日报：欧洲央行或加快降息步伐

参考消息网10月13日报道《日本经济新闻》10月12日刊登题为《欧元跌至接近与美元平价水平，欧洲央行或加快降息步伐》的文章，作者为南毅郎，内容编译如下：

欧洲央行加紧降息的可能性正迅速上升。这是因为，欧元区通胀率时隔3年再次降至2%以下，通胀放缓速度比预想的更快。以德国为代表，担忧经济的情绪增强。市场预期欧洲央行会在2025年春天之前连续降息。在市场预期欧元将贬值的背景下，欧元汇率跌至1欧元兑1美元以下的可能性越来越大。

“有讨论是否可能再次降息的空间。”德国央行行长约阿希姆·纳格尔10月早些时候向德国媒体暗示，有可能进一步降息。对宽松货币政策持谨慎态度的鹰派人士特意提及此事，实属罕见。而在9月货币政策会议之前，他的态度还很暧昧。

欧洲央行将于本月17日召开货币政策会议。在今年6月实施4年多来的首次降息之后，欧洲央行7月维持政策利率不变，9月则进一步降息。当初，欧洲央行被认为很可能于12月降息，但现在行动速度加快、10月继续降息的可能性上升。

变化缘于“通胀放缓的速度加快”。9月，欧元区消费价格指数同比增长1.8%，时隔3年再次低于欧洲央行2%的目标。在包括德国、法国等发达国家在内的欧元区20个国家中，半数以上的消费价格指数涨幅低于2%。

市场抢先解读了欧洲央行的策略。在考虑短期利率市场因素后，10月降息的概率达到近100%。市场设想，继12月之后，到明年春天，欧洲央行将连续降息，每次下调0.25个百分点。汇丰银行的资深经济学家法比奥·巴尔博尼认为，作为政策利率的央行存款利率到2025年4月将从目前的3.5%降至2.25%。

欧洲央行高层越来越担心延迟降息会带来风险。欧洲央行执行董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔2日发表讲话称：“不能无视对经济增长不利的因素。”就连和施纳贝尔一样拥有很大话语权的权威人士，也开始将关注重点从通胀转移到经济。

迄今为止，市场预期已经被迫调整了好几次。但是，目前的情况与以往的不同之处在于，包括鹰派在内，几乎所有人都认同降息预测。虽然已开始降息，但欧洲央行的政策利率仍处于历史高位，货币紧缩的局面尚未改变。如果市场状况过度冷却，物价有可能出现意料之外的下跌。对此，鹰派人士不能忽视。

市场嗅到加快降息步伐的味道，也是因为欧洲经济状况发生了变化。德国政府9日公布秋季经济展望报告，预测该国2024年实际经济增长率为-0.2%，大幅低于4月的预测值0.3%。如果该预测成真，那将是德国经济连续第二年出现负增长。在1990年东西德统一后，这种情况仅发生过一次。

市场上“降息交易”越来越多。德国10年期国债收益率在进入10月后一度跌至约2%，创1月以来新低。法国的国债收益率也比今年夏天举行国民议会选举时低。受降息预期推动，大量资金流入股市，德国DAX指数维持在最高水平。

预期欧元贬值的情绪尤其强烈。摩根士丹利的马修·霍恩巴赫表示：“欧元的走势将更取决于欧洲央行的鸽派。”

在不利情况下，到2025年中期，欧元汇率将跌破与美元平价的水平。在11日的外汇市场上，欧元汇率维持在1欧元兑1.09美元左右，大约下跌9%。欧元对日元汇率目前为1欧元兑162日元。德意志银行预测，到2024年底，欧元对日元汇率将跌至1欧元兑153日元，到2025年底或跌至1欧元兑143日元。

2022年7月，乌克兰战争爆发后不久，欧元汇率时隔20年跌至与美元平价的水平。但当时是因为外界对美国联邦储备委员会大幅加息的预期增强，美元一枝独秀，不断升值。