生活电器半年报盘点：小熊、飞科承压，清洁电器一枝独秀

厨房小家电、清洁电器、个护电器、按摩电器等生活电器冰火两重天。2024年上半年，厨房小家电量涨额跌，网红小家电企业小熊电器业绩双降，红极一时的空气炸锅增速放缓，比依股份、利仁科技遭遇成长烦恼。

清洁电器加速普及，行业公司业绩整体增长，不过科沃斯营收下滑。个护电器也喜忧参半，飞科电器也承压，营收与归母净利润出现下滑。按摩电器有所回血，倍轻松扭亏为盈。生活电器技术创新仍需加强。

小熊电器业绩双降，空气炸锅有所“熄火”

上半年，厨房小家电量涨额跌，消费者将需求理性表现到淋漓尽致。奥维云网全渠道推总数据显示，2024年上半年厨房小家电整体零售额同比下降5.4%，零售量同比上涨0.4%。

这一变化也体现在企业半年报上，公司营收表现好于净利润。苏泊尔、新宝股份等业绩都有正向增长，九阳股份营收增长，净利润继续承压。小熊电器业绩双降，幅度颇大；公司第二季度更为严峻，公司营收9.37亿元，同比下降14.01%；归母净利润锐减至1013万元，同比下降85.89%。

财信证券分析师周心怡认为，苏泊尔上半年内销业务营收较同期略有增长；外销业务由于去年同期公司主要外销客户处于去库存阶段，随着欧美市场去库存后需求回升，公司主要外销客户的订单较同期增长明显，外销收入因此实现了快速增长。

“九阳股份上半年内销平稳增长，厨电核心业务保持增长，炊具系列下滑较多。在海外毛利率下滑的情况下公司通过产品结构升级带动整体毛利率上行。”光大证券分析师洪吉然提到。

开源证券分析师吕明认为，小熊电器上半年在高基数下，行业需求承压竞争加剧，公司渠道调整致营收承压；毛利率延续下滑趋势主系国内行业竞争加剧致均价下滑。关注高基数度过后新品周期下业绩修复。

近年来，空气炸锅出口呈现脉冲式增长，到2023年上半年开始调整。今年上半年，空气炸锅的出口增速低于中国家电整体出口增速。这令利仁科技和比依股份半年报压力大增，比依股份增收不增利，归母净利润下滑近半。

在经历了四个季度的营收下滑后，北鼎股份采取相对积极主动的费用投放策略，从而拉动第二季度收入增速回升。券商预计山姆会员店所带来的新增量是公司线下经分销渠道高增的重要原因。

锅具大佬爱仕达上半年赔钱赚吆喝，不过同比有所收窄。对于“公司是否打算剥离家电资产，做大做强机器人产业？”的提问。爱仕达表示，坚持“智慧炊电+智能制造”双轮驱动战略，以炊具业务为立足点，发展小家电和家居业务，以机器人应用为契机，提供智能制造整体解决方案。

奥维云网小家电事业部总经理李婷提到，上半年，厨房小家电市场量涨额跌表明消费者需求仍在，也反映出理性消费主导下行业的价格竞争更加激烈，消费者对低价产品有更明显的倾向性。年轻群体和银发群体成为消费主力，消费趋势更加趋向于健康、理性悦己、质价比等特征，这些产品趋势也渗透在每个细分品类里。

“从多年的厨房小家电发展生命周期来看，刚需品类面临的饱和问题将持续加重，预测后期想要刺激消费者购买，必然需要有较强的产品技术支撑，并且能从实际上改变消费者的体验。从厨房收纳来看，嵌入式在小家电行业还未产生，但也是潜在的核心发展趋势。”李婷表示。

清洁电器一枝独秀，科沃斯营收下滑

奥维云网推总数据显示，2024上半年清洁电器销售额同比增长9.8%，销量同比增长13.6%。具体来看，扫地机器人新品拉动效应显著，领跑清洁整体，洗地机价格继续下探，销额增幅收窄，无线吸尘器降幅收窄。

清洁电器仍是家电明星品类。科沃斯、石头科技、莱克电气、德尔玛四家上市公司半年报中，唯有科沃斯出现下滑，其他公司业绩都上涨。营收方面，科沃斯规模最大，但增速出现下滑。石头科技业绩增长最好，莱克电气、德尔玛净利润表现不如营收。

海外业务助推清洁电器业绩增长。其中石头科技加紧布局海外市场，产品触及全球170多个国家和地区。莱克电气家电出口业务和跨境电商业务收入同比增长均超30%。

吕明提到，科沃斯上半年外销实现较快增长，但面临海外竞争加剧、需求景气度下行扰动。公司优化线下网络布局，毛利率逐渐修复，控费成效显著，盈利能力有所改善。

“石头科技上半年内销平稳增长，得益于海外产品结构升级，各地区渠道拓展，海外业务增速更快拉动公司上半年毛利率整体上行，销售费用率保持平稳、研发费用率增长主因公司加大产品布局，盈利能力改善明显。”洪吉然表示。

近期，清洁电器行业热度不减，科沃斯被指虚假宣传，与3i隔空喊话，核心技术成焦点。产业分析师丁少将认为，清洁电器市场成为近年来具备高成长性的明星大类。在价格的比拼与营销的较量之外，后续专利、技术层面的博弈，有可能增多。品牌除了要树立更敏锐的专利积累与保护意识外，也需要在差异化创新层面多做布局。

奥维云网环境健康电器事业部总经理田亚丽提到，洗地机行业继续洗牌，内卷严重，价格战不止，叠加品类红利期消退，导致整体增速放缓，无线吸尘器品类下滑收窄。尽管上半年清洁电器整体增长不错，但考虑到去年走势以及当前的行业现状，下半年压力将会增加。

个护小家电喜忧参半，飞科电器承压

2024年上半年个护小家电行业喜忧参半。奥维云网线上推总数据显示，2024年上半年电吹风零售额同比增长24.0%；电动牙刷零售额同比降低5.3%，电动剃须刀零售额同比降低5.2%，主要原因在于便携式及新兴电商的疲弱，抑制了行业规模增长。

这令个护电器龙头飞科电器压力倍增，公司上半年业绩双降，净利润近乎腰斩。按摩电器方面，奥佳华与荣泰健康营收继续下滑，倍轻松微增。荣泰健康归母净利润表现不错，倍轻松扭亏为盈，奥佳华净利润下滑最多。

洪吉然提到，飞科电器上半年品类呈现结构性亮点，博锐品牌保持较快增长。公司通过降价应对竞争激烈等市场变化，并抢占份额是电吹风毛利率下滑较大的原因。销售费用率同比提升主要系线上投流及品宣费用增长所致。

李婷提到，今年以来个护小家电价格战表现也是十分激烈。高速电吹风以及智能化电动牙刷的持续渗透，消费习惯形成之后有不可逆性，再难回归传统产品，且个护小家电产品单价较低，比较容易进行产品升级。

“倍轻松上半年业绩同比扭亏，公司毛利率提升的核心原因为调整了成本策略，实现了供应链降本。对抖音渠道的投放有所收缩，回归更加稳定的流量投放模式之后，投入转化效率有所提升。公司加强扩大国内加盟力度，海外布局加快。”国泰君安证券分析师蔡雯娟表示。

田亚丽介绍，按摩电器线上市场表现较“疲软”且“震荡”，需要开始注入“强兴奋剂”。智能、健康以及场景化是按摩电器主要的产品趋势。企业后续应加强车内、睡眠等场景化的产品宣传，同时增加套系售卖等销售手段。