1171.【热点】个人投资者如何驾驭牛市

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当下的市场，波动巨大，如果是抱着暴富的心态来参与当下的市场，那大概率是要亏完才能走的。

普通人眼中的波动率是机会，但是在老手眼里来看，波动率其实是收益率的敌人。因为这种波动率代表的是分歧，指数在暴涨暴跌，大部分人进来，会成为系统演化的成本，即便过两年来看，这可能是牛市的起点，但是对大多数人来说，可能只是成为了牛市的养料——牛不吃草，怎么可能长肉呢？

个人投资者最大的优势是现金流优势！大多数打工人，是每个月拿工资的，这是一个非常稳定的现金流，这种现金流匹配下来，最适合个人投资者的策略其实只有一个：定投。

我记得，有一个咨询公司的朋友，在10多年前和我说了一个案例。她妈妈，年纪比较大了，在07年那波轰轰烈烈的牛市中，想入市——但是入市的时点恰好是牛市的最高点。如果当时脑子一热，把钱一口气买在了最高点，那么最后的结果就是巨亏，而且很可能在市场低位的时候，忍不住止损出局，最后就是来买单的。

大家千万不要假定自己对市场的看法或预期是对的，从系统的角度来看，如果上市公司不创造价值，那么系统的波动本身就是一个财富的再分配机制，这种机制决定了，钱只会向少部分人集中，这种统计规律是不以人的意志为转移的。

当时她给老人的建议是定投：每周、每月的投下来，可以说是从入市的那一刻开始就是亏损，可能老人逐渐忘了这个事儿，银行卡的设定是每个月往里买，最终的结果就是到了2009年的年底，大概两年的时间，整体来看，定投的钱，基本回本了，还是小赚。

我们做一个简单的假定，假设第一年，指数从年初的6000点跌倒了年底的2000点，第二年从底部的2000点上涨到了4000点，按照每个月定投1w元计算。投入的总本金是24w，但是由于是每个月均匀投入，那么第一年的平均成本是4000点，第二年的平均成本是3000点，最后指数下跌了1/3。

但是很显然，这个组合到第二年年底的时候，总体收益是4w元，相比于总投入24w，其整体盈利是16.7%。如果不考虑现金流的时间价值，那么最终的投资收益率是超过20%的。

这个投资业绩，相比于很多人可能一口气进去，亏了30%+的业绩，已经算是相当不错的了。而且由于是定投，你不会那么焦虑。

上述案例，如果按照现金流严格你计算，那么相当于年化16%的业绩。这是在指数大幅震荡，并且下跌了1/3的情况下，你的2年年化投资业绩达到了16%。即便是职业投资者，这个年华收益也是当当不错的。

如果考虑咱们牛短熊长的背景，我们再来看看：假设指数用了2年从6000点下跌倒了2000点，然后在2000点的位置上横盘了1年，然后第四年从2000点涨到了4000点。那么这笔投资收益就有意思了。

一共投入的本金是48w，前两年投入的钱是24w，不亏不赚；第三年横盘投入了12w，最终赚了12w。第4年投入12w，赚了4w。合计盈利16w，相比于投入的本金，不计算时间价值，合计盈利33%。

大家发现没有：由于下跌的时间拉长了，在不考虑时间价值的情况下，你的总盈利比第一张图的走势要好很多。毕竟你是每个人月工资省下来的钱定投。同样，如果我们严格计算现金流的时间价值之后，我们能测算出来，这个案例假设的情况下，年化收益高达14.5%。

大家有没有发现，在指数下跌1/3的情况下，你居然能实现盈利，而且还是一个两位数的盈利？

假设我们选了一个最差的时间点，从2021年9月份开始定投中证500，每个月的最后一个交易日申购1w元的指数基金，累积投入了38期，合计38万元。这三年多的时间里，一共亏损的总金额是1万元，年化亏损大约是1%左右。这期间的最大亏损不到8万元！这期间指数下跌幅度是21%，但是你只亏损了1%。

这么看下来，定投的结果，要远好于直接一口气买基金。

虽然这种办法限制了你的最大盈利，但是也可以将亏损限制在一个非常小的范围内，长期来看，最适合个人投资者理财使用。而且在当下，你搜集了足够多的筹码，等到牛市来的时候，你的成本实际上会非常低。尤其是在长期熊市的时候，你搜集的低位筹码数量足够多，在牛市来临的时候，会有非常不错的收益。

什么时候会不划算？如果是那种熊短牛长的市场中，这种策略只能说，略微不划算，但是你仍然是赚钱的，因为你的工资，你的现金流按照月来发放，这是你最大的优势！即便是这样，你也能跟上牛市的步伐！

所以不管当下是一个什么市，定投都是一个非常好的策略——除非这个市场跌下去了之后，再也起不来——但是即便是这种最坏的情况发生了，由于你是定投，你的亏损也会比指数好很多。

很多人都想在大牛市启动的时候，借钱一把all in，然后牛市的顶点逃出来。但是从整体来看，能做到这点的人是极少数——这不是你聪不聪明的问题，这是数学规律，谁也打破不了！

所以从大众理财的角度来说，定投几乎是大众投资者的最优选择，甚至可能是唯一选择。

那如何增加收益呢？

一方面选一个靠谱的指数增强类产品，如果指数增强类产品能每年做出来3%的超额，那么你定投的年化收益可能会到18-20%。

还有一个办法是你可以掌控的：定期调整定投额度。比如我们设定一个定投基准，每个月1w元，如果上个月指数跌幅超过3%，那么就定投1.2w；如果上个月指数涨幅超过3%，那么就定投0.8w；指数涨跌幅在这期间，那就按照1w继续定投。通过这种跌多了多买，涨多了少买的策略，也可以在一定程度上增强你的定投效果。

这么简单的策略，为什么做的人没那么多呢？这个策略足够简单，但是为什么多数人没有赚到钱呢？

这其实考验的是人性。在我们举的第二个例子中，大家可以看到，4年的时间里，有3年多是亏损的，只有最后半年左右才开始赚钱。很多人在连续亏损三年之后，就不管了，甚至赎回了。不要说为啥一赎回市场就涨了，根本原因是市场的底部就是在大多数人绝望的时候产生的。

这个策略的代价是情绪的代价。一般来说，国内定投可能最高的时候有80-90%的时间是不赚钱的，但是最后赚钱的那几个月你不在，就彻底失败了。

长时间的等待和忍受亏损，对大多数人来说是一种不好的体验，但是想要在金融市场上赚钱，这可能是不得不付出的代价。

过去这两年市场的下跌过程中，坚持定投的小伙伴，已经搜集了很多筹码，他们才是牛市的最大受益者！当下开始定投的，也不算晚，但是我们要记住，定投本身是买的策略，这个不需要问人，但是在情绪亢奋的牛市顶点，你也需要一个卖出的策略。