金及现金等价物余额为84.39亿元，公司短期借款为5.81亿元，一年内到期的长期借款和租赁负债合计为2584万元，其现金流充沛，负债并不多。从负债率来看，上半年公司资产负债率为18.88%，保持在较低水平，财务结构较为稳健。

因此，有分析认为，海天味业将目光瞄向港股，或是想借助香港市场与国际交流便利的优势，让公司更好地融入全球市场，助力其全球化发展。而今年8月，海天味业在回复投资者提问时就表示，公司在稳固国内市场的同时，持续拓展海外市场，目前公司产品在海外90多个国家和地区有销售。

中国调味品协会经销商分会副秘书长、上海至汇营销咨询有限公司总经理张戟也认同这一看法，他表示，海天“赴港上市”应该不是单纯资金的因素，而是在当前中国企业出海背景下的全球化布局。“目前全球布局的国内调味品企业只有李锦记，海天要保持领头羊的地位和持续发展，实施全球化发展是必然之路，基于其综合实力和影响力，赴港上市应该机会很大。”

不过，对于这一消息，10月23日，新京报记者多方向海天味业求证，截至目前，暂未有任何有效消息。

面临市值缩水等诸多挑战

值得关注的是，海天味业近两年在国内的发展也不尽如人意。作为调味品龙头企业，海天味业2014年上市之后业绩高歌猛进，营收从2014年的98.17亿元增至2021年的250.04亿元。其股价和市值也一同攀升，股价由2014年上市收盘价8.61元/股增长至2021年1月的历史最高点125.54元/股，市值更是一路狂飙至2021年1月的近7000亿元。然而，巅峰之后便是持续缩水，截至2024年10月23日，市值缩水至2444亿元，较最高峰缩水了4500多亿元。

同时，2022年至2023年，海天味业还连续遭业绩“阵痛”。2022年实现营收256.10亿元，增速大幅下滑，仅同比增长2.42%；净利润61.98亿元，出现上市以来首降，同比减少7.09%。2023年，海天味业业绩双下跌，营收甚至出现上市以来首降，实现营收245.6亿元，同比下滑4.10%，净利润56.26亿元，同比下滑9.21%。不过，2024年上半年终于迎来反弹，上半年实现营收141.56亿元，同比增长9.18%；实现净利润34.53亿元，同比增长11.52%。

其中，海天味业提及2022年业绩走低主要受到“双标”舆情影响。2022年，海天味业被曝出在国内售卖的海天酱油食品标签显示含食品添加剂，而在日本售卖的海天酱油却没有，相关话题引发争议。

不仅如此，海天味业还面临激烈的存量竞争。从行业来说，中国调味品市场正在从高速增长阶段转向低速增长阶段，存量竞争时代到来，根据国泰君安发布的调味品行业复盘与展望，2020—2023年调味品行业销售额复合年增长率降速至1.3%，其中销量复合年增长率为-1.25%。海天味业在2024年半年报中也提及，消费者对调味品的口味口感、质量与安全、营养与健康的关注日益提升，倒逼行业内的企业不断提升综合实力，行业内企业在存量和增量市场均面临着日益激烈的竞争。

不仅如此，在寻求增量方面，海天味业近几年在继续尝试跨界多元化发展，相继推出苹果醋风味雪糕、酱油风味雪糕、小青柠汁、豆奶、柠檬茶，甚至瓶装饮用水等产品。但在张戟看来，海天味业或有意跨界发展，但在相关领域，其发展竞争力不足，且缺乏核心优势，没有太大意义，其发展更应聚焦于调味品行业来发展。